אינטל נחלשת 3%, אנבידיה ב-1%, התשואות מזנקות - מה עושים החוזים העתידיים?
וול סטריט בדרך לפתיחה שלילית כשהתשואות מזנקות לשיאים של כמעט שני עשורים והסיכוי להעלאת ריבית נוספת באוקטובר עולה ליותר מ-70%; אינטל ומארוול נחלשות עם מניות ה-AI, MGM צונחת אחרי ביטול הצעת הרכש ואוורפיור מזנקת על התחזית ל-2028
אנבידיה וול סטריט מתקרבת לפתיחה שלילית, כשהשוק חוזר להתמקד במה שהופך בימים האחרונים לגורם המרכזי במסחר - העלייה החדה בתשואות האג"ח וההבנה שהריבית בארה"ב עשויה להישאר גבוהה יותר ולמשך זמן ארוך יותר ממה שהמשקיעים קיוו. אחרי שבוע שבו מחירי הנפט והמתיחות מול איראן תפסו חלק גדול מהכותרות, הלחץ עובר כעת בחזרה לשוק האג"ח, ושם התנועה כבר משמעותית מספיק כדי להשפיע על התמחור כמעט בכל שוק המניות.
החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, החוזים על ה-S&P 500 יורדים בכ-0.6% והחוזים על הנאסד"ק יורדים בכ-1%.
הסיפור המרכזי הבוקר נמצא בתשואות. התשואה לאג"ח האמריקאית ל-30 שנה מטפסת עד 5.446%, הרמה הגבוהה ביותר מאז יוני 2004, בעוד התשואה ל-10 שנים מגיעה לכ-5.15%, סמוך לרמות שלא נראו מאז יולי 2007. כבר אתמול נסגרה התשואה ל-10 שנים בשיא של כמעט שני עשורים, והמשך העלייה הבוקר מבהיר שהשוק לא רואה במהלך הזה תנודה נקודתית. המשקיעים מתמחרים מחדש את סביבת הריבית כולה, והלחץ מורגש קודם כל במניות הטכנולוגיה והצמיחה, שבהן חלק גדול מהשווי נשען על תזרימים עתידיים שהופכים לפחות אטרקטיביים ככל ששיעור ההיוון עולה.
מאחורי התשואות יש עוד שילוב שלא נוח במיוחד לשוק המניות: הכלכלה האמריקאית ממשיכה להציג עמידות, בזמן שהאינפלציה עדיין מאיימת לחזור דרך מחירי האנרגיה וההובלה. נתוני מנהלי הרכש של S&P Global שפורסמו אתמול הצביעו על פעילות עסקית חזקה מהצפוי גם בתעשייה וגם בשירותים. במקביל, הנתונים הצביעו על צווארי בקבוק בשרשראות האספקה ועל עלויות גבוהות יותר של דלק ותחבורה. מבחינת שוק האג"ח, זו בדיוק הסביבה שמאפשרת לפד להמשיך להחזיק ריבית גבוהה ואף לשקול העלאות נוספות.
בהתאם, גם הציפיות לריבית משתנות במהירות. החוזים על הריבית משקפים כעת הסתברות של יותר מ-70% להעלאה נוספת כבר באוקטובר, לעומת כ-55% בלבד לפני שבוע. העלאת הריבית שביצע הפד בשבוע שעבר, הראשונה מאז 2023, כבר סימנה לשוק שהבנק המרכזי מוכן לחזור להידוק אם האינפלציה תדרוש זאת. כעת, ככל שהפעילות הכלכלית נשארת חזקה והתשואות ממשיכות לטפס, המשקיעים נאלצים לקחת ברצינות גם את האפשרות שהמהלך לא יסתיים בהעלאה אחת.
