המניה שב-UBS חושבים שתהיה אחת המרוויחות הגדולות מהשקעות ה־AI

ג׳ביל Jabil  קופצת ב-5% בוול סטריט לאחר ש־UBS העלה את המלצתו על המניה ל״קנייה״, על רקע הערכה שהשקעות ה־AI של אמזון, מטא וגוגל ייצרו לחברה מחזור צמיחה שיימשך כמה שנים.

האנליסט דיוויד ווגט מ־UBS הותיר את מחיר היעד על 430 דולר, רמה שמשקפת אפסייד של יותר מ־20% ביחס למחיר המניה הנוכחי. לדבריו, מנוע הצמיחה המרכזי של ג׳ביל מגיע מהרחבת תשתיות הבינה המלאכותית אצל ענקיות הטכנולוגיה, לצד ביקוש מתחומי הבריאות, האוטומציה והרובוטיקה.ג׳ביל אינה מפתחת שבבים בעצמה, אך היא מייצרת חלק ניכר מהתשתית הפיזית שסביבם: שרתים בקנה מידה של racks, ציוד תקשורת ומערכות קירור למרכזי נתונים. בכך היא נהנית מהגידול בהשקעות ב־AI גם בלי להתחרות ישירות באנבידיה, AMD או יצרניות שבבים אחרות.

ההכנסות מ־AI עשויות להגיע ל־20 מיליארד דולר

ב־UBS מעריכים כי ההכנסות הקשורות ל־AI יצמחו בכ־50% בשנת הכספים 2027 ויגיעו לכ־20.3 מיליארד דולר, לעומת 13.5 מיליארד דולר ב־2026. מדובר בקצב צמיחה גבוה משמעותית מזה של הפעילות הכוללת. במקביל, הבנק העלה את תחזית ההכנסות הכוללת של ג׳ביל לשנת הכספים 2027 לכ־42.1 מיליארד דולר, עלייה של כ־20%, ואת התחזית ל־2028 לכ־47.3 מיליארד דולר. התחזיות החדשות גבוהות בכ־6% ובכ־10% בהתאמה מההערכות הקודמות.

גם תחזיות הרווח הועלו וב־UBS צופים כעת רווח של 16.78 דולר למניה ב־2027, לעומת 15.89 דולר קודם לכן, ורווח של 20.24 דולר למניה ב־2028, לעומת 18.34 דולר בתחזית הקודמת.

הלקוחה החשובה ביותר מבחינת ג׳ביל היא אמזון. לפי UBS, אמזון מתכננת להאיץ בשנים הקרובות את הפריסה של מעבדי Graviton ושל שבבי ה־AI מסוג Trainium, וג׳ביל צפויה ליהנות מההשקעות בתשתיות הנלוות.

לא רק אמזון

גם תוכניות ההשקעה של מטא וגוגל תומכות בתחזית. ב־UBS מציינים כי מפת הדרכים של הלקוחות הגדולים, לצד הרחבת קיבולת ייצור במקומות כמו ממפיס וצפון קרוליינה, עשויה להביא לצמיחה מהירה אף יותר מהתחזיות הנוכחיות.

החברה כבר נהנתה מהשיפור בביקוש במהלך השנה, כאשר ביוני העלתה ג׳ביל את תחזית הרווח השנתית ל־12.70 דולר למניה, לעומת 12.25 דולר קודם לכן, ואת תחזית ההכנסות לכ־35 מיליארד דולר, לעומת 34 מיליארד דולר. ההנהלה הסבירה אז כי השיפור לא הגיע רק מ־AI. גם תחומים שסבלו בעבר מחולשה, בהם פעילות הרכב וה־Connected Living, הציגו ביצועים טובים מהצפוי.

עם זאת, המנוע המרכזי של המניה נשאר ההתרחבות של תשתיות הבינה המלאכותית. המניה עלתה ביותר מ־50% מתחילת השנה ובכ־53% ב־12 החודשים האחרונים, כששוק ההון מתמחר את ג׳ביל כאחת הנהנות מההוצאות הגבוהות על מרכזי נתונים.

המודל העסקי של החברה שונה מזה של יצרניות השבבים

החברה פועלת כיצרנית אלקטרוניקה בקבלנות ומספקת שירותי ייצור לתחומי תקשורת, מחשוב ענן, אחסון, כלי רכב חשמליים, ציוד רפואי ותעשיות נוספות. המשמעות היא שהחשיפה שלה ל־AI מגיעה דרך ההשקעות של הלקוחות בתשתיות ולא דרך פיתוח מודלים או שבבים. ככל שאמזון, מטא וגוגל ימשיכו להגדיל את תקציבי ההון, ג׳ביל עשויה ליהנות מהגידול בהיקפי הייצור וההרכבה שנלווים לכך.

• "מיקרון תזנק 85%" - UBS עם מחיר יעד של 1,625 דולר
• בנק UBS ישלם 125 מיליון דולר על כשלים חוזרים במניעת הלבנת הון

הסיכון המרכזי הוא גם היתרון: התלות בתוכניות ההשקעה של לקוחות גדולים. אם קצב הבנייה של מרכזי הנתונים יואט או שמפות הדרכים של ענקיות הטכנולוגיה ישתנו, גם קצב הצמיחה של ג׳ביל עלול להיפגע. נכון לעכשיו, ב־UBS מעריכים שהכיוון הפוך ושמחזור ההשקעות ב־AI עדיין נמצא בשלב מוקדם.