צבר שיא של 2.36 מיליארד מול הפסד כפול מהצפי: רוקט לאב נופלת 8.8%
חברת שיגורי החלל עקפה את צפי ההכנסות עם 234 מיליון דולר ושברה שיא בצבר ההזמנות, אבל ההפסד למניה יצא כפול ויותר מהתחזיות - והמניה, שזינקה כ-80% בשנה, נסוגה במסחר המוקדם ל-73 דולר
דוח עם שני פרצופים שלחה רוקט לאב (RKLB) למשקיעים: הכנסות הרבעון השני הגיעו ל-234.1 מיליון דולר, מעל צפי האנליסטים שעמד על 231.6 מיליון, אבל ההפסד למניה יצא 8 סנט - כפול ויותר מהתחזית ל-3 סנט. במסחר המוקדם המניה נסוגה 8.8% ל-73 דולר, נסיגה חדה אחרי שנה שבה זינקה כ-80%.
הצד החזק של הדוח נמצא דווקא בשורות שמנבאות את העתיד. צבר ההזמנות המובטחות טיפס לשיא של 2.36 מיליארד דולר, מעל הערכות האנליסטים שעמדו על 2.29 מיליארד, והרווחיות הגולמית קפצה ל-41.5%, הרחק מעל צפי של 38%. התחזית לרבעון השלישי מדברת על המשך צמיחה, עם הכנסות של 250 עד 265 מיליון דולר.
ממשלת ארצות הברית הפכה ללקוחה המרכזית
המנוע מאחורי הצבר התופח הוא וושינגטון. בשבוע שעבר הודיעה החברה על חוזה של 397 מיליון דולר עם חיל החלל האמריקאי לפיתוח ולשיגור לוויינים שטוחים ייעודיים, האחרון בשורת חוזים ממשלתיים שהצטברו בשנה האחרונה. התלות הגוברת בתקציבי הביטחון והחלל האמריקאיים היא חרב פיפיות מוכרת: היא מעניקה נראות הכנסות לשנים, ומצמידה את גורל החברה להחלטות תקציב פוליטיות.
רוקט לאב, שהוקמה ב-2006 בניו זילנד בידי המנכ״ל הנוכחי פיטר בק כמפתחת רקטות תת-מסלוליות, הפכה מאז לשחקנית השיגורים הקטנים הבולטת בעולם עם רקטת האלקטרון, והיא בונה כעת את הרקטה הגדולה נויטרון שתציב אותה מול ספייס X בשוק המשאות הבינוניים. הרווחיות המלאה, כפי שהזכיר הדוח הזה, עדיין רחוקה: פיתוח הנויטרון והרחבת הייצור שורפים את מה שהשיגורים והרכיבים מכניסים.
מה מפריד בין הדוח הזה לסיפור הגדול
התגובה החדה של השוק משקפת פחות את הרבעון הספציפי ויותר את נקודת הפתיחה: מניה שעלתה כ-80% בשנה מתומחרת לשלמות, וכל החטאה בשורת הרווח מספקת עילה למימוש. התבנית הזאת חזרה השבוע בכמה מהמניות החמות של וול סטריט, כשמדדי השוק עצמם נסוגים מהשיאים לקראת מדד המחירים שיתפרסם מחר (להרחבה: הנפט מלהיט את האינפלציה מחדש: התשואות עולות והזהב חוצה 4,400 דולר).
המשקיעים שנשארים בנייר מצביעים על הפער בין דוח רבעוני לתזה ארוכת טווח: צבר של 2.36 מיליארד דולר, רווחיות גולמית מטפסת וחוזים ממשלתיים מצטברים בונים בסיס הכנסות שהפסד רבעוני של סנטים בודדים למניה מתקשה לערער. שוק החלל המסחרי כולו נהנה מרוח גבית תקציבית, מהצטיידות ביטחונית מערבית ומביקוש גובר לשיגורי לוויינים (להרחבה: ברקליס ו-RBC מסמנות: הראלי הביטחוני באירופה יוצא לסיבוב שני).
הרבעון השלישי יכריע איזה משני הפרצופים של הדוח הזה הוא הפנים האמיתיות: תחזית ההכנסות של 250 עד 265 מיליון דולר גבוהה מהרבעון הנוכחי, והשאלה הפתוחה היא אם שורת ההפסד תתחיל סוף סוף להצטמצם יחד איתה.
