קבוצת גאון: הרווחיות הגולמית נחתכה למרות העלייה בהכנסות
קבוצת גאון גאון קבוצה -0.6% העוסקת בייצור ובשיווק של צנורות פלדה ופלסטיק, מגופים, מדי מים וברזים לתשתיות הזורמות, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי של 2022 לפיהם ההכנסות הסתכמו ב-178.9 מיליון שקל לעומת הכנסות של 162.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של 10.2%. בשנת 2022 כולה צמחו ההכנסות בכ-40% לכ-697.2 מיליון שקל, בהשוואה לכ-498.3 מיליון שקל בשנת 2021.
הרווח הגולמי ברבעון הרביעי הסתכם ב-27.7 מליון שקל (כ-15.5% מההכנסות) לעומת רווח גולמי של 35.5 מיליון שקל הברבעון המקביל (כ-21.9% מההכנסות). הרווח התפעולי ברבעון הסתכם ב-7.5 מיליון שקל לעומת רווח תפעולי של 18.8 מיליון שקל ברבעון המקביל - 60.1%.
הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-1.8 מיליון שקל לעומת רווח נקי של 16.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - צניחה של 89%. בחברה אומרים כי הקיטון ברווח נרשם בעיקר בשל שיחרור פרויקטים ותמהיל מכירות מהותי ברבעון ברביעי של השנה הקודמת וכן מגידול בהוצאות המימון, נטו. בשנת 2022 כולה החברה הרוויחה 17.1 מיליון שקל לעומת רווח נקי של 18 מיליון שקל בשנת 2021 - ירידה של 5%.
ה-EBITDA ב-2022 עלה בכ-43% ל-79.9 מיליון שקל, בהשוואה לכ-55.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הוצאות המימון, נטו גדלו בשנת 2022 לכ-20.4 מיליון שקל, לעומת כ-.29 מיליון שקל בשנת 2021. לדברי החברה, הגידול בהוצאות המימון נובע מהגידול באשראי בעיקר למימון מלאי גבוה יותר, בשל החשש משיבושים בשרשרת האספקה במהלך השנה, וכן מעלייה בשיעור הריבית ותנודות במט"ח.
- גאון מסכמת רבעון: ההכנסות צמחו ב-11% ל-169 מ' שקל, ה-EBITDA זינק 73% ל-26 מ' שקל
- עופר גלבוע וגיא רגב רוכשים שליטה בגאון אחזקות בעסקה של כ-38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גיא רגב, מנכ"ל קבוצת גאון: "אנו מסכמים את שנת 2022 עם הכנסות שיא של כ-700 מיליון שקל, בעיקר לאור המשך הצמיחה החזקה במגזר התשתיות והתעשיה כחלק מהמגמה החיובית בשוק התשתיות הזורמות וקווי ההולכה. התוצאות הושפעו לחיוב גם מעלייה לשליטה (74%) ואיחוד חברת שגיב, חברה מובילה בתחום מערכות בניין, שאף תוצאותיה השתפרו באופן משמעותי השנה. שנת 2022 הייתה גם שנת ביצוע שיא ב-EBITDA בהיקף של כ-80 מיליון שקל, זהו הרבעון החמישי ברציפות בו מציגה החברה EBITDA סביב ה-20 מיליון שקל, וכן שיפרנו באופן משמעותי את הרווח התפעולי. לצד זאת, התמודדנו בשנה החולפת עם אתגרים גדולים בשרשרת האספקה העולמית והגדלת המלאי וההון החוזר, על מנת שנוכל לספק מענה רציף לביקושים הגוברים למוצרי החברה. כתוצאה הוצאות המימון גדלו השנה ושחקו את הרווח הנקי. במהלך החציון השני של שנת 2022 יצאנו עם תוכנית ממוקדת לצמצום ההון החוזר והוצאות המימון, וברבעון האחרון של 2022 כבר התחלנו לראות תוצאות - הורדנו את ההון החוזר התפעולי בכ-36 מיליון שקל ואת החוב נטו בכ-34 מיליון שקל. מגמת צמצום ההון החוזר תימשך גם לשנת 2023 ובהתאמה נמשיך לצמצם את החוב והוצאות המימון, דבר שיביא לשיפור התוצאות גם בשורה התחתונה. אנו נמשיך לפעול למיצוי יתרונותינו כחברה המובילה בתחום תשתיות ההולכה - שוק צומח, וזאת בין היתר על בסיס יכולתנו להעניק סל מוצרים רחב, איכותי ותחרותי ללקוחותינו".
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
