לאומי גונז את אופציות המנכ"ל שהוצמדו ללאומי פרטנרס

חבילת אופציות בשווי הוגן של כמיליון שקל, שהוצמדה לשווייה של זרוע ההשקעות לאומי פרטנרס, ירדה הבוקר מהפרק: בנק לאומי הודיע, במקביל לפרסום הדוחות הרבעוניים, כי יימנע בשלב זה מהקצאת 854.7 אלף כתבי האופציה שיועדו למנכ"ל חנן פרידמן. ההודעה מגיעה בהמשך לשיח שניהל הבנק עם הפיקוח על הבנקים, ואחרי שהרגולטור הבהיר לכלל המערכת כי תגמול בכירים חייב לשקף את ביצועי התאגיד כולו, במקום ביצועים של חברה בת אחת.

התוכנית אושרה באסיפת בעלי המניות של לאומי לפני כחודשיים וחצי, ונבנתה במנגנון של נט-אקזרסייז: פרידמן היה אמור לממן את הרכיב ההוני באמצעות ויתור על חלק משכר הבסיס שלו, כך שהעלות הכוללת תישאר בתוך תקרת חוק שכר הבכירים במערכת הפיננסית, כ-3.5 מיליון שקל בשנה. שווי המימוש של האופציות נגזר ישירות מהערכת השווי של לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות ובנקאות ההשקעות של הבנק. ההצמדה הזו, שהפכה את החבילה לייחודית במערכת, היא שהעלתה את הסוגיה על שולחן הרגולטור.

ההבהרה של בנק ישראל פורסמה בחודש שעבר, במסמך שאלות ותשובות הנלווה להוראת ניהול בנקאי תקין 301, והוגדרה מיידית ומחייבת, כולל ביחס להסדרים קיימים. הפיקוח הדגיש שהכלל תקף גם כאשר הרכיב המוצמד מהווה חלק קטן מהחבילה הכוללת. מאחורי העמדה עומד חשש כפול: הסטת תשומת הלב הניהולית לעבר יחידה עסקית אחת, ונטילת סיכונים עודפים באותה יחידה. תגמול הוני, בראיית הרגולטור, נועד לכוון מנכ"ל ליעדים ארוכי טווח של הקבוצה על כל פעילויותיה, והצמדה לחברה בת בודדת עלולה לעוות את מערך התמריצים.

הביטול נחת באותו בוקר שבו לאומי שבר את שיא הרווח הרבעוני של המערכת הבנקאית עם 2.83 מיליארד שקל, והודיע על חלוקה של 1.4 מיליארד שקל לבעלי המניות. ניתוח התוצאות מראה שהקפיצה ברווח נשענת במידה מכרעת דווקא על לאומי פרטנרס, אותה זרוע שביצועיה היו אמורים לקבוע את שווי האופציות של פרידמן. במילים פשוטות: היחידה שהצדיקה את מבנה התגמול מבחינת הבנק היא גם זו שהפכה אותו לבעייתי בעיני הרגולטור.

בדיווח לבורסה ציין הבנק שהתגמול הקבוע של פרידמן יישאר בעינו, והמנכ"ל ישוב לקבל את תנאי השכר הרגילים שלו, כולל אותו חלק משכר הבסיס שעליו תכנן לוותר לטובת האופציות. מבחינה כספית מיידית מדובר בשינוי צנוע, שכן השווי ההוגן של החבילה עמד על כמיליון שקל במועד ההענקה. המשמעות הרחבה נוגעת לכלל המערכת: ההבהרה חלה על כל התאגידים הבנקאיים, וכל בנק שיבקש להעניק למנהליו רכיב הוני יידרש לקשור אותו לביצועי הקבוצה כולה.

הסוגיה צפויה ללוות גם מהלכים עתידיים בלאומי עצמו. הבנק שוקל את המשך המדיניות בתחום התגמול ההוני, וההנחיה החדשה מציבה מסגרת ברורה: מדדי הצלחה קבוצתיים, דוגמת תשואה להון או רווח כולל, במקום הערכת שווי של יחידה אחת. עד שיגובש מתווה חדש, פרידמן מתוגמל בשכר בסיס מלא בתוך התקרה של כ-3.5 מיליון שקל שמציב החוק.