המו"ל של הארי פוטר ומשחקי הרעב צנח ב-12%: ההכנסות מבתי הספר בארה"ב נחתכו ברבע
סקולסטיק, ההוצאה לאור שמוכרת לילדים בארה"ב את הארי פוטר, משחקי הרעב וספרי דוגמן, ירדה בכ-12% במסחר המאוחר אחרי דוח רבעוני חלש מהצפי. ההכנסות ברבעון הראשון של שנת הכספים שלה, יוני עד אוגוסט, ירדו ב-4% ל-216.8 מיליון דולר, וההפסד המתואם למניה הגיע ל-3.63 דולר, לעומת 3.40 דולר שציפו האנליסטים. המניה ירדה במסחר המאוחר לכ-30.4 דולר.
כדי להבין את הדוח צריך להכיר את העונתיות של החברה. הרבעון הזה הוא תמיד רבעון של הפסד אצל סקולסטיק, כי הוא נופל על חופשת הקיץ. חלק גדול מהעסק שלה עובר דרך בתי הספר: ירידי ספרים שהיא מקיימת באולמות ובספריות של בתי הספר, מועדוני ספרים שהמורים מחלקים לתלמידים וחומרי לימוד שהמחוזות קונים. כשבתי הספר סגורים, ההכנסות קטנות וההוצאות ממשיכות. לכן ההפסד עצמו לא הפתיע אף אחד. מה שהטריד את המשקיעים הוא מאיפה הגיעה הירידה.
המכה העיקרית הגיעה מחטיבת החינוך, שמוכרת לבתי ספר ולמחוזות חומרי קריאה ותוכניות לימוד משלימות. ההכנסות שלה צנחו ב-24% ל-30.4 מיליון דולר, מ-40.1 מיליון ברבעון המקביל. ההנהלה הסבירה שהתקציבים של בתי הספר ומחוזות החינוך בארה"ב ממשיכים להתכווץ, ומה שנחתך ראשון הוא ההוצאה על חומרים משלימים. ההפסד התפעולי המתואם של החטיבה גדל ל-23.3 מיליון דולר.
חטיבת ספרי הילדים, הגדולה בחברה, ירדה ב-3% ל-105.8 מיליון דולר. המכירות בחנויות ובאתרים ירדו ב-4% ל-70.5 מיליון דולר, וירידי הספרים ירדו ב-3% ל-33.2 מיליון. מנגד, חטיבת הבידור, שמפיקה סדרות וסרטים על בסיס הדמויות של ההוצאה, קפצה ב-48% ל-20.1 מיליון דולר, והפעילות מחוץ לארה"ב עלתה ב-2% ל-60.5 מיליון דולר.
יש עוד נתון שמסביר למה ההפסד למניה נראה הרבה יותר גרוע מההפסד עצמו. ההפסד הנקי כמעט לא זז: 71.2 מיליון דולר, לעומת 71.1 מיליון שנה קודם. אבל ההפסד למניה קפץ מ-2.83 דולר ל-3.77 דולר. הסיבה היא שמספר המניות ירד בחדות, מ-25.2 מיליון ל-18.9 מיליון בממוצע, אחרי שהחברה קנתה בחזרה כמות גדולה של מניות. אותו הפסד מתחלק על פחות מניות, ולכן כל מניה סופגת יותר. ברבעון האחרון לבדו קנתה סקולסטיק עוד כ-631 אלף מניות ב-25.8 מיליון דולר.
את הכסף לרכישות החזרה ולהקטנת החוב סקולסטיק השיגה בין היתר ממכירה של נכסי נדל"ן בדצמבר האחרון, נכסים שהיא ממשיכה לשכור מהקונים. החוב נטו עומד עכשיו על 86.8 מיליון דולר, הרבה פחות מה-242.8 מיליון שהיו לה לפני העסקה. מנגד, ברבעון עצמו החברה שרפה 110.8 מיליון דולר של תזרים חופשי, כרגיל בחודשי הקיץ.
ההנהלה לא שינתה את התחזית לשנה כולה: צמיחה של 2% עד 4% בהכנסות, EBITDA מתואם של 135 עד 145 מיליון דולר ותזרים חופשי של 35 עד 40 מיליון דולר. לדבריה, ההזמנות לירידי הספרים בסתיו גבוהות מאשר בשנה שעברה. זה הנתון שהמשקיעים יבדקו בדוח הבא, כי ירידי הספרים הם אחד ממנועי הרווח החשובים של החברה.
יש גם סיבה לאופטימיות מהמסך הגדול. בנובמבר יוצא לבתי הקולנוע הסרט החדש בסדרת משחקי הרעב, שמבוסס על הספר האחרון בסדרה, וסרטים כאלה נוטים להחזיר את הספרים לרשימות רבי המכר. חטיבת הבידור, שכבר עלתה בחצי ברבעון הזה, היא החלק שסקולסטיק מנסה לבנות כדי לסחוט יותר כסף מהדמויות שלה.
באותו ערב דיווחה גם קוסטקו, והתמונה שם הייתה הפוכה לגמרי: המכירות קפצו ב-11%, והלקוחות האמריקאים המשיכו לקנות. כתבנו כאן: קוסטקו עקפה את התחזיות: המכירות קפצו 11%. ענף הספרים מתמודד גם עם איום מכיוון אחר לגמרי. להרחבה: סטארטאפ ה-AI שמבקש להחליף את הוצאות הספרים גייס 6.5 מיליון דולר.
