כמה פעמים ספרת עד 800 ואז השוק עוד עלה?

הבורסה המקומית חתמה שבוע רביעי ברציפות של עליות שערים בהם הוסיפו המדדים העיקריים בממצוע כ-5% לערכם. בלט במיוחד מדד הבנקים שזינק בלא פחות מ-15%. מתחילת השבוע המגמה בת"א לא הייתה ברורה, אמנם את מרבית ימי המסחר סיימו המדדים בעליות שערים, אך נראה כי רמותיהם הגבוהות בהם נסחרים המדדים מותירים את המשקיעים עם האצבע על הדופק.

במהלך השבוע לא נרשמו אירועים מהותיים שהשפיעו על המסחר בבורסה. ביום שני האחרון ביצע מחבל מתאבד פיגוע בקניון נתניה, בו נרצחו כ-4 אזרחים ישראלים. הבורסה המקומית אמנם הגיבה בירידות, אך כח האנרציה שהצטבר לו בחודשים המסכמים של השנה שוב עשה את שלו ודחף את המדדים צפונה.

ככל הנראה בתקופה הקרובה נצפה במדדי ת"א נסחרים ברמות הנוכחיות. הרמות הגבוהות אמנם מלחיצות לא מעט פעילים בשוק, אך, פעילי השוק לא ירצו לאבד את התשואות הגבוהות שנרשמו מתחילת השנה וככל הנראה יחזיקו את המדדים ברמותיהם הנוכחיות.

בסיכום השבוע חתם מדד ת"א 25 בעליה של 0.86% לרמת 791.87 הנקודות, מדד ת"א 100 הוסיף 1% לערכו ברמת 798.7 הנקודות. מדד הבנקים ירד ביום ה' ב-1.6%, ולכן השלים במהלך השבוע עליה של "רק" 0.86% לרמת 1,064.67 נקודות.

דולר

מאז שיאו של הדולר למול השקל בשבוע הרביעי של חודש נובמבר, מאבד המטבע האמריקני גובה למול הישראלי. במהלך תקופה זו העלה בנק ישראל את הריבית השיקלית ב-0.5% לרמה של 4.5%. שוק המטבעות המקומי לא נשאר אדיש למהלך והחל למכור דולרים, שהביאו את המטבע האמריקני להסחר מתחת לרמת 4.7 שקל.

במבט קדימה, השקל נהנה מפער ריביות של 0.5% לזכותו, אך ביום ג' הקרוב צפוי נגיד הפדרל ריזרב האמריקני - אלן גרינספאן, להודיע על גובה הריבית לחודש ינואר הקרוב. על פי הערכות אנליסטים, יעלה גרינספאן את הריבית הדולרית ב-0.25% נוספים בפעם ה-13 ברציפות, ובנוסף מעריכים כי עד סיום כהונתו של גרינספאן, בסוף ינואר 2006, תעמוד הריבית הדולרית על רמה של 4.5%.

לנוכח הערכות אלו, סביר להניח, שהשקל שלא נשאר אדיש לפער הריביות החיובי, יגיב גם הפעם לצמצום פערי הריבית.

מדד המחירים לצרכן

ביום ה' הבא, תפרסם הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה את מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר. על פי הערכות בשוק, המדד יוותר ללא שינוי. על פי הערכות, מצד אחד יהיו עליות עונתיות במחירי ההלבשה וההנעלה ובמחירי הפירות והירקות, עליות במחיר הלחם והתחזקות בשער הדולר שתשפיע בעיקר דרך מחירי הדיור, ומצד שני יהיו ירידות במחירי הנסיעות לחו"ל ובמחירי הדלקים.

השוק הסולידי

חודש דצמבר נפתח במגמה מעורבת בשוק הסולידי. אגרות החוב השקליות מסוג שחר עלו השבוע בממוצע בשיעור של 0.1% כאשר אנו ממשיכים להיות עדים לירידה בתשואות לאורך הטווחים הקצרים-בינוניים ואילו בטווחים הארוכים נותרו אגרות החוב בסיום שבוע המסחר כמעט וללא שינוי תוך נטייה לירידות קלות. אולם מיצוי תהליך עליית הריבית בטווח הקצר עשוי להחזיר את השחרים הארוכים למסלול רווחי הון, וכן על רקע ירידת התשואות באג"ח האמריקאי ל-10 שנים, כאשר פער התשואות נותר סביב רמה של 1.8%.

תשואות המק"מ המשיכו גם הם השבוע לעלות כאשר המק"מ לשנה שהחל השבוע להיסחר נסחר בתשואה של 5.3%, כ-0.8% מעל הריבית המוניטרית. בסיכום שבועי עלו המק"מים בשיעור של 0.1%.