פירמת רואי החשבון האמריקאית BDO USA, מהבולטות בשוק האמריקאי בתחום הביקורת, המס והייעוץ, נמצאת בעיצומו של מהלך רחב לקיצוץ עלויות הכולל פיטורי עובדים, עצירת נסיעות עסקיות לא חיוניות והידוק כללי של התקציב התפעולי. הרקע לצעדים החריפים: חוב עצום ויקר שנטלה החברה מקרן ההשקעות אפולו (Apollo Global Management), במסגרת מהלך למימון עלות מניות עובדים (ESOP).

BDO גייסה באוגוסט 2023 הלוואה בסך 1.3 מיליארד דולר מאפולו, מתוך מטרה להפוך את החברה לבעלות משותפת של עובדיה. הריבית על ההלוואה, שעמדה תחילה על כ-10%, עודכנה ביוני האחרון כלפי מטה ב-100 נקודות בסיס, אך נותרה גבוהה משמעותית ביחס לרמות המקובלות בשוק. החוב המכביד דורש תשלומי ריבית גבוהים, מה שמאלץ את הנהלת החברה לבצע התאמות מהירות בניהול ההוצאות כדי להימנע מלפגוע ביציבותה הפיננסית.

בין הלקוחות - First Brands שקרסה והותירה נושים עם חוב עתק

לקשיים של BDO נוספה גם הפגיעה התדמיתית בעקבות קריסתה של First Brands Group, ספקית חלפים גדולה לתעשיית הרכב, שנחשבה לאחד מלקוחות הדגל של הפירמה. באפריל 2025 העניקה BDO ל-First Brands חוות דעת חלקה על הדוחות הכספיים שלה, שזה בעצם מעין אישור של רואי החשבון שהדוחות תקינים. אך זמן קצר לאחר מכן, החברה פנתה לדלויט כדי לבצע בדיקת עומק (Quality of Earnings) לבקשת המלווים, שהובילה לאיתור פגמים גדולים בדוחות לרבות מינוף חריג ועסקאות רבות מחוץ למאזן.

First Brands קרסה והותירה אחריה חוב של למעלה מ-10 מיליארד דולר, מכה קשה למשקיעים, והכתם נותר גם על BDO. הקריסה העלתה תהיות בקרב שוק ההון באשר לאיכות הביקורת שביצעה הפירמה, ולכשירות מערכות הפיקוח הפנימיות שלה.

• 38% מהמזון שמיוצר בישראל הולך לאיבוד
• "גם אחרי הפשרה על הרווחים הכלואים מדובר במיליארדים לא מבוטלים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

תביעה ייצוגית מצד עובדים - וטענות לניפוח ערך

בנוסף, אחת מההשפעות המשניות של תוכנית ה-ESOP ש-BDO יזמה, היא תביעה ייצוגית שהוגשה על ידי אחד העובדים, בטענה כי נדרשו לשלם מחיר מופרז עבור המניות, מה שפגע בהם כלכלית. התביעה עשויה להוות מקור סיכון משפטי נוסף, במיוחד אם תסתיים בפיצוי או הסדר פשרה.

אחרי ימים של מתיחות גוברת בין ארצות הברית לסין, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ רומז על נכונות לפשרה. בתגובה לכך, החוזים העתידיים על מדדי המניות בוול סטריט קופצים ומחיר הנפט עולה בחדות. טראמפ אולי נבהל מהתגובה החריפה בשוק המניות ביום חמישי, אולי באמת רוצה להגיע לפשרה עם סין, תהיה הסיבה אשר תהיה דבר אחד ברור - השווקים נעים לפי הציוצים והאמירות של טראמפ. הוא מזיז ומטלטל את השווקים לפי רצונו. לכל מילה שלו יש משמעת אדירה על השווקים. 

החוזים על מדד S&P 500 עולים ב-1.4%, ונאסד"ק 100 מתחזק ב-1.7%. גם שערי אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עלו (כלומר התשואות ירדו). במקביל, מחיר הנפט עלה ב-1.5%.

השווקים באסיה נסגרו באדום - המשקיעים לא רגועים

באסיה, שבה המסחר נסגר לפני התגובה של החוזים על וול סטריט, המדדים רשמו ירידות. מדד שנחאי ירד ב-1.3%, מדד הנג סנג בהונג קונג נפל ב-3.2%, הירידה החדה ביותר מאז אפריל. ביפן לא התקיים מסחר עקב חג, וגם המסחר באג"ח האמריקאיות במזומן היה סגור.

העימות האחרון התחיל עם הכרזה מצד סין על מגבלות ייצוא רחבות למוצרים המכילים מינרליים נדירים וקריטיים לתעשיות טכנולוגיה והגנה. טראמפ איים בתגובה לבטל פגישה עם נשיא סין שי ג'ינפינג ולהטיל מכסים נוספים של 100% על סין. הממשל בסין הגיב בדרישה מארה"ב לחדול מהאיומים והזהיר מפני תגובת נגד.

• תחילת מימוש בוול סטריט? ב-RBC מזהים סימנים לירידות קרובות
• יש לי קרן אירית על ה-S&P 500 - האם יש סכנה שהקרן תיסגר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ממשל טראמפ שיגר מסר מרוכך יותר, עם רמז לאפשרות של מסלול עוקף למשבר. 

הרחבה על השווקים בהמשך