סטרטסיס עקפה ברווח, פספסה בהכנסות; המניה נחלשת בכ-2% בטרום
יצרנית מדפסות התלת-ממד רשמה הכנסות של 137.6 מיליון דולר, לעומת צפי ל-139.3 מיליון דולר, ורווח מתואם של 0.03 דולר למניה, מעל הצפי ל-0.01 דולר; החברה לא העלתה את התחזית השנתית ואף נסוגה מהצפי לתזרים תפעולי חיובי ב-2026 כולה
סטרטסיס סטרטסיס ( Stratasys Inc -1.89% ), מסכמת את הרבעון עם דוח מעורב ותחזית שלא מספקת למשקיעים סיבה ברורה להעלות ציפיות. החברה עוקפת את התחזית בשורת הרווח המתואם, אבל מפספסת בהכנסות, מציגה שחיקה ברווחיות ולא מעלה את התחזית השנתית. במקביל, היא נסוגה מההערכה הקודמת שלפיה תסיים את השנה עם תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת. מניית סטרטסיס נחלשת בכ-2% במסחר המוקדם בוול סטריט.
הכנסות החברה הסתכמו ב-137.6 מיליון דולר, ירידה קלה של כ-0.4% לעומת הכנסות של 138.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. האנליסטים ציפו להכנסות של 139.26 מיליון דולר, כך שסטרטסיס החמיצה את התחזית בכ-1.66 מיליון דולר, או בכ-1.2%. עם זאת, בהשוואה לרבעון הראשון של השנה, שבו נרשמו הכנסות של 132.7 מיליון דולר, מדובר בעלייה של 3.7%.
בשורה התחתונה, סטרטסיס רשמה על בסיס Non-GAAP רווח נקי של 2.3 מיליון דולר, או 0.03 דולר למניה, לעומת רווח של 2.2 מיליון דולר ו-0.03 דולר למניה ברבעון המקביל. תחזית האנליסטים עמדה על רווח של 0.01 דולר למניה, כך שהחברה עקפה אותה ב-0.02 דולר.
הפער בין הנתונים המתואמים לתוצאות החשבונאיות נותר משמעותי. לפי כללי GAAP, סטרטסיס רשמה הפסד נקי של 16.9 מיליון דולר, או 0.19 דולר למניה, לעומת הפסד של 16.7 מיליון דולר, או 0.20 דולר למניה, בתקופה המקבילה. כלומר, אף שההפסד למניה הצטמצם, ההפסד הנקי הכולל גדל קצת.
הרווח הגולמי לפי GAAP עמד על 42.3% מההכנסות, לעומת 43.1% ברבעון המקביל, ירידה של 0.8 נקודת אחוז. שיעור הרווח הגולמי המתואם ירד ל-47.2%, לעומת 47.7% בשנה שעברה. השחיקה ברווחיות מגיעה בין היתר על רקע השפעת שערי החליפין, המכסים ועלויות שרשרת האספקה.
ההפסד התפעולי לפי GAAP הצטמצם ל-13.5 מיליון דולר, לעומת 16.6 מיליון דולר ברבעון המקביל. מנגד, הרווח התפעולי המתואם ירד ל-100 אלף דולר בלבד, לעומת 1.1 מיליון דולר בשנה שעברה. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-5.3 מיליון דולר, לעומת 6.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. בחברה מציינים כי בנטרול השפעה שלילית נטו בהיקף של 2.9 מיליון דולר שנבעה מהתחזקות השקל, ה-EBITDA המתואם היה מגיע ל-8.2 מיליון דולר.
אחת מנקודות האור בדוח מגיעה מפעילות חומרי ההדפסה, שבה ההכנסות הרבעוניות הגיעו לשיא של 66.3 מיליון דולר. במקביל, ההכנסות מתחומי התעופה, החלל והביטחון, המהווים את תחום הפעילות הגדול ביותר של החברה, צמחו ב-17% לעומת הרבעון המקביל.
אבל לצד השיפור בפעילות, תזרים המזומנים ממשיך להכביד על התוצאות. סטרטסיס השתמשה ברבעון ב-18.7 מיליון דולר לצורך הפעילות השוטפת, לעומת שימוש של 1.1 מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל. בחברה מייחסים את השימוש הגבוה במזומנים בעיקר לסעיפים חריגים ובלתי שגרתיים, וצופים כי תזרים המזומנים מפעילות שוטפת יחזור להיות חיובי במחצית השנייה של השנה.
נכון לסוף יוני החזיקה סטרטסיס במזומנים, שווי מזומנים ופיקדונות לטווח קצר בהיקף של 212.5 מיליון דולר, ללא חוב. יתרת המזומנים מקבלת חשיבות גם על רקע הרכישה המתוכננת של Markforged, שבאמצעותה מבקשת סטרטסיס להרחיב את הפעילות התעשייתית שלה, בין היתר באמצעות טכנולוגיית סיבי פחמן רציפים, חומרי הדפסה ופלטפורמת תוכנה.
- סטרטסיס רוכשת את MarkForged מננו דיימנשן תמורת 42.5 מיליון דולר במזומן
- סטרטסיס עקפה את הצפי בהכנסות, אבל ההפסד העמיק ל-23.8 מיליון דולר
סטרטסיס מאשררת את מרבית התחזית לשנת 2026. החברה עדיין צופה הכנסות שנתיות של 565-575 מיליון דולר, תוך שיפור הדרגתי לאורך השנה. שיעור הרווח הגולמי המתואם צפוי לעמוד על 46.7%-47.1%, כשהתחזית כוללת השפעה שלילית של כ-7 מיליון דולר ממכסים ומשערי חליפין בהשוואה ל-2025.
ההוצאות התפעוליות המתואמות צפויות לעמוד על 260-262 מיליון דולר, כולל השפעה שלילית של כ-10 מיליון דולר כתוצאה משינויים בשערי החליפין. שיעור הרווח התפעולי המתואם צפוי לנוע בין 0.7% ל-1.5%.
בשורה התחתונה, החברה צופה לשנת 2026 הפסד נקי לפי GAAP של 67-83 מיליון דולר, או הפסד של 0.76-0.95 דולר למניה. הרווח הנקי המתואם צפוי להסתכם ב-8-12.5 מיליון דולר, או 0.09-0.14 דולר למניה. תחזית ה-EBITDA המתואם עומדת על 25-30 מיליון דולר, עם שיעור EBITDA של 4.5%-5%, וההשקעות ההוניות צפויות להסתכם ב-20-25 מיליון דולר.
השינוי העיקרי בתחזית נוגע לתזרים. בעקבות השימוש המוגבר במזומנים במחצית הראשונה, סטרטסיס כבר אינה צופה שתזרים המזומנים מפעילות שוטפת יהיה חיובי בשנת 2026 כולה, בניגוד לתחזית המקורית. בחברה עדיין מעריכים כי התזרים במחצית השנייה יהיה חיובי.
"ההכנסות מחומרי ההדפסה הגיעו ברבעון לשיא, בהובלת חומרים המשמשים לייצור", אומר מנכ"ל סטרטסיס, ד"ר יואב זייף. לדבריו, הצמיחה של 17% בתחומי התעופה, החלל והביטחון משקפת עלייה באימוץ פתרונות החברה, בעוד צבר ההזמנות החדשות בתחום ממשיך להיבנות בהתאם לציפיות.
