מה קרה במרוול? האם היא סימן לבאות במניות ההייטק?

ראשיה של ענקית השבבים האמריקנית, מרוול (שסימולה בנאסד"ק: MRVL), לא הצליחו להשפיע לטובה על המשקיעים שלה ונתנו אמש שיעור חשוב לענקיות התחום - על "איך לא להתנהל מול הציבור". מניית מרוול נחתכה אמש בוול סטריט ב-8.4%. החברה נמצאת, נזכיר, תחת מתקפה של ה-SEC עם הרבה חששות לגבי העתיד - לפחות לעתיד הקרוב.

הנה כך, נענשת חברה טכנולוגית נוספת שלא ממש מסבירה את הליכי הרכישה שלה. אבל עוד נגיע לזה.

אמש פרסמה החברה נתונים מדאיגים חדשים, לפיהם, מכירות השבבים שלה הסתכמו ברבעון השני ב-574 מיליון דולר בלבד. זו אמנם עלייה נאה לעומת הרבעון המקביל - בו רשמה החברה מכירות של 390 מיליון דולר בלבד. אך אין ספק, כי יש כאן בעיה - מרוול רכשה מאז 3 חברות - ולא ממש נתנה לאורך השנה הסברים על מהותן המספרית של הרכישות הללו, כלומר לא הציגה נתונים לגבי המכירות שלהן בעתיד.

למי שאיננו עוקב, בחברה פרסמו לקראת הרבעון תחזית אופטימית הרבה יותר, עם מכירות של 580-585 מיליון דולר.

סמנכ"ל הכספים של מרוול, ג'ורג' הארווי, אפילו ניסה להקל אמש על המכה ואמר אמש, כי ההנהלה מבינה שעומדים בפניה אתגרים לקראת החצי השני של השנה. זה, כאמור, לא עזר. הוא הצליח כנראה להרגיז לא מעט משקיעים ששמעו אותו אומר אמש, כי "ההכנסות של אווגו (המתמחה בשבבים למדפסות - ש.פ.) עומדות בציפיות שהיו להנהלה (של מרוול) לקראת הרכישה". אבל מה היו הציפיות? את זה הוא השאיר כנראה לדימיון של המשקיעים - שלה היססו "לבעוט" את המניה מטה.

למה לא כתבתי מילה עד כה על הרווח? התשובה היא - שהחברה פשוט לא דיווחה אותו. הסיבה לכך היא שמרוול נמצאת תחת חקירה של ה-SEC לגבי פעילות Backdating. מושג שכבר הפך לשם נרדף לתעשיית ההיטק בוול סטריט בחודשים האחרונים.

כמו בסיפור של קומווברס, על בריחתו המתוקשרת של קובי אלכסנדר (שאתמול הצליח "להכניס" את תמונתו לרשימת המבוקשים הכי חמים של אתר האינטרנט של ה-FBI), גם כאן מדובר בחשד ל"משחק" בתאריכים של המרת האופציות למניות כדי למקסם את הרווח ממכירתן על ידי עובדים בכירים. עניין שצפוי להתברר רק ברבעון הבא, כנראה.

בנוסף על כל הצרות, החברה פרסמה אמש תחזית קודרת למכירות שלה ברבעון השלישי. מרוול מסרה אמש, כי במרכז חוסר היכולת שלה לעמוד בתחזית לרבעון 2, ניצבת ירידה במכירות השבבים שלה למחשבים ניידים - במתאימים לאינטרנט אלחוטי.

את העניין הזה, כדאי שירשמו לפניהם גם משקיעים בשאר השחקניות הגדולות בשוק - ובראשן, AMD ו-אינטל.

בחברה מעריכים אף, כי המכירות בתחום השבבים לאינטרנט אלחוטי ימשיכו להיות חלשות ברבעון השלישי של השנה. ופה סוף סוף מודה חברה בבעיה של ממש. במרוול אמרו אמש, כי המכירות צפויות לצמוח ברבעון ה-3 רק ב-1% ל-580 מיליון דולר, לצד צפי אנליסטים שדיבר עד כה על 622 מיליון דולר בקרוב.

בשוק ההיטק זה הפך כמעט לסטנדרט. חברה נמצאת במו"מ, חברה רוכשת, חברה משחררת הודעה לקונית ומסבירה מה עושה החברה שנרכשה, חברה מתעלמת כמעט לחלוטין מהאופי של המיזוג הצפוי שתבצע. אולי החברות יקלטו את המסר של משקיעי מרוול? מומלץ לעקוב.

מאת: שי פאוזנר