ירידות בת"א: הדולר עלה ב-1%, אלקטרה נדל"ן קרסה 15%

 אלקטרה נדל"ן נפלה ב-15%, היא רחוקה 65% מהמחיר שבו המוסדיים כמעט קנו מניות בחברהכשאז הזהרנו - הנפקת החברים של אלקטרה נדל"ן והצרות בשוק האמריקאי

זה היה ידוע מראש והכסף שלכם כמעט נשרף שם. המוסדיים חששו מהביקורת או שבעקבותיה גילו שהם משקיעים במניות בסיכון עצום. מעבר לכך, הם היו סוג של השקעת חילוץ. אלקטרה נדל"ן והסברנו תתקשה לשרת את החוב שלה אלמלא הגיוס. אמרנו אז - אם רוצים להשקיע ומאמינים במודל בטווח ארוך, סבבה, אבל למה במחיר הזה, תקנו במחיר זול, הם חייבים לגייס? המוסדיים ירדו מההנפקה ונשארה מנורה שקנתה אחרי כמה ימים. במקום ב-43 שקלים ב-36 שקלים, כי המניה התחילה לרדת. עכשיו היא ב-15 שקלים. זה הפסד ידוע מראש. נקודה אדומה למנורה. 

נעילה שלילית בתל אביב, אם כי המדדים המרכזיים התאוששו מעט מהשפל שנרשם במהלך היום. ת"א 35 ננעל בירידה של 0.49% ברמה של 4,221.26 נקודות, בעוד ת"א 90 איבד 0.92% וסיים על 3,644.14 נקודות.

החולשה הייתה רחבה יותר בסקטורים הרגישים לריבית ולתיאבון הסיכון. מדד ת"א נדל"ן ירד ב-1.58% לרמה של 1,339.14 נקודות, ומדד הביטחוניות איבד 1.26%. מדד הבנקים ירד ב-0.48%, בעוד מדד הביטוח נחלש ב-0.11%.

המסחר התנהל לאורך מרבית היום בצד האדום, אך לקראת הנעילה ת"א 35 חזר מאזור 4,210 נקודות אל מעל 4,220. ת"א 90, מנגד, נותר חלש יותר וסיים בירידה הקרובה ל-1%.

גם בשוק המט"ח נרשמה תנועה חדה. השער היציג של הדולר נקבע על 3.066 שקלים, לעומת 3.033 שקלים ביציג הקודם, עלייה יומית של 1.09%. האירו היציג עלה ב-0.96% ל-3.4877 שקלים. בכך הגיע הדולר לרמתו הגבוהה ביותר זה קרוב לחודשיים, אחרי שבסוף אוגוסט נסחר סביב 2.97 שקלים.

התחזקות הדולר מגיעה במקביל לעלייה בתשואות האג"ח בארה"ב ולמחירי נפט גבוהים, כאשר השבוע המקוצר בישראל צפוי להמשיך להיות מושפע מהמסחר מעבר לים ומהציפיות סביב כיוון הריבית בארה"ב.

אלקטרה נדל"ן ממשיכה לרכז עניין

במניות, אלקטרה נדל"ן המשיכה לעמוד במרכז אחרי שבוע קשה במיוחד. ביום חמישי האחרון המניה צנחה ב-11.2%, והירידות שנרשמו בה בחודשים האחרונים הביאו אותה לירידה של יותר מ-60% מתחילת השנה. החברה נסחרת כיום בשווי של כ-1.2 מיליארד שקל, לעומת רמות גבוהות משמעותית בתחילת השנה.

גם מניות הביטחוניות המשיכו להיחלש. אלביט מערכות ירדה במהלך היום והכבידה על המדד הענפי, בעוד בסקטור הנדל"ן נרשמו ירידות בכמה מהמניות הגדולות.

• נעילה שלילית: הביטוח איבד 2%, עזריאלי ומנורה נפלו 3%
• נעילה מעורבת בתל אביב, הביטוח נפל 2.4%, הנפטיות זינקו 2%

מנגד, סמארט שוטר בלטה במהלך היום בעליות חדות. נאייקס, גילת וטאואר נסחרו גם הן בצד החיובי בחלק ניכר מהמסחר.

