פועלים ? עניין של מספר גורמים
בשנה האחרונה זכתה מניית בנק הפועלים למספר אזכורים. החילותי לנתח אותה בסוף ינואר 2008 כאשר השורה התחתונה הייתה רחוקה מלהחמיא. בתחילת מארס 2008, כאשר המניה נסחרה סביב 16 שקלים למניה הערכתי שהיא שמה פעמיה בואכה 12 - 12.5 שקלים. בתחילת יולי, כאשר נסחרה סביב 14 שקלים למניה הערכתי שצפויה ירידה נוספת של כ-15% 20%.
הסקירה האחרונה הייתה בתחילת נובמבר ושם הערכתי שפועלים צפויה לגל עליות קצר. המניה אומנם עלתה מספר ימים אם כי לא לכך הייתה כוונתי. הא היה חלש משהערכתי וחסר משמעות ממשית. מאז, רשמה המניה ירידה נוספת עד לשפל חסר תקדים כמעט במחיר של 7.1 שקלים למניה. מי היה מאמין. השאלה המרכזית היא לגבי המשך הדרך.
אתנחתא זמנית או שינוי כיוון
מטבע הדברים, במסגרת מגמת ירידה ארוכת טווח מתקיימות עצירות כאלה או אחרות. חלקן לובשות צורה של דשדוש המעמיד את המנתח בדילמה לגבי המשך הדרך. דשדוש יכול להיות תחילתו של היפוך או אתנחתא זמנית כדי לקחת אוויר ולהמשיך בכיוונה המקורי של המגמה. ההבחנה אינה פשוטה כלל ועיקר ולעיתים טומנת בחובה מלכודות וסימנים מנוגדים. זו הסיבה שקיימת העדפה ברורה להמתין לסיומו של דשדוש כדי לקבוע את המשך הדרך.
עם זאת, עדיין אפשר לתת בהם סימנים. ואלו הם:
1. המגמה הראשית, כפי שהדבר מתבטא בגרף הנרות החודשי מצביע על מגמת ירידה ברורה שלא נס ליחה. מעבר למבנה המחירים החד משמעי, אפשר לראות את סידורם של הממוצעים הנעים. השניים מצויים בסדר הנכון ומשופעים ברורות מטה מה שממזער את האפשרות לשינוי ארוך טווח ומוציא את חדוות הקנייה.
2. המגמה המשנית היא דשדוש ברור בין 7.1 שקלים למניה כרמת תחתית לבין 9.1 שקלים כרמת התנגדות. הדילמה היא לא רק לגבי המשך הדרך אלא גם לגבי רמת הסיכון הכרוכה ברכישת המניה כיום. סיכון מחושב או הימור פרוע. מבט על גרף הנרות החודשי יגלה שהממוצעים הנעים עדיין אינם משתפים פעולה. ההתנהלות מהווה דשדוש אם כי הממוצעים הנעים עדיין מסודרים באופן השמור למגמת ירידה מה שמלמד שהמומנטום עודנו שלילי ורכישה כעת מתאפיינת במרכיב גבוה של מזל ומרכיב קטן של שיטתיות.
