ניתוח: העלייה ברווחי לאומי נובעת מסיבה אחת - לאומי פרטנרס

תוצאות טובות לבנק לאומי, אבל כשמנתחים את מקורות השיפור בתוצאות ביחס לתקופה המקבילה אשתקד  מקבלים שהסיבה לעלייה ברווח היא הרווחים של לאומי פרטנרס. הרווח של קבוצת לאומי עלה במחצית מ-5 ל-5.2 מיליון, הרווח של לאומי פרטנרס עלה מ-230 ל-600 מיליון.

העלייה ברווח של לאומי פרטנרס הובילה לגידול ברווחי הקבוצה כולה, וזה מחזיר אותנו כ-10 חודשים לאחור. לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות של לאומי נכנסה להילוך גבוה של עסקאות עם הכניסה של ויקטור וקרט לתפקיד המנכ"ל לפני כ-10 חודשים. וקרט הגדיל את היקף ההשקעות בחברות הריאליות כשחנן פרנק, מנכ"ל לאומי דוחף לזה מלמעלה - פרנק אמון על האסטרטגיה, וקרט על הביצוע בשטח -  חנן פרידמן מתכנן - ויקטור וקרט מבצע; ככה יגיע לאומי לרווח של 11 מיליארד שקל בשנה

ההגיון בהגדלת ההשקעות הריאליות בפרטנרס הוא גדול. ראשית יש סינרגיה עם פעילות המימון. שנית, כאשר יש האטה בצמיחה בפעילות הבנקאית וכאשר רוצים לפזר את הסיכונים ולייצר מנועי צמיחה, פעילות של  השקעות ריאליות די מתבקשת, במיוחד בגוף שאין לו בעיה של מימון ויש לו יכולות וידע ניתוחי על מכלול המשק. 

פרידמן רצה את מנוע הצמיחה הזה. הוא גייס את וקרט והיקף ההשקעות זינק. החזון הוא להשיג תשואה עודפת, כשגם אם היא לא תהיה תשואה פנומנלית, אלא אפילו סבירה של 10% היא תייצר קצב רווחים שיהיה משמעותי לבנק - בינתיים, המחצית הראשונה מייצרת תשואה הרבה יותר טובה, בהערכה גסה מעל 25%, אבל גם אם היא תרד (וזה צפוי) הרי שבמקביל לעלייה בהשקעות, הסכום האבולוטי יהיה משמעותי.

הגל של ההשקעות של לאומי  מוכיח את עצמו - ההשקעה בנופר הניבה רווח של פי 2 בתקופה של פחות משנה, ההשקעות בתחום האנרגיה הושבחו. יהיו גם כישלונות. ג'אפניקה תפסה את הכותרת כהשקעה בסיכון של לאומי פרטנרס בגלל קשר לכאורה בין זכיינים לארגוני פשע וזריקת רימון על סניפים. אבל בסוף זה עסק, והעסק עובד טוב. אבל גם אם יהיו כישלונות ויהיו, בתיק של עשרות השקעות שיהיה מיליארדים רבים, השגת תשואה של 10% היא בהחלט אפשרית והיא זרוע חשובה בפעילות הבנק.