אראסאל רשמה עלייה אחרי שקיבלה הזמנה בהיקף של כ-5.9 מיליון שקל מחיל האוויר האמריקאי עבור בקרי טמפרטורה למנועי מטוסי אימון. להרחבה: אראסאל קיבלה הזמנה של כ-5.9 מיליון שקל מחיל האוויר האמריקאי

סטארק פאוור נסחרה בירידות אף שבנק הפועלים אישר לה מסגרת מימון של 85 מיליון דולר, שנועדה בעיקר לרכישת תחנת כוח ופרויקט אגירה בארה"ב. להרחבה: בנק הפועלים יעמיד לסטארק פאוור מסגרת מימון של 85 מיליון דולר

עדכון המדדים מתקרב

לקראת עדכון ת"א 35 בנובמבר, כמה מניות גדולות מתקרבות לנקודת מבחן. דמרי, בשווי של כ-8.8 מיליארד שקל, ושופרסל, בשווי של כ-9.75 מיליארד שקל, נמצאות באזור שבו מיקומן במדד עשוי להשתנות. בצד השני נמצאות דוראל ואנרג'יקס, שנמנות עם המועמדות הבולטות להצטרפות.

• בזק מבקשת להעניק ליו"ר ולמנכ"ל אופציות בשווי 10 מיליון שקל
• 8 חודשים אחרי האקזיט: אורביט ממשיכה לצמוח, ומניית קרטוס צנחה ב-63%

תומר מזון: הרווח של 2025 נמחק

הבדיקה הבלתי תלויה בתומר מזון מוחקת את כל הרווח של 2025: רווח נקי של כ-3.06 מיליון שקל הופך אחרי התיקון להפסד של כ-34 אלף שקל, וההון העצמי יורד בכ-3.2 מיליון שקל. הבודקים של פאהן קנה מצאו שמחירי העלות של פריטי מלאי עודכנו כלפי מעלה בלי אסמכתאות רכש, כך שהמלאי נופח בכ-2.55 מיליון שקל בסוף 2025, ושהחברה הכירה בהכנסות על סחורה שעוד לא נמסרה ללקוח ונשארה במחסן. בעל השליטה, היו"ר והמנכ"ל דורון קימלוב, הצהיר בפני הוועדה שהשפיע על שווי המלאי במועדים שונים. הבנקים הסכימו בינתיים לוותר על פירעון מיידי, עד הדוחות של 2026. להרחבה: הבדיקה בתומר מסתבכת: הרווח של 2025 נמחק, הבנקים מוותרים על פירעון מיידי

זה מחדל גדול, והוא מראה עד כמה דוחות כספיים גמישים: שינוי של כ-5% בלבד במלאי הסגירה היה שווה לכל הרווח השנתי של החברה. את הבעיות חשפה בפועל רו"ח אביטל פרלשטיין צ'רני, שוויתרה על תפקיד סמנכ"לית הכספים עוד לפני שנכנסה אליו (סמנכ"לית הכספים שהפכה לגיבורת היום, ומה מעלה תחקיר על בעיות המלאי בתומר מזון). מכאן עולה גם שאלת השווי. תומר נכנסה לבורסה במאי במיזוג הפוך לתוך השלד סיפיה וויז'ן, לפי שווי של 82.2 מיליון שקל ומכפיל של 7.2 על ה-EBITDA, שנבנו על אותם מספרים, ויחס ההחלפה העניק לקימלוב כ-71% מהחברה הממוזגת. אחד התנאים לזימון האסיפה שאישרה את המיזוג היה שה-EBITDA של 2025 לא יירד ביותר מ-5% לעומת 2024. המשקיעים שנכנסו לפי השווי הזה יכולים, ולמעשה חייבים, לדרוש בחינה מחודשת של ההליך ושל יחס ההחלפה.

