קורוויב שוברת את קללת הדוחות: זינוק של 16% במסחר המאוחר
אחרי חמישה דוחות שכולם נגמרו בירידות, ענקית תשתיות ה-AI הפתיעה כמעט בכל שורה: הכנסות של 2.58 מיליארד דולר, צבר שקפץ ל-130 מיליארד, והפסד קטן מהצפוי. המשקל שכנגד: חוב של 35 מיליארד ומקורבים שממשיכים למכור
אחרי חמישה דוחות רצופים שכולם הסתיימו בירידות, קורוויב סיפקה הפעם את הסחורה: מניית ענקית תשתיות הבינה המלאכותית זינקה 16% במסחר המאוחר בניו יורק, בהמשך לעלייה של 2.4% במסחר הרגיל. הציפייה הדרוכה לדוח ליוותה את המניה כבר מתחילת היום - להרחבה: חמישה דוחות, חמש נפילות: קורוויב מגיעה לרגע האמת מול המשקיעים.
ההכנסות ברבעון השני הגיעו ל-2.58 מיליארד דולר, זינוק של 122% לעומת התקופה המקבילה ומעט מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 2.56 מיליארד. ההפסד הנקי המתואם העמיק אמנם ל-567 מיליון דולר לעומת 291 מיליון אשתקד, אבל היה נמוך משמעותית מהצפי שעמד על 670 מיליון. הרווח התפעולי המתואם הפתיע במיוחד: 128 מיליון דולר, כמעט כפול מתחזית של 70 מיליון, ואחרי 21 מיליון בלבד ברבעון הקודם.
המנוע מאחורי הצמיחה הוא צבר ההזמנות, שקפץ ל-130 מיליארד דולר מ-99 מיליארד בסוף מרץ - ברובו חוזי ענן ענקיים ממיקרוסופט, מטא, OpenAI ואחרות. קורוויב, שהחלה כחוות כרייה של מטבעות דיגיטליים, משלימה בקצב מסחרר את הפיכתה להיפרסקיילר בסגנון אמזון ומיקרוסופט: מגייסת חוב, בונה מרכזי נתונים עמוסי מעבדי אנבידיה, והצמיחה שנוצרת משכנעת את המלווים לממן את הסבב הבא.
לגלגל התנופה הזה יש תג מחיר. ההשקעות ההוניות בשנים עשר החודשים האחרונים הסתכמו ב-20.6 מיליארד דולר, יותר מכפול מהשנה שקדמה, וההנהלה מדברת על עד 35 מיליארד השנה. דווקא כאן הסתתרה הפתעה חיובית נוספת: הקאפקס הרבעוני עמד על 6.4 מיליארד, מתחת לטווח ההנחיות של 7 עד 9 מיליארד - ובשוק העריכו שזו אחת הסיבות לראלי שאחרי הנעילה. מנגד, החוב במאזן הגיע ל-35 מיליארד דולר, והפחת והריבית ביחד בלעו 79% מההכנסות ברבעון. האנליסטים מעריכים שהרווח המתואם לפני מס יהפוך חיובי ב-2028 בלבד.
מערכת היחסים עם אנבידיה נותרה צלע מרכזית בסיפור: ענקית השבבים היא הספקית החשובה ביותר של קורוויב, מחזיקה 9% ממניותיה, נמנית עם לקוחותיה - והתחייבה לגבות קיבולת שרתים לא מנוצלת במרכזי הנתונים בהיקף של 6.3 מיליארד דולר. אנבידיה עצמה הרחיבה השבוע את מעורבותה במימון תשתיות הענף - להרחבה: וול סטריט מצטרפת לאנבידיה: פלטפורמת מימון של 500 מיליארד דולר ללקוחות.
המשקל שכנגד מגיע מבפנים. לפי נתוני פקטסט, ארבעה מקורבים מכרו 24 מיליון מניות בחצי השנה האחרונה, וקרן מגנטאר הוסיפה מכירה של 15 מיליון מניות. המכירה האחרונה נרשמה בשבוע שעבר: המנכ״ל מייקל אינטרייטור מכר 307,692 מניות במחיר ממוצע של 91.8 דולר. מאז שהותר למקורבים ולמשקיעים המוקדמים למכור, לפני כשנה, המניה ירדה 9% - בזמן שמדד S&P 500 עלה 20%.