גם הנפט מוסיף שכבה נוספת של לחץ. מחירי האנרגיה עולים מחדש, כאשר ה-WTI נסחר סביב 93.6 דולר לחבית, והחשש הוא פחות ממחיר נקודתי ויותר מההשפעה האפשרית של אנרגיה יקרה על האינפלציה. השיחות בין ארה"ב לאיראן אינן מציגות בינתיים התקדמות משמעותית, והמתיחות במזרח התיכון ממשיכה להשאיר פרמיית סיכון בשוק הנפט. עבור הפד, עלייה ממושכת באנרגיה עלולה להקשות על המאבק באינפלציה; עבור הצרכן, היא מגיעה במקביל לעלויות אשראי שכבר עלו משמעותית.
התמונה הזו ניכרת גם מחוץ לשוק המניות. הדולר מתחזק, הזהב יורד לכ-4,295 דולר והביטקוין נסחר סביב 83.5 אלף דולר, כאשר העלייה בתשואות מפעילה לחץ רחב יותר על נכסים שאינם נושאי ריבית ועל נכסי סיכון. במניות עצמן החולשה בולטת במיוחד בטכנולוגיה וב-AI, כאשר אינטל, מארוול ומניות נוספות הקשורות להשקעות בבינה מלאכותית נסחרות בירידות לפני הפתיחה.
ועדיין, השוק מגיע ליום הזה מעמדה שונה מזו שאפשר היה לצפות בסביבה של תשואות כאלה. למרות הזינוק בעלויות המימון והלחצים הגיאופוליטיים, המניות הצליחו עד כה להתמודד טוב יחסית עם חודש ספטמבר, שבאופן היסטורי נחשב לחלש יותר. לפי האסטרטגים המצוטטים בחומרים, עונת הדוחות והמשך העמידות ברווחי החברות מספקים לשוק תמיכה מסוימת, אבל התנודתיות צפויה להישאר גבוהה כל עוד המשקיעים מתמודדים במקביל עם ריבית, אינפלציה, נפט, גירעונות ממשלתיים וסימני שאלה סביב היקף ההשקעות ב-AI.
מחוץ לארה"ב, המגמה שלילית ברובה. באירופה מדד Stoxx 600 יורד בכ-0.4%, כאשר מניות הנפט והגז בולטות לחיוב על רקע העלייה במחירי האנרגיה. באסיה התמונה מעורבת: הניקיי ביפן עלה ב-0.76%, מדד CSI 300 בסין איבד 1.73% והמסחר בדרום קוריאה לא התקיים בשל חג.
- אנבידיה מכניסה את איון קיו למעבדת הקוונטום שלה - והמניה מזנקת
- אינטל יורדת 1.3%, אנבידיה ב-0.6%; איך נסחרים החוזים העתידיים?
לצד הריבית והנפט, המשקיעים עוקבים היום גם אחרי פתיחת הפסגה בוושינגטון בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא סין שי ג'ינפינג. בשוק שבו תשואות האג"ח כבר נמצאות ברמות שלא נראו כמעט שני עשורים, כל התפתחות שיכולה להשפיע על צמיחה, סחר, אינפלציה או שרשראות אספקה מקבלת משקל גדול יותר - והמשקיעים נכנסים ליום המסחר עם פחות סובלנות להפתעות.
המניות הבולטות במסחר המוקדם
סטארבקס Starbucks Corp -1.02% הודיעה כי תסגור כ-250 בתי קפה בצפון אמריקה עוד השבוע. החברה בחנה את הסניפים שלה ובחרה לסגור מקומות שבהם, לדבריה, אינה מצליחה להציע ללקוחות את חוויית הביקור שהיא רוצה, או שאינה רואה דרך להגיע לביצועים כספיים מספקים. מדובר בכ-1% מיותר מ-18 אלף בתי הקפה שלה באזור, לפי הערכת החברה - סטארבקס סוגרת 250 סניפים בצפון אמריקה
MGM ריזורטס MGM Resorts -2.7% נופלת ביותר מ-9% במסחר המוקדם אחרי ש-People Inc. של איל התקשורת בארי דילר משכה את הצעתה לרכוש את מפעילת המלונות ובתי הקזינו. דילר הסביר כי המרכיבים הדרושים להשלמת עסקה מסוג זה לא התחברו כפי שקיווה, אבל הביע אמון בחברה, שבה הוא עדיין מחזיק 66.8 מיליון מניות.
