כלל פיננסים: האפסייד באבנר ודלק קידוחים יגיע ל-50% במקרה של תגלית גז ב'בלוק 12'

תוצאות קידוח 'בלוק 12' בקפריסין צפויות להתפרסם עד סוף השנה וישפכו אור על גם תוכנית הפיתוח העתידית של ה'לוויתן'. בכלל פיננסים מעריכים הבוקר כי אפסייד משמעותי ב'בלוק 12' לא מתומחר בשותפות הישראליות - אבנר ודלק קידוחים - ומעלים המלצה למניות.

תחת הכותרת "הזדמנות בדרך לזירת גז אזורית, העלאת המלצות לשותפויות לוויתן", כותב אנליסט כלל פיננסים ירון זר, כי באם ימצא גז ב'בלוק 12' אזי 'לוויתן' ו'בלוק 12' ישתפו פעולה בהקמת מתקני הנזלה בקפריסין. "עדכנו את המודל בהתאם לכך כאשר לא לקחנו במודל את האופציה על בלוק 12, פוטנציאל הנפט, ופוטנציאל ברישיונות נוספים (כגון 'אלון' ו'גל')".

זר מעלה המלצה לשותפות אבנר יהש ודלק קידוחים יהש לתשואת יתר וקובע מחירי יעד של 2.5 שקלים ו-14.5 שקלים בהתאמה - אפסייד של 23% ו-27% מעל מחיר הבסיס הבוקר. בכלל פיננסים מעלים המלצה גם לרציו יהש מתשואת חסר לתשואת שוק תוך מחיר יעד של 0.37 שקלים - כמעט לא משקף אפסייד. את האופציה של רציו מכנה זה "יקרה מאוד".

העלאת ההמלצה לשותפות ב'לוויתן' מבוססת מספר גורמים כאשר הראשון שבהם הוא 'בלוק 12'. למרות שהאנליסט לא שיקלל במחירי היעד של השותפויות תגלית בקפריסין הוא מסביר כי האופציה שבידן יכולה לתרום לאבנר כ-0.5 שקלים ולמניית דלק קידוחים כ-3 שקלים. "מדובר בפוטנציאל משמעותי אשר בשלב זה לא נכלל במחירי היעד שלנו. בנוסף, הסיכוי לתרחיש זה בינוני-גבוה".

"תגלית ב'בלוק 12' עשויה להוביל לשתף פעולה ולכן כדאי יהיה לנובל לקדם את 'בלוק 12' לפני 'לוויתן', אך עוד יותר כדאי יהיה לשתף פעולה בין המאגרים. שני שדות גז ענקיים המזינים מתקני הנזלה במיקום נגיש לאסיה ולאירופה יעלו את אטרקטיביות הפרויקט", כותב זר.

סיבה נוספת לעדכון המודלים קשור לפוטנציאל הנפט ב'לוויתן'. האנליזה של כלל פיננסים קובעת כי כל 100 מיליון חביות נפט ב'לוויתן' יתרמו למניית אבנר כ-0.17 שקלים, לדלק קידוחים כ-1.1 שקלים ולרציו כ-5 אג'. "אמנם מצפים לתגלית ענק אך גם אם תימצא תגלית של מאות מיליוני חביות יהא מדובר בתגלית גדולה. מאידך, הסיכוי לתרחיש זה נמוך".

בכלל פיננסים מזכירים בעדכון את כנס האנליסטים של נובל אנרג'י ב-15 בנובמבר. להערכתם, נובל עשויה לנצל את הכנס בכדי לפרסם תוצאות של סקרים סיסמיים ברישיונות 'אלון' או 'רות', ויתכן גם את תוצאות הקידוח ב'בלוק 12'".