מהטלפון של אנשי העסקים לתוכנה שבתוך המשאית: בלקברי מעלה תחזית אחרי רבעון שיא

לפני כ-15 שנה בלקברי הייתה הטלפון של אנשי העסקים. היום רוב הצמיחה שלה מגיעה מתוכנה שאף אחד לא רואה: מערכת ההפעלה QNX, שרצה בתוך מכוניות ומשאיות של יצרניות גדולות. ברבעון השני של שנת הכספים, שהסתיים באוגוסט, ההכנסות של החברה הקנדית זינקו ב-26% ל-163.3 מיליון דולר, והיא העלתה את התחזית לכל השנה.

הכוכבת היא QNX. ההכנסות של החטיבה הגיעו ל-80.3 מיליון דולר, שיא של כל הזמנים וצמיחה של 27%, וה-EBITDA המתואם שלה עלה ב-41% ל-29 מיליון דולר, שולי רווח של 36%. רוב הכסף מגיע מתמלוגים: יצרנית הרכב משלמת לבלקברי על כל כלי רכב שיוצא מהמפעל עם התוכנה שלה. ככל שהמכוניות הופכות למחשבים על גלגלים, התמלוגים האלה גדלים.

ברבעון הזה QNX גם סגרה את העסקה הגדולה בתולדותיה. קורטורה, מיזם משותף של קבוצת וולוו ושל דיימלר טראק, בחרה בפלטפורמה של QNX לדור הבא של כלי הרכב המסחריים שלה. לפי החברה, העסקה עשויה להוסיף יותר מ-100 מיליון דולר לצבר התמלוגים העתידי. בנוסף, שתי חברות רובוטיקה ונהיגה אוטונומית בחרו במערכת ההפעלה שלה, ו-QNX הוסיפה תמיכה במעבד ה-AI של היילו הישראלית.

לא כל החטיבות צומחות

התמונה פחות ורודה בחטיבת התקשורת המאובטחת, שמספקת פתרונות סייבר ותקשורת מוצפנת בעיקר לממשלות. ההכנסות שם עלו ב-2% בלבד ל-60.9 מיליון דולר, וה-EBITDA ירד ב-18% ל-8 מיליון. גם נתון שימור הלקוחות, 91%, מראה שהלקוחות הקיימים מוציאים פחות כשהם מחדשים חוזים. ההכנסה החוזרת השנתית של החטיבה, 221 מיליון דולר, לא זזה מהרבעון הקודם.

חטיבת הרישוי, שמוכרת זכויות שימוש בפטנטים שנשארו מימי הטלפונים, הכניסה ברבעון 22.1 מיליון דולר, כמעט כולם רווח. אבל התחזית השנתית שלה, כ-41 מיליון דולר, אומרת שבמחצית השנייה של השנה היא תכניס הרבה פחות.

מה משך את המשקיעים

הרווחיות היא הסיפור. ה-EBITDA המתואם זינק ב-81% ל-47 מיליון דולר, שולי רווח של 29%. הרווח התפעולי לפי הדוחות קפץ ב-192% ל-33.6 מיליון דולר, והרווח הנקי הגיע ל-33.9 מיליון דולר, הרבעון הרווחי השישי ברציפות. תזרים המזומנים החופשי עמד על 28.1 מיליון דולר, ובקופה יש 447 מיליון דולר במזומן ובהשקעות.

בוול סטריט אוהבים לבדוק חברות תוכנה לפי "כלל ה-40": צמיחה בהכנסות ועוד שולי רווח, שצריכים לעבור יחד 40%. בבלקברי זה יוצא 26% ועוד 29%, כלומר 55, וזה הרבעון השני ברציפות שהיא עוברת את הרף.

התחזית לשנת הכספים כולה עלתה להכנסות של 616 עד 636 מיליון דולר, לעומת 594 עד 621 מיליון קודם. ה-EBITDA המתואם צפוי להגיע ל-141 עד 158 מיליון דולר, והרווח המתואם למניה ל-19 עד 22 סנט. במחצית הראשונה החברה גם קנתה בחזרה מניות ב-10 מיליון דולר, ולשנה כולה היא צופה תזרים מזומנים מפעילות של כ-115 מיליון דולר.

השורה התחתונה היא שבלקברי כבר לא חברת טלפונים שמנסה לשרוד, אלא חברת תוכנה לרכב עם עסק סייבר שתקוע במקום. QNX מביאה היום כמעט חצי מההכנסות, ואם הקצב יימשך, היא תהיה רוב החברה.