דארדן רסטורנטס Darden Restaurants Inc 0.07% יורדת בכ-6.6% לאחר פרסום תוצאות הרבעון הפיסקאלי הראשון. החברה האם של Olive Garden ו-LongHorn דיווחה על רווח של 2.05 דולר למניה, בהתאם לתחזיות, בעוד שההכנסות הסתכמו ב-3.20 מיליארד דולר, מעט מתחת לצפי האנליסטים ל-3.21 מיליארד דולר. החברה אשררה את התחזית השנתית שלה.
אוורפיור Everpure -1.12% עולה בכ-6.7% בעקבות מסרים חיוביים ממפגש האנליסטים ותחזית ראשונית ל-2028. החברה צופה הכנסות של 7-7.3 מיליארד דולר ב-2028, לעומת צפי אנליסטים של 6.19 מיליארד דולר. גם התחזית לרווח התפעולי המתואם גבוהה מהציפיות.
נייף ריבר Knife River -7.86% עולה בכ-5% בעקבות דיווח שלפיו המשקיעה האקטיביסטית Starboard Value רכשה החזקה משמעותית בחברת חומרי הבנייה ושירותי הקבלנות. לפי הדיווח, Starboard מעוניינת שהחברה תפעל לשיפור המרווחים, ובוחנת גם אפשרות של מכירת החברה.
אינטל Intel Corp -1.02% יורדת בכ-3.8% ומארוול MRVL מאבדת כ-3.5%, כחלק מחולשה רחבה במניות הקשורות ל-AI על רקע העלייה בעלויות המימון. מניות צמיחה נוטות להיפגע מעליית תשואות, שמפחיתה את הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים. גם Coherent, Corning, Lumentum, Super Micro Computer וסאנדיסק נסחרות בירידות לפני הפתיחה.
מטא Meta Platforms 1.02% יורדת בכ-2% לאחר שעלתה כמעט 12% מתחילת השבוע על רקע האופטימיות סביב סוכן ה-AI שלה Muse. מנכ"ל החברה מארק צוקרברג הציג אמש משקפי VR חדשים במחיר 1,299 דולר ואת Muse Charm, מכשיר נייד שעובד עם Muse. הירידה מגיעה לאחר העלייה החדה במניה בימים האחרונים.
בלקברי BlackBerry -2.78% עולה בכ-2% לאחר שעקפה את התחזיות ברבעון השני. חברת התוכנה והשירותים הקנדית דיווחה על רווח מתואם של 7 סנט למניה, לעומת צפי של 4 סנט, והכנסות של 163.3 מיליון דולר לעומת תחזית של 142.5 מיליון דולר.
מניות כריית הזהב נסחרות בירידות לצד ירידה בחוזים על הזהב, שנגעו מוקדם יותר ב-4,285 דולר - הרמה הנמוכה ביותר מאז 16 בספטמבר. קינרוס גולד Kinross Gold Corp -3.76% מאבדת כמעט 4%, בעוד ניומונט Newmont Mining Corp -2.92% ו-Iamgold IAMGOLD Corp -4.79% יורדות בכ-1%.
מנכ"ל פאלו אלטו Palo Alto Networks 5% , ניקש ארורה, נכנס לוויכוח שמסעיר בשבועות האחרונים את תעשיית הבינה המלאכותית - האם צריך להאט את קצב הפיתוח של המודלים המתקדמים. מבחינתו, התשובה די ברורה: גם אם חלק מהחברות ירצו להאט, הניסיון לתאם מהלך כזה בין התעשייה כולה פשוט אינו מציאותי לכתבה
