הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
שחר עקה
צילום: ארז עוזרי
דוחות

פתאל מעדכנת מטה את התחזית השנתית, שיעור התפוסה בישראל ירד; המניה נופלת

רשת המלונות סיכמה את הרבעון השני עם עלייה קלה בהכנסות ל-2.08 מיליארד שקל, אך ירידה של 8% ב-EBITDAR ושל כ-3% ברווח הנקי. שיעורי התפוסה בישראל צנחו ל-58% לעומת 72% אשתקד, ובמקביל עדכנה החברה מטה את תחזיות ההכנסות, ה-EBITDA וה-FFO לשנה כולה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה פתאל שחר עקה דוד פתאל דוחות כספיים

פתאל החזקות, רשת בתי המלון הכוללת נכון למועד אישור הדוח 313 בתי מלון (264 פעילים) ב- 21 מדינות וכ- 55 אלף חדרי אירוח בארץ ובחו"ל , מסכמת את הרבעון השני לשנת 2025

הכנסות החברה ברבעון השני לשנת 2025 עלו לכ-2.08 מיליארד שקל, בהשוואה להכנסות החברה ברבעון השני אשתקד שעמדו על כ-1.98 מיליארד שקל. על אף ששנה שעברה הרשת אירחה מפונים שהעלו את אחוזי התפוסה בישראל וכן, על אף השפעת מבצע "עם כלביא" על הכנסות חודש יוני, הצליחה החברה לסיים את הרבעון השני השנה עם עלייה קלה בהכנסות זאת בזכות עלייה ממוצעת במחיר לחדר.

הרווח לפני שכירות, פחת והוצאות אחרות (EBITDAR) ברבעון השני 2025 ירד בכ-8% לכ-739.2 מיליון שקל, בהשוואה לכ-801.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. השינוי נובע כאמור מאירוח המפונים בבתי המלון של החברה אשתקד וממלחמת עם כלביא השנה.

הרווח הנקי ברבעון השני 2025 לאחר יישום התקן IFRS16 הסתכם ברבעון השני 2025 בכ-121.3 מיליון שקל בהשוואה לרווח של כ- 125 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024. בנטרול התקן הרווח הנקי עמד על כ-148.9 מיליון שקל, בהשוואה לרווח של כ-160.3 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2024.

נכון לסוף חודש יוני 2025, הונה העצמי של החברה בנטרול תקן IFRS16 גדל בכ-12.6% לכ-5.6 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-4.97 מיליארד שקל ביוני 2024. הרכוש הקבוע של החברה גדל לכ-11.4 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-8.23 מיליארד שקל ביוני 2024. נכון למועד הדוח לחברה קופת מזומנים, שווי מזומנים וניירות ערך המוחזקים למסחר בסכום כולל של כ-1.07 מיליארד שקל.

פתאל מורידה את התחזיות

למרות עליית המחירים, פתאל מעדכנת כלפי מטה את התחזיות של השנה הנוכחית.

צפי ההכנסות עודכן לטווח שבין 8.1-8.3 מיליארד שקל לעומת 8.2-8.5 בתחזית הקודמת, ירידה של 2% בנקודת האמצע. ה-EBITDAR עודכן לטווח שבין 2.75-2.9 מיליארד וה-EBITDA לטווח שבין 1.45-1.65 מיליארד שקל, ירידה של 9% ו-11% בהתאמה.

גם ה-FFO עודכן כלפי מטה לטווח שבין 750-900 מיליון שקל מרמה של 1.05-1.25 מיליארד שקל, ירידה של כ-28%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

התחזית הנמוכה מגיעה ככל הנראה ברקע ירידה בתפוסה על חזרת הטיסות לאחר מלחמת עם כלביא. היקף הטסים לחו"ל עלה משמעותית ולמרות שהחברה מציינת כי המחיר לחדר עלה, היא הורידה את התחזיות. שיעור התפוסה בישראל ירד ל-58% בתקופת הדוח לעומת 72% בתקופה המקבילה אשתקד.

