שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית. 

מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.

מדיניות הפד במוקד

על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.

נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.

• נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
• התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.

סקטור האנרגיה מתחזק. דבון אנרג'י Devon Energy Corp 1.41%   והליברטון Halliburton Co 0.63%   עולות, בעקבות העלייה במחירי הנפט. זאת, על רקע שיחות בארצות הברית עם אוקראינה בניסיון להביא לסיום המלחמה עם רוסיה שבינתיים נמצאות במבוי סתום.מצב זה שומר על מחירי האנרגיה. ככל שנמשכת המלחמה מחייר הנפט לא ירדו. הסכם בין רוסיה ואוקראינה צפוי להוביל לירידה במחירי הנפט.\תח הגיאופוליטי ממשיך להשפיע על מחירי הנפט.

וול סטריט פתחה את שלושת ימי המסחר האחרונים של 2025 בירידות, לאחר שנה תנודתית במיוחד שצפויה להסתיים עם תשואות נאות. מדד נאסד"ק מוביל את הירידות עם ירידה של כ־0.7%, על רקע חולשה במניות הענק, כאשר אנבידיה וטסלה מאבדות מעל 1.5% כל אחת. מדדי S&P 500 ודאו ג'ונס יורדים בכ־0.5% כל אחד, לאחר שבשבוע המסחר המקוצר של חג המולד נסחרו סמוך לשיאים היסטוריים.

למרות הירידות בפתיחת השבוע, שלושת המדדים המרכזיים בדרך לסכם את 2025 עם עליות חדות. מדד S&P 500 עלה ביותר מ־17% מתחילת השנה, דאו ג'ונס טיפס בכ־14%, ואילו נאסד"ק בלט עם זינוק של יותר מ־22%. זאת, אף שבאפריל נכנס נאסד"ק לזמן קצר לטריטוריית שוק דובי, בעקבות השקת סבב המכסים הרחב ביותר של ממשל טראמפ.

במקביל, נרשמה תנודתיות חריגה גם בשוק המתכות היקרות. הכסף צנח בעד 7% לאחר שזינק לשיאים היסטוריים מעל 80 דולר, והזהב ירד ביותר מ־3%. המהלך הגיע לאחר ראלי חד במיוחד, שהגביר את הרגישות למימושים מהירים מצד משקיעים.

• וול-סטריט ננעלה ביציבות; מניות הקוונטים צנחו, פלנטיר ירדה ב-3%
• טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בלוח המאקרו הדל יחסית של השבוע, נתון אחד סיפק רוח גבית: מכירות הבתים הממתינים בארה״ב זינקו בנובמבר בשיעור החד ביותר מאז תחילת 2023, מה שמעיד על התאוששות מסוימת בביקוש לדיור. עם זאת, עיקר תשומת הלב של השווקים מופנית לפרסום פרוטוקול ישיבת הפדרל ריזרב ביום שלישי, שעשוי לשפוך אור על כיוון הריבית. נכון לעכשיו, השווקים מעריכים בסבירות גבוהה שהריבית תישאר ללא שינוי בינואר, אך חוסר הוודאות לגבי הצעדים בהמשך השנה נותר גבוה.