סיטיגרופ מקדמת גיוס חוב בהיקף 49 מיליארד דולר למימון עסקת פאראמאונט וורנר ברדרס
בנק ההשקעות מתחיל בסדרת פגישות עם משקיעים לקראת הנפקת חוב מסיבית עבור פאראמאונט-סקיידאנס. המהלך נועד לממן את המיזוג המתוכנן עם וורנר ברדרס דיסקברי, ומהווה מבחן משמעותי לתיאבון הסיכון של וול סטריט
סיטיגרופ מתחילה לפנות למשקיעים
השלב הפיננסי של עסקת הענק בין פאראמאונט-סקיידאנס לוורנר ברדרס דיסקברי נכנס להילוך גבוה. סיטיגרופ צפויה להתחיל היום, יום רביעי, בסדרת שיחות עם משקיעי הלוואות לקראת מכירת החוב שישמש למימון הרכישה, כאשר בנק אוף אמריקה ואפולו גלובל מנג'מנט צפויים להשתתף אף הם בתהליך.
הבנקים נערכים למכור חבילת חוב בהיקף של כ-49 מיליארד דולר. מדובר בחלק מרכזי ממבנה המימון של העסקה, שאושרה עקרונית כבר במסגרת התחייבויות המימון של פאראמאונט-סקיידאנס, וכעת עוברת לשלב שבו הבנקים פונים למשקיעים בשוק החוב.
חבילת חוב של 49 מיליארד דולר
לפי הדיווח, החבילה שתוצע למשקיעים כוללת כ-30 מיליארד דולר באג"ח בדירוג השקעה, כ-7.5 מיליארד דולר בהלוואות (הלואות בנקאיות וכדו') בדירוג השקעה וכ-12 מיליארד דולר באג"ח מדרגה שנייה. המבנה נועד לפנות לקבוצה רחבה של משקיעים בשוקי הדולר והאירו. בעוד האג"ח וההלוואות בדירוג השקעה נחשבות לחוב בעל סיכון אשראי נמוך יחסית, אג"ח מדרגה שנייה נמצאות בעדיפות נמוכה יותר בעת פירעון חובות החברה ולכן נחשבות מסוכנות יותר.
השילוב בין חוב בדירוג השקעה לבין חוב בסיכון גבוה יותר אינו מבנה שגרתי בעסקאות רכישה ממונפות, והוא מאפשר לבנקים לפנות למספר שכבות של שוק החוב.
המספרים תואמים את מבנה המימון שפאראמאונט-סקיידאנס הציגה במסמכיה. החברה קיבלה התחייבויות חוב בסך 54 מיליארד דולר מבנק אוף אמריקה, סיטיגרופ ואפולו, כאשר מסגרת הגישור המרכזית צומצמה בהמשך ל-49 מיליארד דולר. החברה הודיעה כי בכוונתה להחליף את מימון הגישור במימון קבוע באמצעות חוב מובטח ושוקי ההון, בכפוף לתנאי השוק.
העסקה כבר עברה את המכשולים המרכזיים
המעבר לשיווק החוב מגיע לאחר שהמכשולים המשפטיים שעיכבו את העסקה הוסרו. פאראמאונט-סקיידאנס הודיעה ב-21 בספטמבר כי הגיעה להסדרים שסללו את הדרך להשלמת רכישת וורנר ברדרס דיסקברי. לפי דיווח רויטרס, ההסדרים עם מדינות בארצות הברית ועם גילדת התסריטאים אפשרו לעסקה בהיקף של כ-110 מיליארד דולר להתקדם לקראת השלמה.
עוד קודם לכן, פאראמאונט-סקיידאנס השלימה את האישורים הרגולטוריים הנדרשים בעשרות תחומי שיפוט ברחבי העולם. החברה הודיעה באוגוסט כי קיבלה את כל האישורים הרגולטוריים שנדרשו במסגרת הסכם המיזוג, כאשר ההליכים המשפטיים בארצות הברית נותרו באותה עת המכשול המרכזי בפני הסגירה.
עסקת ענק עם מבנה חוב מורכב
העסקה בין פאראמאונט-סקיידאנס לוורנר ברדרס דיסקברי היא אחת מעסקאות המדיה הגדולות בשנים האחרונות. פאראמאונט צפויה לרכוש את וורנר ברדרס דיסקברי תמורת 31 דולר למניה במזומן, בעסקה שהעניקה להצעה שווי הוני של כ-80.9 מיליארד דולר, בנוסף לנטילת החוב של וורנר ברדרס דיסקברי.
כעת, לאחר שהעסקה עברה את המכשולים המשפטיים המרכזיים, הבנקים עוברים מהתחייבויות המימון לשלב המעשי של שיווק החוב למשקיעים. עבור סיטיגרופ, בנק אוף אמריקה ואפולו, מדובר במבחן ליכולתם לשווק ולמכור בשוק חבילה בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים, בעוד פאראמאונט-סקיידאנס מתקרבת להשלמת אחת מעסקאות המיזוג הגדולות בענף המדיה.