עוד בשוק

פרודלים: המניה נסחרת לפי שווי של 1.33 מיליארד שקל, ירידה של כ-47% ממחיר ההנפקה בפברואר. חמישה נושאי משרה, ובראשם המנכ"ל צחי ברק, קנו מניות ב-41 עסקאות לאורך חצי שנה, אבל בסך הכל בכ-1 מיליון שקל, 0.06% מהון החברה. אצל ברק, שמחזיק מניות בשווי של כ-303 מיליון שקל, הרכישות הן כ-0.15% מההחזקה. להרחבה: פרודלים נפלה כמעט 50% מההנפקה: הבכירים קנו מניות, השוק לא התרגש

אורמת: החברה נבחרה לקבל עד כ-35 מיליון דולר ממשרד האנרגיה האמריקאי לשני פרויקטים גיאותרמיים, עד 25 מיליון דולר לטכנולוגיית EGS באתר Dixie Valley בנבאדה ועד 9.7 מיליון דולר לאתר Cove Fort ביוטה. הסכום קטן ביחס להיקף הפעילות, אבל הממשל לוקח על עצמו חלק מהסיכון בטכנולוגיה שעוד לא הוכחה בהיקף מסחרי, בזמן שמרכזי הנתונים מגדילים את הביקוש לחשמל יציב. המענקים עדיין כפופים למשא ומתן על התנאים. להרחבה: אורמת תקבל כ-35 מיליון דולר ממשרד האנרגיה האמריקאי לשני פרויקטים גיאותרמיים

פרטנר: החברה מבקשת לחלק דיבידנד של 500 מיליון שקל, הרבה מעבר לעודפים של כ-75 מיליון שקל, ומחזיקי האג"ח בראשות מור, קסם והראל התנגדו פעמיים. פרטנר עוקפת את ההתנגדות בפירעון מוקדם: סדרה ח' נפרעה באוגוסט, וסדרה ז', כ-344 מיליון שקל, תיפרע ב-12 באוקטובר. את ההחלטה הסופית ייתן בית המשפט, וקבוצת השליטה אמפיסה צפויה לקבל כ-106 מיליון שקל מהחלוקה. להרחבה: המוסדיים חסמו את הדיבידנד - ופרטנר פשוט פורעת להם את האג"ח

הקרב על הישארות במדדים

עדכון ההרכב של ת"א 35 נכנס לישורת האחרונה. המדד מתעדכן פעמיים בשנה, במאי ובנובמבר בימים הקרובים נפתח חלון המסחר שלפיו ייקבע שווי השוק לצורך הדירוג, ולכן כל תנועה חדה במניות שעומדות סמוך לגבולות המדד עשויה להכריע מי נשאר בפנים ומי יוצא.

דמרי, בשווי של כ-8.8 מיליארד שקל, נמצאת כרגע בסיכון הגבוה ביותר לצאת. שופרסל, בשווי של כ-9.75 מיליארד שקל, עומדת גם היא באזור שממנו היא עלולה לרדת. קנון קרובה יותר לקו ההישארות, ולכן המסחר בה בשבועות הקרובים יהיה חשוב במיוחד. דמרי כבר דורגה לפני כשבועיים מתחת לרף ההישארות, והצעדים שעשתה בעבר כדי להגדיל את אחזקות הציבור לא סגרו את הפער.

בצד השני עומדות חברות האנרגיה המתחדשת. דוראל, בשווי של כ-11.5 מיליארד שקל, ואנרג'יקס, בשווי של כ-11.4 מיליארד שקל, הן המועמדות הבולטות לעלות למדד. דוראל זינקה ביותר מ-200% בתוך שנה, ואנרג'יקס עלתה בעשרות אחוזים באותה תקופה.

בת"א 35 יש כרגע 36 מניות, בעקבות הכניסה המהירה של פאלו אלטו נטוורקס, ולכן בעדכון הקרוב צפויה לצאת מניה אחת יותר ממספר המניות שייכנסו. לפחות מניה אחת תיפרד מהמדד גם אם המאבק על שאר המקומות יישאר צמוד.

הבורסות בעולם

אירופה. בבנק אוף אמריקה צופים שמדד סטוקס 600 יירד לכ-580 נקודות עד הרבעון השני, ירידה של כ-10% מהרמה הנוכחית. האסטרטגים של הבנק שמעו מהלקוחות כמעט רק על בינה מלאכותית, ולדבריהם האופטימיות כבר מתומחרת במלואה. הבנק מעדיף מזון, פארמה ומניות איכות, ומתרחק מבנקים ומשבבים. להרחבה: בנק אוף אמריקה מזהיר: "רוקדים עד שהמוזיקה נעצרת" - מניות אירופה צפויות לרדת בכ-10%

