פרמאונט מגייסת 7.5 מיליארד דולר לעסקת וורנר ועוברת לבורסה של ניו יורק
פרמאונט סקיידאנס עושה את הצעדים האחרונים לקראת השלמת העסקה הגדולה בהוליווד. החברה בראשות דייוויד אליסון, שנוצרה עצמה ממיזוג של פרמאונט גלובל עם סקיידאנס שהושלם באוגוסט 2025, יצאה לגייס 7.5 מיליארד דולר בהלוואה מובטחת חדשה, כדי לממן את רכישת וורנר ברוס דיסקברי ולפרוע חלק מהחוב הקיים. במקביל הודיעה ביום שישי שתעביר את המסחר במניות Class B שלה מהנאסד"ק לבורסה של ניו יורק, בתחילת אוקטובר.
העסקה עצמה מוערכת בכ-110 מיליארד דולר כולל חוב, והמימון שלה עצום. בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ ואפולו כבר התחייבו ל-54 מיליארד דולר בחוב, ושלוש קרנות עושר ממדינות המפרץ, יחד עם קרן ההשקעות LionTree, התחייבו ל-47 מיליארד דולר בהון, בלי מושבים בדירקטוריון ובלי זכויות ניהול. את המימון בהון מגבים משפחת אליסון וקרן רדבירד, ולארי אליסון, מייסד אורקל ואביו של דייוויד, נתן ערבות אישית בלתי חוזרת.
| הרכיב | הסכום |
|---|---|
| שווי העסקה | כ-110 מיליארד דולר, כולל חוב |
| מימון בחוב (מחויב) | 54 מיליארד דולר: בנק אוף אמריקה, סיטי ואפולו |
| מימון בהון | 47 מיליארד דולר: שלוש קרנות עושר מהמפרץ ו-LionTree |
| ההלוואה החדשה | 7.5 מיליארד דולר, הלוואת Term B מובטחת |
| סך החוב המובטח הנוסף | כ-44.4 מיליארד דולר |
| החוב הצפוי של החברה המאוחדת | קרוב ל-80 מיליארד דולר |
הלוואת Term B היא הלוואה ארוכת טווח שמיועדת בעיקר למשקיעים מוסדיים ולקרנות אשראי, ולא לבנקים, ובדרך כלל נושאת ריבית משתנה. ההלוואה החדשה היא חלק ממהלך רחב יותר. בסך הכל פרמאונט מתכוונת לגייס עוד כ-44.4 מיליארד דולר בחוב מובטח, מעבר למימון שכבר הוכרז, בכפוף לתנאי השוק. לפי הדיווחים, החברה גם שוקלת לפנות לאילון מאסק כמשקיע בהון. החברה המאוחדת צפויה לשאת חוב של קרוב ל-80 מיליארד דולר, נטל כבד לחברת מדיה בתקופה של ריביות גבוהות.
למה עכשיו
הזמן משחק נגד פרמאונט. לפי תנאי העסקה, מתחילת אוקטובר מתחיל להיצבר תשלום של כ-7 מיליון דולר ביום לבעלי המניות של וורנר, כל עוד העסקה לא הושלמה. כתבנו כאן על ההסדר שפתח את הדרך. פרמאונט הגיעה להסדר עם 12 התובעים הכלליים של המדינות שניסו לעצור את המיזוג בטענות להגבלת תחרות, והתחייבה בין היתר להפיץ לפחות 30 סרטים בשנה ולהקים מועצת עריכה שתפקח על CNN ועל חדשות CBS.
ההסדר עדיין צריך את אישור בית המשפט. השופטת אראסלי מרטינס-אולגין קבעה דיון כדי לברר שאלות עובדתיות ומשפטיות סביבו, וקואליציות של ארגונים, ביניהן קבוצה שפועלת לחסימת המיזוג וארגון לזכויות היספנים, ביקשו להתנגד להסדר.
המעבר לניו יורק
ההעברה של המניות מהנאסד"ק לבורסה של ניו יורק מגיעה בדיוק לקראת האיחוד עם וורנר, שמניותיה נסחרות בנאסד"ק. ברוב המקרים מעבר כזה לא משנה הרבה למשקיעים, אבל הוא מסמן לשוק שהחברה המאוחדת רואה את עצמה כחברת מדיה ותיקה וגדולה, מהסוג שנסחר באופן מסורתי בוול סטריט.
המאבק על וורנר נמשך כמעט שנה. כתבנו כאן כשפרמאונט ונטפליקס נאבקו על החברה, ומאז פרמאונט ניצחה, השיגה את אישור האיחוד האירופי וכמעט סגרה את החזית מול המדינות. עכשיו נשארו המימון ובית המשפט, והשאלה הגדולה: האם חברה עם חוב של 80 מיליארד דולר תצליח להפוך את האיחוד של שני אולפנים ותיקים לעסק רווחי בעידן הסטרימינג.
