בן 23, והסטארט-אפ שלו עשוי להיות שווה 10 מיליארד דולר

נוח שין בן 23 בלבד, החברה שהקים עדיין לא גובה כסף מהמשתמשים, ואפילו הגישה למוצר מוגבלת. ובכל זאת המשקיעים כבר מדברים על שווי של כ-10 מיליארד דולר. Instinct, שמפתחת עוזר אישי מבוסס AI שמבצע משימות בשם המשתמש, מנהלת מגעים לגיוס של כמיליארד דולר, כשסקויה קפיטל ובנצ'מרק נמצאות במגעים להוביל את הסבב. התנאים עדיין לא נסגרו.

שין, לשעבר חוקר בסטארט-אפ שירות הלקוחות Sierra, הקים את החברה בשנה שעברה. Instinct מתחבר לאפליקציות ולמכשירים של המשתמש ומבצע משימות כמו קניות, תכנון נסיעות, ביטול מנויים, מענה למיילים וניהול שיחות עם נותני שירות. במקום לפתוח אפליקציה חדשה וללמוד אותה, המשתמש שולח הודעה או מתקשר, והסוכן עושה את העבודה.

מ-50 מיליון דולר ל-10 מיליארד בתוך חודשים

קצב העלייה בשווי חריג אפילו במונחים של שוק ה-AI. בסבב מוקדם בהשתתפות Conviction ו-Greenoaks הוערכה החברה בכ-50 מיליון דולר. בתחילת אוגוסט הוביל ממון חמיד מקליינר פרקינס סבב A של 75 מיליון דולר לפי שווי של 500 מיליון דולר. שלושה שבועות אחר כך הגיע סבב נוסף, בהובלת Benchmark ו-Index Ventures, שהעמיד את השווי על 2.5 מיליארד דולר. עד היום גייסה החברה כ-350 מיליון דולר.

כעת מדברים המשקיעים על שווי של כ-10 מיליארד דולר, פי ארבעה בתוך שבועות. מספר המשתמשים עבר 100 אלף, ובתקופות מסוימות החברה כבר הודיעה לחלק מהם שהמערכת פועלת בקיבולת מלאה ולכן זמני התגובה עלולים להתארך. בין השימושים שעליהם מדווחים משתמשים נמצאים משא ומתן על חשבונות, ביטול מנויים וטיפול במיילים.

מה המשקיעים בעצם קונים

ל-Instinct עדיין אין מודל הכנסות מוכח. המשתמשים אינם משלמים, ולכן שווי של 10 מיליארד דולר נשען כרגע על הערכה אחת: שעוזרים אישיים אוטונומיים יהפכו לשכבה מרכזית בשימוש באינטרנט, מעין מנהל אישי שיושב בין המשתמש לבין הבנק, חברת התעופה, המסעדה, חברת הביטוח ואתרי הקניות.

ההשוואה לסטארט-אפים אחרים בתחום מחדדת את הפער. Cognition, שמפתחת את סוכן התכנות Devin, גייסה בספטמבר 2 מיליארד דולר לפי שווי של 48 מיליארד דולר, לעומת 26 מיליארד ארבעה חודשים קודם לכן. אלא של-Cognition כבר מיוחס קצב הכנסות שנתי של מאות מיליוני דולרים. ב-Instinct ההימור נעשה הרבה לפני שהחברה הוכיחה שאפשר להפוך את השימוש לתזרים מזומנים.

גם התחרות כבר כאן. Muse של מטא מבצע משימות דומות, טיפס לראש חנות האפליקציות של אפל בארה"ב ומגיע עם תשתית, כוח מחשוב ובסיס משתמשים שסטארט-אפ צעיר לא יכול להתקרב אליהם. גולדמן זאקס כבר מזכירה את Muse ואת Instinct באותה נשימה, כדוגמאות לסוכנים שיכולים להשוות מחירים, לבצע הזמנות ולבטל שירותים בשם המשתמש. בוול סטריט כבר תמחרו השבוע את הסיכון הזה במניות של בנקים, מבטחות וחדרי כושר.

מי עוד הגיע לשם לפני גיל 25

שין רחוק מלהיות הראשון. מארק צוקרברג הקים את פייסבוק בגיל 19 בחדר מעונות בהרווארד, ושלוש שנים אחר כך מיקרוסופט השקיעה 240 מיליון דולר לפי שווי של 15 מיליארד דולר, בחברה שעדיין לא הרוויחה כמעט כלום. אוון שפיגל הקים את סנאפצ'ט בגיל 21, סירב בגיל 23 להצעת רכישה של 3 מיליארד דולר מפייסבוק, והוביל את החברה להנפקה לפי שווי של כ-24 מיליארד דולר.

