האמריקאים מאבדים אמון: ציפיות האינפלציה קפצו ל-4.6%, שיא מאז יוני
האמריקאים ממשיכים לאבד את האמון בכלכלה. מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לספטמבר נסגר ב-48.1 נקודות, ירידה של 7% לעומת אוגוסט, כשאז עמד על 51.7, וירידה של כמעט 13% לעומת ספטמבר בשנה שעברה. הקריאה הסופית אמנם יצאה מעט טובה מהקריאה המוקדמת, 47.8, ומהצפי של הכלכלנים, 47.5, אבל מדובר באחת הרמות הנמוכות ביותר שנמדדו מאז שהסקר התחיל.
החלק המדאיג יותר בסקר הוא ציפיות האינפלציה. הצרכנים צופים עכשיו שהמחירים יעלו ב-4.6% בשנה הקרובה, עלייה של 0.6 נקודת אחוז לעומת אוגוסט והרמה הגבוהה ביותר מאז יוני. גם הציפיות לטווח של חמש שנים עלו, ל-3.4%, אחרי שלושה חודשים ברציפות ברמה של 3.3%. בפד עוקבים מקרוב אחרי הנתון הזה, כי ציפיות אינפלציה שמתקבעות גבוה עלולות להפוך לאינפלציה בפועל.
הסיבה המרכזית היא מחירי האנרגיה. המלחמה עם איראן והשיבושים במצר הורמוז העלו את מחיר הבנזין בארה"ב לממוצע של 4.48 דולר לגלון, לעומת 3.16 דולר לפני שנה. ובמקביל, הריבית על משכנתא ל-30 שנה טיפסה ל-7.45%, הגבוהה ביותר מאז אפריל 2024, על רקע הזינוק בתשואות האג"ח. להרחבה: ריבית המשכנתאות בארה"ב קפצה ל-7.45%.
כדי להבין כמה נמוך המספר הזה, שווה להיזכר ביוני 2022. אז, כשהאינפלציה בארה"ב התקרבה ל-9%, המדד צנח ל-50 נקודות, השפל ההיסטורי של אותה תקופה. הרמה הנוכחית נמוכה אפילו מזה, למרות שהאבטלה נמוכה יחסית והצריכה ממשיכה. הסקר נערך מדי חודש בקרב כמה מאות משקי בית, ובוחן איך הם רואים את מצבם הכלכלי היום ובעתיד.
רכיב הציפיות במדד צנח ב-10.1% לעומת אוגוסט, והרכיב שמודד את התנאים הנוכחיים ירד מעט. כלומר, הצרכנים מרגישים את המצב היום, וגם צופים שהוא יחמיר. מנהלת הסקר, ג'ואן סו, ציינה שיש הסכמה רחבה משני צדי המפה הפוליטית שהתחזית הכלכלית נחלשה מתחילת השנה.
הנתונים הפוליטיים מעניינים במיוחד לקראת בחירות האמצע. אצל הרפובליקנים, שבדרך כלל אופטימיים יותר תחת נשיא רפובליקני, מדד האמון נמוך היום ב-20% לעומת ינואר 2026. אצל הדמוקרטים הירידה היא של 13% באותה תקופה. זה סימן לכך שמחירי הדלק והריבית פוגעים בכיס של כולם, בלי קשר להעדפה פוליטית.
הפער בין הסקרים למציאות ממשיך להטריד את הכלכלנים. הצרכנים אומרים שהם פסימיים, אבל ממשיכים לקנות: הצריכה הפרטית בארה"ב נשארת יציבה יחסית, ובקוסטקו, למשל, המכירות ברבעון האחרון עלו ב-11%. השאלה היא כמה זמן זה יכול להימשך כשהריבית עולה והחסכונות מתכווצים.
בוול סטריט, דווקא ביום של הנתון הזה, המניות עולות. הדאו מוסיף כ-0.9%, אחרי שהתשואה על האג"ח ל-10 שנים נגעה ב-5.23%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007, ונסוגה. המשקיעים מתמקדים בינתיים ברווחי החברות ובגל ה-AI, יותר מאשר במצב הרוח של הצרכנים. על המסחר היום כתבנו כאן: וול סטריט: המניות הבולטות.
עבור הפד, התמונה לא פשוטה. אחרי העלאת הריבית בשבוע שעבר לטווח של 3.75% עד 4%, השוק מעריך בהסתברות של יותר מ-70% שתגיע העלאה נוספת באוקטובר. קפיצה בציפיות האינפלציה של הצרכנים מחזקת את ההערכה הזאת, גם כשהצרכנים עצמם כבר מרגישים את המחיר.
גם באירופה התמונה דומה. בגרמניה מדד אמון הצרכנים צנח החודש הרבה מתחת לצפי, כשמחירי האנרגיה מכרסמים בציפיות ההכנסה של משקי הבית, והנטייה לחסוך זינקה, סימן שגם שם משקי הבית מעדיפים לשים כסף בצד. כתבנו כאן: מחירי האנרגיה מפחידים את הגרמנים.
