ברקשייר כמעט הכפילה את ההימור על בוני הבתים: מחזיקה כבר 10.9% מלנאר
ברקשייר האת'וויי כמעט הכפילה מאז תחילת יולי את האחזקה שלה בלנאר, בונת הבתים השנייה בגודלה בארה"ב. לפי הדיווחים שהגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית, ברקשייר מחזיקה כ-25.4 מיליון מניות רגילות של לנאר ועוד 549 אלף מניות מסוג B, עם זכויות הצבעה מוגברות. יחד מדובר ב-25.9 מיליון מניות בשווי של כ-2.1 מיליארד דולר, 10.9% מהמניות של החברה ועלייה של 93% לעומת 13.4 מיליון המניות שהחזיקה בסוף יוני.
בדרך כלל המשקיעים מגלים מה ברקשייר קנתה פעם ברבעון, בדוח 13F. הפעם זה התפרסם מהר יותר. ב-21 בספטמבר ברקשייר עברה את רף ה-10%, ולפי הכללים של רשות ניירות ערך מי שמחזיק 10% או יותר מחברה נחשב "איש פנים" שעשוי להשפיע על ההנהלה, והוא חייב לדווח על כל עסקה נוספת בתוך שני ימי עסקים. ביום שני דיווחה ברקשייר על קניות בשווי 212.4 מיליון דולר בין 17 ל-21 בספטמבר, ואחרי סגירת המסחר ביום שישי על עוד 136.4 מיליון דולר.
מניית לנאר עלתה ביום שלישי עד 6.8% אחרי הדיווח הראשון, וסיימה ארבעה ימי מסחר בעלייה של 5.2%. ובכל זאת, מתחילת הרבעון היא ירדה 9.2%, ומתחילת השנה 20.1%. היא נסחרת בפחות מחצי מהשיא של כמעט 200 דולר שאליו הגיעה ב-2024, ומתחת להון העצמי שלה.
הרקע בענף לא מעודד. בשבוע שעבר לנאר פרסמה תוצאות רבעוניות חלשות מהתחזיות, עם ירידה של 8% בהכנסות, ותחזית מאכזבת לרבעון הנוכחי. המנכ"ל אמר לאנליסטים שהבתים פחות נגישים ושיש פחות קונים שעומדים בתנאים, כשהריבית על משכנתא ל-30 שנה מגיעה ל-7%. כתבנו כאן על הזינוק בריבית המשכנתאות בארה"ב.
לנאר היא לא ההימור היחיד של ברקשייר על הדיור. ביוני הודיע המנכ"ל גרג אייבל על רכישת בונת הבתים טיילור מוריסון ב-6.8 מיליארד דולר, שתאוחד עם קלייטון הומס, יצרנית הבתים הטרומיים של הקבוצה. לברקשייר יש גם חברות בתחום השיפוץ והבנייה, כמו יצרנית הצבעים בנג'מין מור, יצרנית השטיחים שו וחברת חומרי הבידוד ג'ונס מנוויל. אייבל אמר החודש שהוא לא רואה התאוששות מיידית בענף, אבל מעריך שבעוד חמש עד עשר שנים טיילור מוריסון תהיה "נכס חזק מאוד", כי "החלום האמריקאי ימשיך להתקיים".
לפי ההערכות, את הקניות בלנאר מוביל טד ווסלר, אחד ממנהלי ההשקעות של ברקשייר. בקנה המידה של החברה, שווי שוק של יותר מטריליון דולר ויותר מ-350 מיליארד דולר במזומן, זו עדיין השקעה בינונית עד קטנה. אנליסטית בחברת המחקר CFRA הגדירה את המהלך "השקעת ערך קלאסית של ברקשייר": קנייה של חברה חזקה במחיר נמוך, כשאחרים מתרחקים ממנה.
יש בוול סטריט מי שמעריכים שברקשייר הייתה רוצה לקנות את לנאר כולה, בעלות של כ-25 מיליארד דולר. המכשול הוא סטיוארט מילר, יו"ר ומנכ"ל לנאר, שמחזיק כ-70% ממניות B שמעניקות את השליטה בחברה. המשפחה שלו עשויה לחשוב שהמניה זולה מדי כדי למכור, גם בפרמיה על המחיר הנוכחי.
ההימור של ברקשייר הוא על הטווח הארוך. הריבית הגבוהה מרחיקה היום קונים, אבל מי שקונה עכשיו בונת בתים זולה מהמר שהביקוש יחזור כשהריבית תרד, ושהמחסור בבתים בארה"ב לא ייעלם.
