למה מניות הבנקים נופלות בגלל סוכן AI? החשש החדש של וול סטריט מ-Muse

סוכן ה-AI של מטא גורם לוול סטריט לחשוב מחדש על אחד הדברים שהבנקים, חברות הביטוח וחברות השירותים נהנו ממנו במשך עשרות שנים: הלקוח שנשאר במקום.

וולס פארגו ירדה ביום שלישי ביותר מ-3%, ג'יי.פי מורגן ירדה סביב 3%, מורגן סטנלי איבדה קרוב ל-3% וצ'רלס שוואב נפלה ביותר מ-5%. גם חברות ביטוח, תיירות ותקשורת ירדו. במקביל הכסף עבר בחלקו חזרה למניות טכנולוגיה.

Muse של מטא נמצא במרכז השינוי. הסוכן שהשיקה מטא בתחילת ספטמבר מסוגל לבצע פעולות בשם המשתמש ולא רק לענות על שאלות. הוא יכול לחפש הצעות, לבצע הזמנות, לטפל במשימות ולפעול מול שירותים שונים ברשת.

השלב הבא מעניין הרבה יותר מבחינת הבנקים. סוכן כזה יכול לעקוב כל יום אחרי הריבית שהלקוח מקבל על הכסף, לבדוק אם בנק אחר מציע יותר, להשוות עמלות, להעביר יתרות, למצוא כרטיס אשראי זול יותר ולחפש תנאים טובים יותר להלוואה.

עד היום המעבר הזה דרש מהלקוח זמן והתעסקות. צריך לפתוח חשבון, להשוות תנאים, למלא טפסים ולעיתים לדבר עם נציג. רוב הלקוחות פשוט נשארים. בעולם שבו סוכן עושה את העבודה ברקע, אותו חסם מצטמצם מאוד.

זו הסיבה שמניות הבנקים נפגעו. בנק שמחזיק פיקדונות בריבית נמוכה יחסית נהנה מלקוחות שנשארים גם כשיש אלטרנטיבה טובה יותר. אם תוכנה מתחילה להזיז כסף באופן שוטף למקום שמציע את התנאים הטובים ביותר, הבנקים עשויים להידרש לשלם יותר על הפיקדונות. העלייה בעלות הכסף יכולה לפגוע במרווח שהם מרוויחים בין הריבית שהם משלמים לבין הריבית שהם גובים על הלוואות.

יש גם צד שני. בנקים גדולים לא מחזיקים לקוחות רק בגלל עצלות. חשבון עו"ש הוא מרכז של משכורת, הוראות קבע, כרטיסים, הלוואות ומשכנתה, וסוכן שמזיז פיקדון לא בהכרח מזיז את כל זה. גם הרגולציה עוזרת לבנקים: פתיחת חשבון דורשת זיהוי, אימות וחתימות, וסוכן לא יכול לחתום בשם הלקוח על הכל. סביר שהמאבק הראשון יהיה על הכסף הנזיל, פיקדונות קצרים וקרנות כספיות, ולא על כל מערכת היחסים.

בישראל השאלה הזאת מוכרת מכיוון אחר. הרפורמה שמאפשרת לעבור בין בנקים בקליק נועדה בדיוק לצמצם את החסם הזה, ועדיין רוב הלקוחות נשארו איפה שהם. ההבדל בין רפורמה לסוכן הוא שהרפורמה מחכה שהלקוח יחליט לזוז, וסוכן מציע לו את המעבר כל יום מחדש, עם המספרים על השולחן.

אותו עיקרון פוגע גם במנהלי השקעות ובברוקרים. לקוח שמשלם עמלה גבוהה או מחזיק מזומן בריבית נמוכה יכול לקבל מסוכן AI הצעה חלופית בזמן אמת. צ'רלס שוואב, שמחזיקה כמויות גדולות של נכסי לקוחות ומזומנים, הייתה אחת המניות שנפגעו חזק יותר.

חברות הביטוח קיבלו את אותו מסר. אולסטייט איבדה סביב 5%-6%, ופרוגרסיב ירדה. פוליסת רכב או דירה מתחדשת בדרך כלל פעם בשנה, והרבה לקוחות ממשיכים עם אותה חברה. סוכן שמבצע השוואת מחיר אוטומטית לפני כל חידוש יכול להגדיל משמעותית את המעבר בין החברות.

ההשפעה הגיעה גם לתיירות. אקספדיה ובוקינג ירדו בכ-4%, מכיוון שסוכן שיכול לחפש בעצמו מאות מלונות וטיסות ולבצע הזמנה עשוי להקטין את הצורך להיכנס לאתר השוואת מחירים. אמזון כבר חסמה את Muse מאתר הקניות שלה, צעד שממחיש עד כמה חברות מבינות שסוכן שנמצא בין הלקוח לפלטפורמה יכול לקחת לעצמו חלק מהקשר עם הצרכן.

Muse כבר הגיע לצמרת טבלת ההורדות בארה"ב. מניית מטא זינקה בעקבות ההצלחה הראשונית של המוצר, והמשקיעים התחילו לתמחר אותו גם אצל החברות שעלולות להפסיד ממנו.

עם זאת, ה-AI מסביר רק חלק מהירידות בבנקים. באותו יום עקום התשואות בארה"ב הצטמצם משמעותית: הפער בין אג"ח ממשלתיות לשנתיים ולעשר שנים ירד לכ-22 נקודות בסיס, לעומת כ-54 נקודות בסיס שנה קודם. מרווח קטן יותר בין ריביות קצרות לארוכות מקשה גם הוא על רווחיות הבנקים, ולכן הירידות שילבו שני חששות שונים באותו יום.

• AMD זינקה 10%, אינטל 12% וארם 17% - אז למה אנבידיה נשארה מאחור?
• הרשימה של מורגן סטנלי עשתה 32% בשנה - אלה 15 המניות שנבחרו לשנה הבאה

החלק החדש הוא Muse. במשך שנים דיברו בבנקים על AI בעיקר ככלי שיעזור להם להוריד עלויות, לשפר שירות ולזהות הונאות. עכשיו השוק מתחיל לשאול גם את השאלה ההפוכה: מה קורה כשה-AI עובד בשביל הלקוח ומתחיל לחפש בכל רגע את הבנק, הביטוח או הברוקר שמציעים לו עסקה טובה יותר.