חברת הרחפנים שטסה לשווי 6.4 מיליארד דולר - אוקראינה הפכה למעבדת הפיתוח שלה

לפני קצת יותר משנה טקבר נכנסה למועדון חדי הקרן עם שווי שעבר מיליארד ליש"ט. עכשיו היא כבר שווה 6.4 מיליארד דולר. יצרנית הרחפנים ומערכות המודיעין האוטונומיות גייסה 580 מיליון דולר בסבב שהובילו זרוע ההשקעות של אוניברסיטת קליפורניה וביילי גיפורד, לצד מרלין אדווייזרס, קרסנט קוב, ונטורה קפיטל ואיבריס קפיטל. הכסף מיועד להרחבת הייצור, כניסה לשווקים נוספים, פיתוח מערכות אוטונומיות ורכישות.

המספר הגדול יותר נמצא בשדה הקרב. מאז הפלישה הרוסית ב-2022 צברו מערכות של טקבר יותר מ-50 אלף שעות פעילות מבצעית באוקראינה. זה בדיוק סוג הנתון שמשנה את הדרך שבה משקיעים וצבאות מסתכלים היום על חברות ביטחוניות צעירות. מערכת שעברה עשרות אלפי שעות בחזית, בסביבה של שיבושי תקשורת, לוחמה אלקטרונית ומזג אוויר קשה, מגיעה למכרז הבא עם ניסיון שקשה להשיג בניסויים מסודרים.

טקבר נוסדה בפורטוגל ב-2001 בכלל כחברת תוכנה. המייסדים הגיעו מתחומי מדעי המחשב, בינה מלאכותית ומערכות מבוזרות, ורק לקראת 2010 החלו להתמקד ברחפנים. הרעיון היה לחבר חומרה פשוטה יחסית לתוכנה ולבינה שמאפשרות למערכת לאסוף מידע, להבין אותו ולפעול עם פחות התערבות אנושית. כיום החברה פועלת מפורטוגל, בריטניה, צרפת, ארה"ב ואסטוניה.

המוצר הבולט שלה הוא AR5, רחפן סיור בעל כנף קבועה שמיועד לשהייה ארוכה באוויר. הוא יכול לשאת עד 50 ק"ג של מצלמות וחיישנים, לטוס עד 20 שעות ולהעביר מודיעין על שטחים גדולים. בחודש האחרון בחר משרד ההגנה הבריטי במערכת במסגרת פרויקט CORVUS, בחוזה שיכול להגיע ל-400 מיליון ליש"ט לאורך עשר שנים. ה-AR5 מיועד להחליף בהדרגה מערכות ותיקות בצבא הבריטי ולהעניק למפקדים יכולת מודיעין רציפה מטווחים גדולים.

החוזה הזה משמעותי הרבה מעבר להכנסה עצמה. לחברת דיפנס-טק פרטית, לקוח כמו הצבא הבריטי נותן בסיס ייצור, ניסיון, רפרנס למכרזים נוספים ויכולת להציג לצבאות אחרים מוצר שכבר נכנס למסגרת רכש ארוכת טווח. טקבר גם מתכננת להשקיע מאות מיליוני ליש"ט בבריטניה ולהרחיב שם ייצור, פיתוח והדרכה.

אוקראינה שינתה את הדרך שבה בונים חברת ביטחון

הזינוק של טקבר משתלב בתופעה רחבה בהרבה. אירופה מזרימה בשנה האחרונה סכומים שעד לפני כמה שנים היו שמורים כמעט לחלוטין לקבלניות הביטחון הגדולות. הלסינג הגרמנית גייסה ביולי 1.8 מיליארד דולר לפי שווי של 18 מיליארד דולר, וקוואנטום סיסטמס הגרמנית הגיעה לשווי של כ-8 מיליארד דולר אחרי סבב גדול נוסף.