דבר החברה

שחר עקה, דירקטור וסמנכ"ל הכספים: "אנו מסיימים את הרבעון השני עם יציבות בהכנסות וברווח הנקי חרף הירידה המשמעותית באחוזי התפוסה בישראל, שנבעה בעיקר ממלחמת "עם כלביא". עם פרוץ המלחמה השמיים נסגרו ואיתם הסיכוי לחזרת התיירות הנכנסת לישראל השנה וזאת בניגוד להערכות החברה שהיא תשוב במחצית השנייה של שנת 2025. חשוב לציין, כי אסטרטגיית החברה לפעול בעיקר באירופה ובאגן הים התיכון מוכיחה את עצמה בשנתיים המורכבות במדינת ישראל ובזכותה החברה ממשיכה להציג צמיחה בפעילות הגלובלית, המונה נכון למועד הדוח 313 בתי מלון (264 פעילים) ב- 21 מדינות , הכוללים יחד כ- 55,000 חדרי אירוח. פעילות החברה בחו"ל מהווה כ- 80% מכלל הפעילות של רשת פתאל ואנו בוחנים עסקאות נוספות לרכישת בתי מלון באמצעות השותפות השלישית עם המוסדיים, שזכתה לביקושים גבוהים. השותפויות הינן מנוע צמיחה נוסף ותרומתן ל-EBITDA בשנת 2025 צפויה לעמוד על כ- 45 מיליון אירו. תרומה זו עתידה להמשיך לצמוח עם הצטרפות מלונות נוספים והגעה לשנה מייצגת של מלונות קיימים. בהקשר זה נציין, כי אנחנו לקראת סיום הקרן השלישית ובשנת 2026 נפעל לגיוס קרן נוספת . להערכתנו, במידה והמלחמה תסתיים שנת 2026 תהייה שנה מצויינת לחברה בכלל ולפעילות החברה בישראל בפרט, לאור פתיחת מלונות חדשים והתייצבות מלונות שנרכשו בשנתיים האחרונות. בנוסף לשותפויות, ע"פ עסקאות חתומות כיום, עד סוף שנת 2029 צפויה החברה לפתוח לפחות 41 בתי מלון נוספים, אשר צפויים להניב לחברה EBITDA שנתית בהיקף של כ- 315 מיליון שקל. רשת פתאל ממשיכה לפעול על פי תוכניתה האסטרטגית להרחבת הפעילות בישראל ובאירופה הן מבחינת רכישות של בתי מלון חדשים באמצעות השותפות והן בהשבחת מלונות קיימים ושיפור הגמישות של פתאל מבחינת מודל הפעלה (בעלות, שכירות וניהול) תוך גיוון טריטוריאלי בדגש על ערים אשר מובילות בתחום התיירות באירופה, מהווה יתרון יחסי משמעותי, במיוחד בתנאי שוק ומימון משתנים".


שווי השוק של פתאל עומד על כ-9.06 מיליארד שקל לאחר שהמניה עלתה בכ-37% ב-12 החודשים האחרונים. מכפיל הרווח המייצג לרבעון השני עומד באזור 18.3

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
בצלאל מכליס
צילום: ליאת מנדל

קנו אלביט - "המניה תגיע ל-540 דולר", בנק אוף אמריקה משדרג המלצה

לאחרונה התחיל בנק אוף אמריקה לסקר את החברה עם מחיר יעד של 500 דולר וכעת הוא משדרג את מחיר היעד - פרמיה של 18% על מחיר השוק; "הצמיחה מולידה צמיחה"

רן קידר |
נושאים בכתבה אלביט מערכות בצלאל מכליס

בנק אוף אמריקה שהתחיל ממש לאחרונה לכסות את אלביט מערכות משדרג את המלצתו. הוא העניק לפני מספר חודשים מחיר יעד של 500 דולר למניית החברה וכעת מחיר ה יעד עולה ל-540 דולר - מה שמבטא פרמייה של 18%.  בבנק ממליצים לקנות את המניה. האנליסטים  בראשם רונלד אפשטיין, מסבירים ש"החברה ממשיכה להפגין צמיחה חזקה בהכנסות, הרחבת מרווחים וביקוש מתמשך".

מגזר היבשה של אלביט צמח ב-45% בהשוואה לשנה שעברה, והאנליסטים מעלים את התחזית לכל השנה לצמיחה של 40%. "הצמיחה של מגזר היבשה ממשיכה לגמד את המגזרים האחרים", כותבים האנליסטים ועוברים להציג את העסקה בתחום האווירי עם אירבוס שלדעתם היא עסקה מאוד חשובה. אלביט זכתה בחוזה של 260 מיליון דולר מאיירבוס. המטרה להתקין מערכות הגנה עצמית במטוסי התובלה A400M של חיל האוויר הגרמני. שש שנים של עבודה מובטחת.

"אנחנו רואים בזה יתרון אסטרטגי", מסבירים האנליסטים. "חברות ביטחון עם נוכחות מקומית נוטות להרוויח יותר מההוצאות הביטחוניות הגלובליות הגוברות". לאלביט יש נוכחות מקומיות במדינות העיקריותש בהן היא פועלת. 

