סינגפור מעלה שוב את תחזית הצמיחה - עד 5.5% בזכות גאות הבינה המלאכותית
משרד המסחר של סינגפור מעדכן את תחזית הצמיחה ל-2026 לטווח של 4.5%-5.5%, לעומת 2%-4% בתחילת השנה, אחרי צמיחה של 5.9% ברבעון השני. המדינה שמייצרת כעשירית מהשבבים בעולם הפכה למדחום של גאות ההשקעות ב-AI - וכלכלני נומורה הופתעו מעוצמת העדכון
פעמיים בתוך שנה מעדכנת סינגפור את תחזית הצמיחה שלה כלפי מעלה, והפעם בקפיצה חדה: משרד המסחר והתעשייה מעריך כעת שהתוצר יצמח השנה 4.5% עד 5.5%, לעומת טווח של 2% עד 4% שנקבע בפברואר, לפני פרוץ המלחמה באיראן. התחזית המקורית, שנקבעה בשנה שעברה, עמדה על 1% עד 3% בלבד.
הנתונים שמאחורי העדכון חד-משמעיים. התוצר צמח ברבעון השני 5.9%, מעל האומדן המוקדם של הממשלה שעמד על 5.7% ומעל תחזית הכלכלנים, אחרי צמיחה של 6.3% ברבעון הראשון. מדד המניות המקומי סטרייטס טיימס מגיב בעלייה של 1.2%, והדולר הסינגפורי נסחר יציב סביב 1.28 לדולר האמריקאי.
ההסבר הרשמי מגיע ישירות מהמשרד: ״גאות ההשקעות העולמית בבינה מלאכותית הייתה חזקה מהצפוי״, נכתב בהודעה, שמוסיפה כי האצה נוספת בהוצאות ההון הקשורות לבינה מלאכותית צפויה להרים בהמשך השנה את הצמיחה של כלכלות המחוברות לשרשרת הערך הטכנולוגית העולמית. סינגפור היא בדיוק כלכלה כזאת: כעשירית מהשבבים המיוצרים בעולם מגיעים ממנה, והיא מחזיקה כ-20% מהייצור העולמי של ציוד לתעשיית המוליכים למחצה.
שנה שלישית ברציפות מעל המגמה
עוצמת העדכון הפתיעה גם את מי שמכיר את המספרים מקרוב. יובן פרקואלס, כלכלן נומורה, הגדיר את המהלך ״שדרוג מסיבי״ ואמר שבבנק ציפו לעדכון מתון לטווח של 3% עד 5%. המשמעות, לדבריו, היא שהכלכלה צומחת הרבה מעל המגמה ארוכת הטווח שלה שנה שלישית ברציפות.
הצד השני של המטבע הוא המלחמה במזרח התיכון, שסינגפור, כמרכז סחר וזיקוק אנרגיה עולמי, חשופה אליה ישירות. במשרד המסחר מציינים שההשפעה הכלכלית של הלחימה הייתה חמורה פחות מהחשש הראשוני, בין היתר משום ששחרור מלאי נפט ומעבר למקורות אנרגיה חלופיים בלמו את עליית מחירי האנרגיה העולמיים. ובכל זאת, הצמיחה החזקה מהצפוי מביאה איתה סיכון אינפלציה, והממשלה יחד עם הרשות המוניטרית נוקטות צעדים לסבסוד עלויות למשקי בית ולעסקים.
מדחום לביקוש העולמי לשבבים
הכלכלה הסינגפורית ממלאת עבור המשקיע הגלובלי תפקיד דומה לזה של הדיווח החודשי של TSMC: אינדיקטור מוקדם וזמין לעוצמת מחזור הטכנולוגיה. כשמדינה שכל כלכלתה בנויה על סחר, ייצור שבבים ושירותים פיננסיים מעלה תחזית בחדות כזאת, היא בפועל מודדת את קצב ההזמנות שזורם בשרשרת האספקה כולה. הדיווח האחרון של TSMC, זינוק של כ-45% במכירות החודשיות, סיפר את אותו סיפור מזווית טייוואנית (להרחבה: 14.5 מיליארד דולר בחודש אחד: TSMC מזנקת 45% ומאשרת שהביקוש ל-AI ממשיך).
ההשתלבות של סינגפור בשרשרת שונה מזו של טייוואן או קוריאה: פחות ייצור שבבים מתקדמים בקצה, יותר ציוד ייצור, אריזה, לוגיסטיקה ומטות אזוריים של ענקיות הטכנולוגיה. לכן העדכון שלה מלמד על רוחב הגאות, שמתפשטת מהיצרניות המובילות אל כל שכבות התעשייה, מגמה שנראית גם בזינוק של יצרניות הזיכרון והציוד בוול סטריט (להרחבה: מיקרון חצתה טריליון דולר ונכנסה לעשירייה הפותחת של S&P 500).
המבחן של התחזית החדשה יגיע במחצית השנייה של השנה: משרד המסחר מהמר שהוצאות ההון על בינה מלאכותית ימשיכו להאיץ, בזמן שבוול סטריט מתרבים הקולות שמזהירים מהאטה בקצב. אם ההימור הסינגפורי יתברר כנכון, מדובר באחד האיתותים החזקים שהמחזור רחוק מסיום.