הכסף מגיע בגלל שינוי עמוק ברכש הביטחוני. במלחמות הקודמות, פיתוח מערכת חדשה נמשך לעיתים עשור ויותר. באוקראינה מחזור הפיתוח נמדד לפעמים בשבועות. רחפן נכנס לחזית, הרוסים מוצאים דרך לשבש אותו, היצרן משנה אנטנה, תוכנה או מערכת ניווט, והגרסה החדשה חוזרת לשטח.

אוקראינה כבר אישרה מתחילת השנה 650 מערכות אוויריות בלתי מאוישות חדשות, רובן מתוצרת מקומית. 231 מהן משתמשות בסיבים אופטיים כדי להתמודד עם שיבושי תקשורת ו-42 הן רחפני יירוט. במקביל, מספר התקיפות המוצלחות שבהן נעשה שימוש בהנחיה מבוססת בינה מלאכותית גדל פי עשרה מתחילת השנה. 500 חברות רחפנים נולדו באוקראינה, ועכשיו מתחיל גל המיזוגים.

המשמעות העסקית גדולה. חברות כמו טקבר מקבלות באוקראינה משהו שחברת תוכנה מקבלת ממיליוני משתמשים: מידע אמיתי על ביצועים. כל טיסה מלמדת איפה הקישוריות נופלת, אילו חיישנים עובדים טוב יותר, כמה זמן המערכת שורדת ואיזה חלק במערכת דורש שינוי. במוצר ביטחוני, היכולת הזאת שווה הרבה כסף.

• אונדס קונה עוד 3 חברות ב-56 מיליון דולר - ומחברת גילוי, שליטה וניווט בשדה הקרב
• 10 הכטב"מים הקטלניים בעולם: מה הם יודעים לעשות ואיפה כבר נלחמו

יש גם שינוי במוצר עצמו. הדור הראשון של הרחפנים הצבאיים דרש מפעיל כמעט לכל כלי. הדור החדש הולך לכיוון שבו מפעיל אחד מפקח על כמה מערכות, כשהבינה המלאכותית מטפלת בניווט, זיהוי, מעקב וחלק גדול מהטיסה. הסיבה מגיעה גם מהחזית: ברגע שאלפי רחפנים נמצאים באוויר בכל יום, מספר המפעילים עצמו הופך למגבלה.

המשקיעים קונים בדיוק את האפשרות הזאת. הם רואים שוק שבו צבאות אירופה צריכים לבנות מחדש מלאים, להרחיב הגנה אווירית, להכניס אלפי מערכות בלתי מאוישות ולצמצם תלות בארה"ב. חברות צעירות מסוגלות בחלק מהתחומים לפתח מהר יותר מחברות הביטחון הוותיקות, ולייצר מערכות זולות יותר בכמויות גדולות. הרחפנים יצאו משדה הקרב, ושוק ההגנה מפניהם הופך לעסק ענק.

אבל השווי של טקבר מגלם גם ציפיות גבוהות. זו חברה פרטית, והיקף ההכנסות והרווחיות שלה מתפרסם בצורה מוגבלת. שווי של 6.4 מיליארד דולר מגיע בעיקר על בסיס קצב הצמיחה, החוזים, הניסיון המבצעי וההנחה שתקציבי הרחפנים והאוטונומיה באירופה ימשיכו לעלות במשך שנים.

לפני חמש שנים טקבר היתה עוד חברת רחפנים אירופית יחסית קטנה. היום היא מחזיקה חוזה של מאות מיליוני ליש"ט עם בריטניה, עשרות אלפי שעות טיסה באוקראינה והון חדש של 580 מיליון דולר שמאפשר לה להרחיב ייצור ולרכוש חברות. זה בדיוק המסלול שהופך עכשיו את הדיפנס-טק מענף של סטארט-אפים משלימים לענף שבו מתחילות להיבנות חברות ששואפות לעמוד לצד קבלניות הביטחון הגדולות.