ג'יי.פי מורגן מעלה את היעד ל-S&P 500 ל-8,000 נקודות
עונת הדוחות החזקה מזה כמעט חמש שנים הקפיצה את קצב צמיחת הרווחים במדד מעל 30%, והבנק העלה את היעד לסוף השנה ב-2.5%. מדד הפחד מתמחר תנודה יומית של 77 נקודות בלבד, בדיוק לפני החודש החלש היסטורית בשוק האמריקאי
8,000 הוא היעד החדש של ג'יי.פי מורגן ל-S&P 500 לסוף השנה, העלאה של 2.5% מהתחזית הקודמת. המדד ננעל היום על 7,746.7 בירידה של 0.2%, כך שהיעד מגלם עלייה של כ-3.3% מהרמה הנוכחית. הבנק תולה את העדכון בשני גורמים: רווחיות גבוהה במדד, והתוצאות של מפעילות הענן הגדולות.
ההצדקה שכתבו בבנק עוסקת בדיוק בסוגיה שהטרידה את השוק חודשים: התוצאות של ההייפרסקיילרים ״מסייעות לתקף את הגידול בהשקעות בבינה מלאכותית, לחזק את כיסוי ההזמנות ולהמשיך להפיג חששות מהתשואה על ההון המושקע״. בפועל, ההוצאה העצומה על מרכזי נתונים מתחילה להראות החזר שנמדד בדוחות עצמם.
תחזית הרווח של הבנק למדד לשנה הבאה עומדת על כ-420 דולר למניה, כ-2.7% מעל הקונצנזוס הנוכחי, ומגלמת צמיחה של 15%.
עונת הדוחות שהזיזה את כל התחזיות
מעל 30% היה קצב צמיחת הרווחים המצרפי במדד ברבעון השני, עונת הדיווחים החזקה ביותר מזה כמעט חמש שנים. נתוני וולס פארגו מוסיפים שכבה: שיעור ההפתעה החיובית עמד על כ-8% אצל יותר מ-430 חברות שכבר דיווחו, כפול מהממוצע ארוך הטווח. החלק המעניין בנתון הזה הוא מקורו, שכן ההפתעות הגיעו בעיקר מחוץ לסקטור הטכנולוגיה.
ההתרחבות הזאת נראית גם במדד עצמו. הגרסה שווית המשקל של S&P 500, שבה לכל מניה משקל זהה ומניות הענק מאבדות את השליטה בתוצאה, עלתה יותר מ-7.8% בשלושת החודשים האחרונים. ראלי שמתרחב מעבר לשבע המניות הגדולות נחשב בריא יותר מראלי שנשען על קומץ שמות.
המדד סיים את השבוע שעבר בזינוק של 3.6%, הטוב ביותר מאז אפריל, וקבע שיא סגירה של 7,757. הנאסד״ק ננעל ביום שישי על 26,690, עלייה של קרוב ל-15% מתחילת השנה, במרחק של כ-1.5% מהשיא שקבע ביוני. בוב אדוארדס, מנהל ההשקעות הראשי באדוארדס אסט מנג'מנט, סיכם את התקופה: ״שלושה כוחות הניעו את הראלי: רווחים יוצאי דופן, המשך ההשקעה והביקוש בבינה מלאכותית, וחששות דועכים מהעלאת ריבית קרובה של הפד״. להערכתו המדד יסיים את השנה סביב 8,080 בדרך משוננת.
השוק מתמחר רוגע בדיוק לפני החודש הבעייתי
15.85 היא הרמה שבה נסחר מדד הפחד VIX, קרוב לשפל מאז תחילת ינואר. התרגום המספרי שלו: תנודה יומית ממוצעת של 77 נקודות בלבד ב-S&P 500 בחודש הקרוב. מדד התנודתיות של מניות בודדות ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת מאי, יותר מ-22% מתחת לשיא של סוף יולי.
העיתוי הוא מה שהופך את הרוגע הזה למעניין. ספטמבר מביא איתו את החלטת הריבית של הפד ואת תחזיות הצמיחה, האינפלציה והאבטלה שלו ל-2027, ובמקביל את פתיחת מערכת הבחירות לאמצע הקדנציה, תקופה שהיסטורית בלמה עליות בשוק. ג'ף הירש מ-Stock Trader's Almanac מציין שספטמבר הוא החודש החלש ביותר בשנה בשוק האמריקאי, כששלושת המדדים המרכזיים רשמו בו הפסד ממוצע בשלושת העשורים וחצי האחרונים.
לרשימת הסיכונים מצטרפים המערכה האמריקאית באיראן, זינוק מחירי הנפט הגלובליים והחזרה של המכסים לשולחן המשא ומתן. מדד תנודתיות בשפל, מול לוח שנה עמוס כזה, פירושו שהגנה על תיק מניות זולה כעת יחסית להיסטוריה, וזו בדיוק הסיבה שמשקיעים מוסדיים נוהגים לקנות אותה בתקופות כאלה.
- מניית ביוטק מתרסקת 91% ביום אחד - והמתחרה שלה מזנקת 5%
- נעילה שלילית בוול-סטריט; פאלו אלטו קפצה ב-6%, מאנדיי איבדה 4%
העדכון של ג'יי.פי מורגן מצטרף לשורת יעדים שעלו בשבועות האחרונים, ובכולם ההנחה זהה: קצב הרווחים מחזיק. מדד המחירים לצרכן שיתפרסם ביום רביעי הוא הבדיקה הקרובה ביותר להנחה הזאת (להרחבה: השבוע בוול-סטריט: האינפלציה חוזרת למוקד, השבבים וה-AI שוב במבחן).
