שיא הכנסות וגם הפסד: מנצ'סטר יונייטד הכניסה 678 מיליון פאונד, והחוב ממשיך לגדול
מנצ'סטר יונייטד סגרה את שנת הכספים שהסתיימה ביוני עם הכנסות של 677.6 מיליון פאונד, הגבוהות בתולדות המועדון ועלייה של 1.7% לעומת השנה הקודמת. השיא הזה הגיע בעונה שבה הקבוצה בכלל לא שיחקה באירופה, אחרי שסיימה את העונה שלפניה במקום ה-15 בליגה והפסידה בגמר הליגה האירופית. על הדשא הסיפור התהפך: יונייטד סיימה את העונה החולפת במקום השלישי בפרמייר ליג וחוזרת לליגת האלופות.
השורה התחתונה פחות מחמיאה. ההפסד הנקי גדל ל-43 מיליון פאונד, לעומת 33 מיליון שנה קודם, והקופה התרוקנה עוד קצת. יתרת המזומנים ירדה ל-67.2 מיליון פאונד מ-86.1 מיליון, סך ההלוואות עומד על כ-689 מיליון פאונד, והחוב נטו הגיע ל-621.7 מיליון פאונד. זה מועדון שמכניס יותר כסף מאי פעם, ועדיין צריך ללוות כדי לממן את עצמו.
מאיפה הגיעה הצמיחה? הקפיצה הגדולה הייתה בהכנסות משידורים, שעלו בכמעט 20% ל-206.8 מיליון פאונד. בפרמייר ליג כל מקום בטבלה שווה כסף, והמעבר מהמקום ה-15 לשלישי הכניס לקופה עשרות מיליונים. גם קבוצה שנמצאת בצמרת נבחרת לשידור חי יותר פעמים, וכל שידור כזה מוסיף תשלום.
בשאר המנועים התמונה הפוכה. ההכנסות המסחריות ירדו ב-4.8% ל-317.3 מיליון פאונד, כשהחסויות נחתכו בכמעט 15% ל-160.5 מיליון. המכירות של חולצות ומוצרים עלו ב-8.2% ל-156.8 מיליון ובלמו חלק מהנפילה. ההכנסות מימי משחק ירדו ב-4.2% ל-153.5 מיליון פאונד, ופה ההסבר פשוט: בלי אירופה יש פחות משחקי בית באולד טראפורד.
מה שהפך את התמונה התפעולית הוא הקיצוץ. הוצאות השכר ירדו ב-3.6% ל-302 מיליון פאונד, בעיקר בזכות צמצום של מאות משרות במועדון בשנתיים האחרונות, מאז שג'ים רטקליף נכנס כבעל מניות וקיבל לידיו את ניהול הכדורגל. להרחבה: סר ג'ים רטקליף רכש 27.7% ממניות מנצ'סטר יונייטד. ה-EBITDA המתואם, הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות, עלה ב-18.4% ל-216.4 מיליון פאונד, והמועדון עבר לרווח תפעולי של 22.6 מיליון, אחרי הפסד תפעולי של 18.4 מיליון שנה קודם.
אז למה בכל זאת הפסד? שתי סיבות. הראשונה היא ההפחתות על רכישות השחקנים, שעלו ב-7.8% ל-211.8 מיליון פאונד. כשמועדון קונה שחקן הוא לא רושם את כל המחיר כהוצאה ביום אחד, אלא פורס אותו על שנות החוזה, ולכן כל העברה גדולה ממשיכה להכביד על הדוחות גם שלוש וארבע שנים אחר כך. השנייה היא המימון. הוצאות המימון נטו קפצו מ-21.2 מיליון פאונד ל-69.6 מיליון, בין השאר בגלל הפסד שערוך של 10 מיליון פאונד על החוב הדולרי. החוב הזה גדל מ-650 ל-775 מיליון דולר, ובנוסף המועדון משך 110 מיליון פאונד ממסגרת האשראי שלו.
ברבעון האחרון של השנה, אפריל עד יוני, המספרים היו חלשים יותר. ההכנסות ירדו ב-4% ל-157.5 מיליון פאונד, ההכנסות מחסויות צנחו ב-26%, וה-EBITDA ירד ל-28.9 מיליון פאונד מ-37.5 מיליון ברבעון המקביל. ההכנסות משידורים ברבעון דווקא עלו ב-28%, שוב בזכות המיקום בטבלה.
ומה הלאה? ההנהלה צופה לשנת הכספים הנוכחית הכנסות של 740 עד 760 מיליון פאונד, עלייה של 9% עד 12%, בזכות החזרה לליגת האלופות, שמביאה איתה כסף משידורים, יותר משחקי בית והכנסות גבוהות יותר מנותני החסות. על המחיר שמשלמים גופי השידור בשביל המפעל הזה כתבנו כאן: פרמאונט תשדר את ליגת האלופות באירופה תמורת 11.5 מיליארד דולר.
אבל התחזית ל-EBITDA היא 205 עד 225 מיליון פאונד, טווח שמתחיל מתחת לתוצאה של השנה שעברה. כלומר, יותר כסף ייכנס, אבל גם יותר כסף ייצא. הקיץ הצטרפו לסגל, בין היתר, יורי טילמנס, אנדריי סנטוס וקרלוס באלבה, והשכר וההפחתות על הרכישות יגדלו בהתאם.
ברקע עומד הפרויקט הגדול ביותר של המועדון: אצטדיון חדש של 100 אלף מקומות ליד אולד טראפורד. יונייטד השלימה את רכישת הקרקע, אבל עוד לא הציגה איך היא מתכוונת לממן את הבנייה. עם חוב נטו של יותר מ-600 מיליון פאונד וקופה של פחות מ-70 מיליון, זו השאלה שתעסיק את המשקיעים בשנים הקרובות, והכסף מליגת האלופות יהיה חשוב הרבה יותר ממה שנראה בטבלת הליגה.
