זיסקיילר צונחת 9%, הנפילה החדה מזה ארבעה חודשים: מנהל המכירות עוזב ברגע רגיש
מניית זיסקיילר (Zscaler -9.13% ) צונחת היום בכ-9%, לסביבת 195 דולר, בדרך ליום המסחר הגרוע ביותר שלה מזה ארבעה חודשים. הסיבה היא שינוי בהנהלה: חברת אבטחת הענן הודיעה שמנהל ההכנסות הראשי שלה, מייק ריץ', עוזב את תפקידו מסיבות אישיות. מקומו יתפוס ב-1 באוקטובר רוס טאקט, שמנהל את המכירות העולמיות של החברה בשלוש השנים האחרונות.
על הנייר, זה נראה כמו מעבר מסודר. טאקט מגיע מתוך החברה, עם יותר מ-30 שנה בניהול מכירות, מהן יותר מעשור בסרוויס נאו ו-16 שנה בדל. ריץ' יישאר בזיסקיילר כיועץ אסטרטגי עד סוף השנה כדי לעזור במעבר, והמנכ"ל והמייסד, ג'יי צ'אודרי, שיבח את שניהם. חלק מהאנליסטים הגדירו את המהלך כשינוי שלא אמור לשבש את הפעילות.
אז למה המניה נופלת כל כך? כי מנהל ההכנסות הוא האיש שאחראי על המכירות, ועזיבה פתאומית שלו מעוררת אצל המשקיעים חשש שיש בעיה בצנרת העסקאות. התזמון גם לא עוזר: הרבעון מסתיים בעוד כמה ימים, ויציאה של בכיר המכירות בדיוק בנקודה הזאת נראית רע, גם אם אין מאחוריה שום דבר.
למי שלא מכיר, זיסקיילר היא אחת מחברות אבטחת הענן הגדולות בעולם. במקום חומות אש מסורתיות שיושבות במשרדי החברה, היא מעבירה את התעבורה של העובדים דרך הענן שלה, ובודקת כל חיבור לפני שהוא מגיע לאפליקציות ולמידע של הארגון. בעולם שבו חלק גדול מהעובדים עובדים מהבית ומהטלפון, הגישה הזאת הפכה לסטנדרט אצל הרבה חברות גדולות.
ויש גם את ההקשר הרחב. זיסקיילר עברה שנה קשה. המניה הגיעה לשיא של 337 דולר בנובמבר 2025, ומאז צנחה עד 114.6 דולר באפריל, יחד עם כל מניות התוכנה. המשקיעים חששו שההתקדמות המהירה ב-AI תאפשר לחברות לבנות לעצמן כלים שעד היום קנו מספקים כמו זיסקיילר, והסקטור כולו ספג מכה.
ההתאוששות מהשפל של אפריל הייתה חדה: עד הנעילה של יום חמישי המניה עלתה בכ-87%, אבל עדיין הייתה נמוכה בכשליש מהשיא של נובמבר. הירידה של היום מוחקת חלק מההתאוששות הזאת, ומזכירה כמה המניה עדיין רגישה לכל אות של חולשה.
מאז החברה התאוששה, בעיקר בזכות התוצאות. בשנת הכספים 2026, שהסתיימה ביולי, ההכנסות צמחו ב-25%, וגם ההכנסות החוזרות השנתיות, ARR, עלו ב-25%. ברבעון הרביעי ההכנסות הגיעו ל-898 מיליון דולר, מעל הצפי. אבל התחזית לשנה הנוכחית הצביעה על האטה, לצמיחה של כ-16% בהכנסות וכ-17% ב-ARR, והמשקיעים, שכבר היו רגישים לכל סימן של חולשה בענף, שמו לב. על הדוחות כתבנו כאן: זיסקיילר עולה אחרי הדוחות: ההכנסות צמחו ב-25%.
בשוק שבו כל סימן להאטה נענש במהירות, עזיבה של מנהל המכירות מגיעה ברגע רגיש. אם הצמיחה אמורה לרדת לכ-16%, המשקיעים רוצים לראות שהמכירות לפחות עומדות בתחזית, ושינוי בראש מערך המכירות מכניס סימן שאלה.
המבחן יגיע בדוח הבא, בסוף נובמבר או בתחילת דצמבר, שבו זיסקיילר תדווח על הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027. עד אז, המניה כנראה תמשיך להיות תנודתית, כמו רוב מניות התוכנה בתקופה שבה ה-AI מגדיר מחדש את מה שחברות מוכנות לשלם עליו.
גם מניות תוכנה אחרות הרגישו היום את ההשפעה של ה-AI. טוויליו יורדת בכ-7.5%, אחרי ש-HSBC הורידה את ההמלצה עליה על רקע Muse, סוכן ה-AI של מטא. על שאר המניות הבולטות היום כתבנו כאן: וול סטריט: המניות הבולטות.