צרפת. הקאק 40 שבר שיא באוגוסט, ומאז איבד כ-7% ונמצא בירידה קלה מתחילת השנה. הכלכלה הצרפתית עמדה במקום ברבעון השני, החוב הגיע לשיא של 119.3% מהתוצר והתשואה על האג"ח ל-10 שנים עברה 4.5%. LVMH והרמס ירדו השנה ביותר מ-35%, ומנגד טוטאל-אנרג'יז ו-STMicro זינקו. להרחבה: הקאק 40 שבר שיא באוגוסט ואיבד מאז 7%: למה פריז נשארת מאחור ב-2026

גרמניה. הדאקס הוסיף השנה 3.7% בלבד, הרבה מאחורי ה-S&P 500 שעלה ב-13.1%. ב.מ.וו צנחה ב-40% ואינפינאון זינקה ב-50%, ובאייר עלתה ב-35% בזכות פסיקת הגליפוסט בארה"ב. בברלין מחכים עכשיו לתקציב 2027, עם הוצאות ביטחון של 109.7 מיליארד יורו. להרחבה: הדאקס הוסיף 3.7% בלבד ב-2026: ב.מ.וו צונחת ב-40%, אינפינאון מזנקת ב-50%

בריטניה. הפוטסי עלה השנה 7.7%, אחרי שב-2025 הוא ניצח את וול סטריט. המניות בלונדון נסחרות במכפיל של כ-12, וגופים זרים ממשיכים לקנות חברות בריטיות. בנק אנגליה השאיר את הריבית על 3.75%, ובבנקים הגדולים צופים העלאה בנובמבר. להרחבה: הפוטסי עלה השנה 7.7% מול 13.1% בוול סטריט: למה המניות בלונדון נסחרות במכפיל 12

הודו. המדד בהודו ירד שבעה שבועות ברציפות, הרצף הארוך ביותר מאז 2020, למרות צמיחה של 7.8% ברבעון. המשקיעים הזרים משכו מהשוק סכום שיא של 25 מיליארד דולר, והרופי נחלש לכ-95.8 לדולר. HDFC בנק, המניה הכבדה במדד, מחפשת מנכ"ל חדש. להרחבה: הבורסה בהודו ירדה 7 שבועות ברציפות, והזרים משכו ממנה סכום שיא של 25 מיליארד דולר

סין. טנסנט ועליבאבא הוציאו יחד כמעט 18 מיליארד דולר על תשתיות AI ברבעון אחד, והתזרים החופשי של שתיהן נהיה שלילי. שתי המניות ירדו בכ-25% מתחילת השנה, והאנג סנג איבד 4.4%. הכלכלה הסינית צמחה ב-4.3% ברבעון השני, הקצב האיטי ביותר מאז סוף 2022. להרחבה: כמעט 18 מיליארד דולר על AI ברבעון אחד: טנסנט ועליבאבא גוררות את הבורסה בהונג קונג למטה

נופר מציעה למכור פעילות סולארית ב-500-600 מיליון שקל

נופר אנרג'י מציעה לכמה גופים לקנות את פעילות הגגות הסולאריים והאגירה הוותיקה שלה בישראל, תמורת 500 עד 600 מיליון שקל. לפי המתווה, 300 מיליון שקל ישולמו במזומן והיתרה תינתן כהלוואת מוכר לשנה בריבית של 6%.

הפעילות כוללת כ-1,550 מערכות סולאריות, רובן בקיבוצים, בהספק כולל של 345 מגה-וואט, ולצידן מתקני אגירה בהיקף של 113 מגה-וואט שעה. נופר מחזיקה בפרויקטים בשיעורים שונים ומקבלת עליהם גם דמי ניהול, תפעול ותחזוקה.

המכירה עשויה להכניס לנופר מזומנים ולהקטין את המינוף, זמן קצר אחרי שמיטב השקיעה 200 מיליון שקל בנופר ישראל לפי שווי של 2.3 מיליארד שקל אחרי הכסף, וכלל ביטוח השקיעה כ-300 מיליון שקל. במקביל נופר ישראל קונה 47.5% מתחנת הכוח ריינדיר תמורת 855 מיליון שקל, ונערכת להנפקה אפשרית לפי שווי של 2.5 עד 3 מיליארד שקל. מנופר נמסר שהיא מתייחסת לאירועים שמחייבים דיווח בהתאם לכללים.