האנליסטים מדברים על כך שפנטגון צריך לחדש מלאי נשק בהיקף של 3.5 מיליארד דולר אחרי הסיוע הצבאי לישראל - כמה עולה התמיכה של ארה"ב בישראל - המספרים נחשפים.  ומי תרוויח מזה? "הביקוש להחזרת מלאי נשק נותר איתן", כותבים האנליסטים שסבורים שזה מעיד על ביקושים בדרך. 

האנליסטים העלו את תחזית הרווח למניה ל-2025 ל-12.10 דולר (מ-11.35 דולר) - מדובר על מכפיל רווח "פשוט" של כ-40. גם 2026 ו-2027 קיבלו עדכון כלפי מעלה. מחיר היעד של 540 דולר נלקח ממכפיל EV/EBITDA של 23 על התחזיות ל-2026. זה גבוה מחברות הענק האמריקאיות אבל בקו עם חברות ביטחון בינוניות באירופה ובארה"ב.

"אנחנו רואים את ההערכה הזו כהוגנת", הם כותבים. מבחינתם המניה לא זולה, אבל שווה את המחיר.


להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

אימאג׳סט מזנקת 6.8%, נקסט ויז׳ן 4.4%, אלביט ב-3%; מגמה חיובית במדדים

זינוקים במניות הביטחוניות, המדדים במגמה חיובית עם עליות של עד 0.6%; אנחנו נכנסים לישורת האחרונה של עונת הדוחות, כאשר עד ליום ראשון (כולל) כל החברות צריכות לדווח; רוב הדוחות עד עכשיו היו חיוביים, אבל היום כמה דוחות מאכזבים מפילים את המניות, בין היתר נופר אנרג'י, אימקו ופתאל - גם השקל מתחזק מול הדולר שמאבד מולו 0.5% - האם הדולר ימצא תחתית?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בבורסה מתנהל במגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 35 עולה 0.7% ומדד ת"א 90 היפך את המגמה השלילית מהבוקר ומוסיף 0.3%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.5%, מדד הביטוח עולה 0.9%, מדד הנדל"ן עולה 0.6% ומדד הנפט והגז עולה 0.2%.

שער הדולר נחלש היום ב-0.5% מול השקל, זאת לאחר שנחלש 0.3% אמש כששער הדולר הרציף נסחר ב-3.35 לשקל. נזכרנו שלפני מספר חודשים, הדולר זינק, וניסינו "להזהיר" שבפונדנטלס' הדולר צריך לרדת - שער הדולר עולה, אבל חכו להפתעה - הנה הסיבות. אז שער הדולר היה 3.65, הוא עלה ל-3.8 שקלים ואז החל לקרוס. מהם הפונדנטלס' שמורידים את שער הדולר (נתוני הבסיס שמורידים את שער הדולר)?


רפאל מדווחת על מכירות בהיקף של 4,735 מיליון שקלים, עליה של כ-20.4% מהתקופה המקבילה אשתקד, הרווח הנקי ברבעון עומד על סך של 340 מיליון שקל, לעומת 132 מיליון שקל ברבעון המקביל ב- 2024. בהשוואה לרבעון קודם מדובר על צמיחה נמוכה יחסית - מ-4.62 מיליארד שקל - כלומר כ-2%. בולט יותר הצבר שהגיע בסוף הרבעון הראשון ל-67 מיליארד שקל וירד ל-65.7 מיליארד שקל - הצבר של רפאל ירד מ-67 מיליארד ברבעון קודם ל-65.7 מיליון שקל בסוף המחצית

אלקטרה מזנקת 6% - אלקטרה: עלייה בהכנסות וברווח הנקי, ירידה בתפעולי קבוצת אלקטרה אלקטרה 5.98%   הציגה ברבעון השני צמיחה של כ-14% בהכנסות ל-3.4 מיליארד שקל ועלייה של כ-8% ברווח הנקי ל-68 מיליון שקל, לצד המשך גידול בצבר ההזמנות שהגיע לשיא של כ-38.8 מיליארד שקל; מנגד, הרווח התפעולי ירד ב-11% ל-97 מיליון שקל, בעיקר בשל עלייה בהוצאות הנהלה וכלליות ואיחוד פעילות PJM בארה"ב; החברה תחלק דיבידנד של 47 מיליון שקל.

פרשנות: גילוי מרצון: הזדמנות להסדיר חובות - או מלכודת לנישומים? רשות המסים השיקה מחדש את נוהל הגילוי מרצון במטרה להחזיר מיליארדים לקופת המדינה ולאפשר לנישומים להסדיר חובות עבר בלי הליך פלילי; טיעונים בעד ונגד, והאם ביטול האנונימיות הוא שגרם לתכנית הנוכחית להיות פחות אטרקטיבית?


להמשך הכתבה לחץ כאן