• פטור ממס על רווח של עד 45 מיליון שקל: ההטבה שהאוצר בוחן ליזמי ההייטק
• ג'ונקו: הסימנים שהיו על השולחן לפני שהכסף עבר

האחים פטריק וג'ון קוליסון היו בני 21 ו-19 כשהקימו את סטרייפ ב-2010. עשור אחר כך החברה הוערכה ב-95 מיליארד דולר. ויטליק בוטרין פרסם את המסמך שהוליד את את'ריום בגיל 19. ובגל ה-AI הנוכחי הדוגמה הקרובה ביותר לשין היא אלכסנדר וואנג, שהקים את Scale AI בגיל 19, בנה אותה לחברה שמתייגת נתונים עבור מפתחות המודלים הגדולות, ובקיץ 2025 מכר למטא כמעט מחצית ממנה תמורת כ-14 מיליארד דולר. מייקל טרואל, מייסד Anysphere שמאחורי עורך הקוד Cursor, הגיע באמצע שנות ה-20 שלו לשווי של כ-10 מיליארד דולר בתוך פחות משלוש שנים.

המשותף לכולם אינו הגיל אלא התזמון. כל אחד מהם תפס פלטפורמה ברגע שבו היא נפתחה: הרשת החברתית, המובייל, התשלומים באינטרנט, הבלוקצ'יין, ועכשיו הסוכנים. ברגע כזה משקיע לא קונה הכנסות. הוא קונה את הסיכוי שהחברה תהפוך לשכבה שדרכה עוברים מיליוני משתמשים, ומוכן לשלם על הסיכוי הזה הרבה לפני שיש מודל עסקי.

הצד השני של הסטטיסטיקה

הסיפורים האלה בולטים דווקא משום שהם נדירים. מחקר של חוקרים מ-MIT ומנורת'ווסטרן, שנשען על נתוני מפקד האוכלוסין האמריקאי, מצא שהגיל הממוצע של מייסדי החברות הצומחות ביותר בארה"ב הוא 45, ושמייסד בן 50 מגיע לחברה מהצמרת בסבירות כמעט כפולה ממייסד בן 30. ניסיון בענף, רשת קשרים ויכולת לגייס צוות שוקלים בממוצע יותר מכישרון גולמי.

יש גם את הצד הכואב. אליזבת הולמס הקימה את תרנוס בגיל 19, הגיעה לשווי של 9 מיליארד דולר, וסיימה במאסר אחרי שהתברר שהטכנולוגיה לא עבדה. וגם בלי הונאה, רוב הסבבים שנעשו בשיא של 2021 לפי שוויים של מיליארדים נחתכו בחדות בתוך שנה, כשהריבית עלתה והכסף הזול נעלם. סבב לפי שווי של 10 מיליארד דולר בלי הכנסות הוא הימור על כך שהחלון יישאר פתוח מספיק זמן.

• ההאקרים משתמשים ב-AI, ועכשיו החברות שפיתחו אותו רוצות להרוויח מההגנה
• OpenAI סגרה 11 מיליארד דולר מהגיוס - בשווי נמוך ב-150 מיליארד מהיעד

ואיך זה נראה אצלנו

בישראל התמונה שונה. רוב המייסדים מגיעים אחרי שירות ביחידות טכנולוגיות ואחרי כמה שנים בחברה גדולה, ולכן הגיל הממוצע של מייסד בסבב ראשון נע סביב 30 ומעלה. אסף רפפורט ושותפיו הקימו את וויז אחרי שכבר מכרו חברה למיקרוסופט, והגיעו למכירה לגוגל תמורת 32 מיליארד דולר בגיל 40 בערך. מודל של בן 23 שמגייס מיליארד דולר בלי הכנסות כמעט אינו קיים כאן, בין השאר כי הקרנות המקומיות קטנות בהרבה מסקויה ובנצ'מרק ופחות מוכנות לשלם על סיכוי בלבד.

להרחבה: "מי מסרב ל-23 מיליארד דולר?" אסף רפפורט מספר איך אמר "לא" לגוגל - ואז מכר ב-32 מיליארד

אם סוכן אישי יהפוך לממשק שדרכו המשתמש מבצע חלק גדול מהפעילות הדיגיטלית שלו, החברה שתשלוט בממשק הזה תשב בין הצרכן לבין חלק גדול מהחברות שמוכרות לו שירותים. Instinct רחוקה מאוד מהמעמד הזה, אבל השווי שמוצע לה כבר מתמחר אפשרות שהיא תגיע לשם: 10 מיליארד דולר על 100 אלף משתמשים שלא משלמים, כלומר כ-100 אלף דולר לכל משתמש.