חברת הרחפנים הישראלית שזינקה ב-25% ביום המסחר הראשון ל-2 מיליארד דולר

חברת הרחפנים הישראלית אקסטנד פתחה ברגל ימין את דרכה בוול סטריט. מניית אקסטנד XTND זינקה בכ-25% ביום המסחר הראשון בבורסת ניו יורק וסגרה במחיר של 6.19 דולר, לעומת שווי של כ-1.5 מיליארד דולר שנקבע בעסקת המיזוג. במחיר הסגירה השווי כבר מתקרב ל-2 מיליארד דולר.

אקסטנד מוכרת בעיקר כחברת רחפנים. היא פיתחה מערכות שמאפשרות לחיילים ולכוחות ביטחון להפעיל רחפנים בסביבה מורכבת, ומשתמשת בניסיון מבצעי שנצבר בישראל ובמדינות נוספות. בראיון רחב שקיימנו עם מנכ"ל ומייסד החברה אביב שפירא כבר לפני כשנתיים הוא סיפר על הרחפנים שנמצאים בשימוש מבצעי, על המעבר לשדה קרב רובוטי וגם על האפשרות להגיע בהמשך לבורסה האמריקאית.

מאז החברה הרחיבה את ההגדרה שלה. הרחפנים עדיין נמצאים במרכז הפעילות והמוצר המזוהה איתה, אבל אקסטנד רוצה להיות יותר מיצרנית כלי טיס. היא מפתחת את XOS, מערכת הפעלה לרובוטים אוטונומיים שאמורה לעבוד עם מערכות אוויריות, קרקעיות וימיות. החברה פרסה יותר מ-12.5 אלף מערכות ביותר מ-30 מדינות ופועלת מול לקוחות ביטחוניים, כולל משרד ההגנה האמריקאי.

הכניסה לבורסה נעשתה באמצעות מיזוג עם JFB Construction Holdings. זה מזכיר מאוד עסקאות ספאק מהגל של 2020-2021, שבהן חברות פרטיות נכנסו לוול סטריט דרך חברה ציבורית קיימת, אף ש-JFB עצמה הייתה חברה פעילה בתחום הבנייה ולא ספאק קלאסי. הרבה מאותן עסקאות הסתיימו רע למשקיעים, במיוחד בחברות טכנולוגיה שהגיעו עם תחזיות אגרסיביות והכנסות קטנות.

אקסטנד הגיעה לשוק עם הכנסות של 19.7 מיליון דולר ב-2025 והפסד של 26.8 מיליון דולר, וברבעון הראשון של 2026 ההכנסות עלו ל-5.8 מיליון דולר. החברה מכוונת להכנסות של כ-85.6 מיליון דולר השנה וכ-382 מיליון דולר ב-2028. אלה תחזיות שאפתניות, אבל לפחות על סמך הזינוק ביום הראשון המשקיעים קנו את הסיפור ושלחו את השווי לכיוון 2 מיליארד דולר. השאלה אם השווי מוצדק? לחברה שמוכרת בקצב של 25-30 מיליון דולר בשנה שווי של 2 מיליארד דולר הוא גבוה. הפוטנציאל הוא זה שהרים אותה לשווי הזה, אבל גם אם התחזיות יתגשמו - 2 מיליארד הוא שווי גבוה פי 5.4 מהמכירות החזויות גם ל-2028, והתחזיות כאמור לא בכיס.