הלמן-אלדובי: "הראלי יצר תחושה בקרב חלק מציבור כי התקופה הרעה חלפה אולם השווקים שבריריים"
שבוע המסחר בתל-אביב נפתח בעליות על רקע העליות בשווקים בסוף השבוע. כמו-כן, קיים פער חיובי במרבית המניות הדואליות.
בחברת הלמן-אלדובי מציינים בסקירה השבועית כי בחזית אגרות החוב, שבוע המסחר באג"ח הממשלתיות השקליות נפתח במגמה שלילית בעיקר על רקע העלייה בתשואות בארה"ב. בשני ימי המסחר בסוף השבוע עלתה התשואה לפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים מרמה של 3.6% לרמה של 3.65%. העלייה בתשואות בארה"ב הינה מהירה יחסית שכן רק לפני כעשרה ימים נסחרו התשואות ברמה של 3.3%.
בסקירה השבועית של קבוצת הלמן-אלדובי מעריכים כלכלני הקבוצה כי , מגמת העלייה בתשואות תמשך גם בימים הקרובים. בשבוע החולף, אישררה חברת הדירוג הבינלאומית S&P את דירוג האשראי של ישראל. אישרור זה צפוי לתמוך במחירי אגרות החוב הממשלתיות בישראל.
לדברי דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, אנו נמצאים בעונת הדיווחים על הדוחות הכספיים של החברות בארץ ובעולם. המשקיעים מחפשים אחר חדשות טובות מביצועי החברות בכדי לקבל אינדיקציות למצב הכלכלה. "העדר חדשות טובות" מתריע הלמן "עלול להאיץ תהליך של מימוש רווחים". בסוף השבוע החולף, התבטא בפומבי הכלכלן רוביני בכך שלהערכתו לא תחול התאוששות בכלכלה העולמית השנה.
בארץ, נתוני האבטלה ממשיכים להראות גידול במספר המובטלים כאשר עפ"י הלמ"ס אחוז הבלתי מועסקים בחודש מאי עמד על 8.4%. "יחד עם זאת" אומר הלמן, "המצב בפועל גרוע אף יותר שכן נתוני האבטלה מתבססים על מדגמים מלשכות התעסוקה" אומר הלמן. לדבריו, סביר להניח כי גל המפוטרים הראשון של המשבר הנוכחי שכבר איננו זכאי לדמי אבטלה מקפיד פחות על הגעה ללשכות התעסוקה הפזורות ברחבי הארץ.
"נתוני האבטלה הרבעוניים הינם לרוב מדויקים יותר ולהערכתנו קיים סיכוי לא מבוטל כי לאחר פרסום נתוני האבטלה לרבעון השני של 2009 יעודכנו כלפי מעלה". לדברי הלמן, הראלי בשווקים יצר תחושה בקרב חלק מהציבור כי התקופה הרעה חלפה. "אולם" אומר הלמן, "יש להיזהר מפעולה על בסיס תחושת בטן זו.
השווקים שבריריים שכן מי שנותן כיום את הטון בשווקים הם המשקיעים הפרטיים לפיכך הרגישות של השוק גבוהה יותר. לפני כשבוע היינו עדים לכך שבעקבות יומיים של חשש (ה-5-6 ליולי) נפלו שווקי אג"ח החברות בישראל בחדות כאשר מדד תל-בונד 40 ירד בכ-4.1%. באותם ימים ירדו מרבית קרנות הנאמנות המשקיעות באג"ח בסיכון גבוהה בשיעור דו סיפרתי".