לפני פתיחה 

הבורסה צפויה להיפתח במגמה מעורבת. מניות הארביטראז' חוזרות כמעט על האפס. מול מניות הטנק שיעלו, טבע תרד פחות מ-1%, פאלו אלטו תרד מעל 3%. 

באסיה המגמה מעורבת, החוזים על וול סטריט בירידה קלה, והנפט ב-106 דולר. איראן אומרת לא לארה"ב. ארה"ב אומרת לא לאיראן. לא נראה שבקרוב צפויה התקדמות. ההמתנה במחיר נפט גבוה בינתיים משפיעה על האינפלציה והחשש שיהיה קשה גם אם המלחמה תסתיים לרסן את האינפלציה בחזרה, אבל יש גם כאלו שסבורים שאחרי המלחמה נראה נפט במחירים של 40-50 דולר לחבית. להרחבה: אסיה מעורבת, הנפט חוזר ל-106 דולר והחוזים בוול סטריט יורדים

הדולר חוזר מעל 3.05 שקלים, אחרי שבסוף אוגוסט נסחר סביב 2.97. מדד הדולר העולמי קרוב לשיא של חודשיים על רקע הנפט והתשואות בארה"ב, ופער הריבית מול בנק ישראל פועל לטובתו. מתחילת השנה השקל עדיין חזק בכ-4%. להרחבה: הדולר חוזר מעל 3.05 שקלים: מה דוחף אותו למעלה ומה יכול להפוך את הכיוון

וול סטריט חוששת, אבל מחזיקה מעמד ברמות שיא. למה יש חששות? בעיקר בגלל הריבית שמעלה גם את תשואות האג"ח ובגלל השקעות העתק ב-AI שלא ברור מה התשואה שהן ייצרו. עליית התשואות בשוק האג"ח אמורה לפגוע במניות וזה בינתיים לא קורה. כתבה מומלצת שעושה סדר במכשירים, בסיכונים וסיכויים ובהעדפות:  אג"ח של גוגל ב-7.2% או השקעה במניית גוגל? 

וזאת כדי להשלים את התמונה: הסיבה ששוק המניות לא מתרגש בינתיים מתשואת האג"ח ומה יכול לקלקל את החגיגה?

השבוע בוול סטריט השאלה המרכזית היא אם הפד יעלה שוב את הריבית כבר באוקטובר. ה-S&P 500 קרוב לשיא, אבל שמונה מתוך 11 הסקטורים במדד בירידה בספטמבר, ודוח התעסוקה של יום שישי צפוי להכריע את הכיוון. להרחבה: השבוע בוול סטריט: דוח התעסוקה והאינפלציה יקבעו אם הפד בדרך להעלאת ריבית נוספת

אצלנו, בניתוק מהעולם - הריבית אמורה לרדת. ככה מעריכים הכלכלנים, אבל אם העלאת הריבית בארה"ב תימשך, הסיכויים להפחתה אצלנו ירדו דרמטית. ובינתיים הסיכויים להעלאת ריבית בארה"ב רק עולים, ובשוק מעריכים את הסיכוי להעלאה באוקטובר ביותר מ-65%.

ואם כך, אז צריך לחשוב מחדש - מה יקרה אם לא נרד ל-3% או 2.75% ריבית כמו שחושבים רבים? לא בטוח שזו דרמה גדולה על האג"ח לטווח קצר ובינוני, אחרי הכל ירדנו כבר ל-3.25%, ועדיין שוק האג"ח כבר מגלם באופן מסוים הפחתה עתידית והוא יושפע אם זה לא יקרה, במיוחד האפיק הקצר.    

ובלי קשר לכיוון הריבית, מ-1 באוקטובר משתנה החישוב בהלוואות על דירה: הבנקים יחברו את המשכנתא הקיימת להלוואה החדשה כשהם בודקים את יחס ההחזר. להרחבה: מ-1 באוקטובר: הבנק יבדוק את כל ההלוואות על הדירה יחד, גם את המשכנתא הקיימת

 מחר בבוקר כתלות במסחר באסיה ובעיקר בקוספי, נראה כאמור שהמגמה תהיה מעורבת, הנה המניות הדואליות הבולטות: