הפוטנציאל של ETGA - צומחת, רווחית, רוכשת - "פועלים להכפיל את הרווח"

שווי של 520 מיליון שקל, רווח מייצג של 40-45 מיליון שקל, פעילות ורווחים בצמיחה - זאת חברת ETGA אי.טי.ג'י.איי -4.67%  שהנפיקה ב-2021 והצליחה להשיג מאז תשואה חיובית, לצד הכוכבות של הגל - נקסט ויז'ן ותורפז וזאת למרות ש-95% מההנפקות בגל הסבו תשואה שלילית וחלקו מחקו את הכסף. תזכורת כואבת למה קורה שנים אחרי גל הנפקות. ETGA שפועלת בתחום השילוח הלוגיסטיקה והמימון החוץ בנקאי, היא חריגה. המוסדיים אוהבים אותה - הראל, כלל והפניקס מחזיקות 9.5%, 9% וכ-7% בהתאמה. בעלת השליטה DBSI של ברק דותן ויוסי בן שלום.

שלוש השנים האחרונות טלטלו את ענף השילוח והלוגיסטיקה בישראל: הקורונה, המלחמה, משבר הים האדום, העימות עם איראן, סגירת נמלים ותנודות חדות בשער הדולר שיבשו את תנועת הסחורות ואת פעילות היבואנים. עבור ETGA, שפועלת בשילוח בינלאומי, עמילות מכס, לוגיסטיקה ומימון, זו הייתה גם תקופה שבחנה את המודל העסקי שלה: חברה בלי אוניות, משאיות או מחסנים, שמנסה להרוויח מהיכולת לחבר בין מימון, שילוח וניהול שרשרת אספקה תחת קורת גג אחת.

לירן יעקבסברג, מנכ"ל ETGA, אומר בראיון לביזפורטל כי החברה בונה את פעילותה סביב הרחבת סל השירותים, המשך רכישות וצמיחה בפעילות המימון. "אנחנו רוצים להכפיל את הרווחים שלנו ואת הפעילות שלנו. אנחנו נמצאים בשוק שהוא אינסופי, ומאמינים שנוכל להמשיך להתרחב גם בלוגיסטיקה וגם במימון".

ETGA  פועלת בשני מגזרים: לוגיסטיקה ומימון. במגזר הלוגיסטיקה מחזיקה החברה בארבע חברות שנרכשו מאז 2018, ובמגזר המימון פועלת תואם, המתמקדת במימון יבוא סחורות ובשנים האחרונות נכנסה החברה גם במימון נדל"ן.

"המטרה היא להיות חנות אחת גדולה עבור הלקוח"

מה היתרון של ETGA מול חברות השילוח והלוגיסטיקה המתחרות?

"מהיום הראשון בנינו אסטרטגיה של One Stop Shop. המטרה היא להיות חנות אחת גדולה לכל הלקוחות שלנו. אנחנו נותנים ליבואן את כל התהליך: מימון לרכישת הסחורה, טיפול מול הספק בחו"ל, שילוח, שחרור ממכס, הובלה יבשתית ואחסנה".

לדבריו, החברה משרתת יותר מ-3,000 לקוחות באופן שוטף, בתחומי הביטחון, הרפואה, החקלאות, התעשייה והמסחר. "כל רכישה שעשינו עזרה לנו להשלים חלק נוסף בשרשרת ולהגדיל את סל השירותים. אין הרבה חברות בישראל שיכולות לתת את כל המעטפת הזאת בתוך הבית".

מי המתחרים העיקריים שלכם?

"יש בישראל יותר מ-300 חברות שפועלות בעולמות האלה. יש בבורסה את פרידנזון, אוריין, אוברסיז - אוברסיז היא לקוחה שלנו היא עושה חלק מסוים במקטע, ויש גם שחקנים גלובליים כמו DHL, UPS וקונה נגל. זה שוק תחרותי מאוד. אנחנו חברה ישראלית שפועלת מקומית, עם שותפים בינלאומיים בכל העולם".

"יתרון הגודל מאפשר ל-ETGA  לנהל משא ומתן מול חברות ספנות ולרכוש שירותים בתנאים טובים יותר. אבל היום זה לא רק מחיר. הלקוח רוצה לדעת שהסחורה שלו באמת תעלה על האונייה ותגיע ליעד. בשנתיים-שלוש האחרונות זו כבר לא הייתה הנחה מובנת מאליה. אנחנו מספקים ללקוחות את הביטחון הזה". 

מה תרמה רכישת יחדיו לקבוצה?

"רכשנו את יחדיו בדצמבר 2025 בעסקה של כ-120 מיליון שקל. זו חברה משמעותית בתחום המכולות המלאות ביבוא לישראל. הרכישה הגדילה את הנפח שלנו בתחום ונתנה לנו כוח קנייה משמעותי יותר מול חברות הספנות".

המהלך משתלב באסטרטגיית הקבוצה להתרחב באמצעות רכישת חברות משלימות. לדבריו, מאז 2020 ביצעה ETGA  רכישות בהיקף מצטבר של יותר מ-300 מיליון שקל, והיא ממשיכה לבחון הזדמנויות נוספות בענף.

"הדולר עשה לנו חיים קשים, אבל היבואנים חוזרים לקנות מלאי"

האם הירידה בדולר פגעה בפעילות שלכם?

"הדולר עשה לנו חיים קשים", מסביר יעקבסברג ומדגיש כי "הקושי היה במיוחד ברבעון הראשון של 2026. הפגיעה התחילה כבר ב-2025, אבל ידענו לעצור את הדימום יחסית מהר ולחזור ללקוחות כדי להסביר את השינוי בעלויות".

לדבריו, התחזקות השקל פוגעת בחלק מהפעילות, שמתומחרת במטבע חוץ, אך יוצרת במקביל הזדמנות ליבואנים. "בחודשים האחרונים אנחנו מרגישים התעוררות. יבואנים מנצלים את שער הדולר הנמוך, קונים יותר מלאי ומכניסים יותר סחורות. השוק מתחיל להתאושש, גם אם בזהירות".

כיצד השפיעו המלחמה והמשברים הגיאופוליטיים על הפעילות?

"עברנו שלוש שנים לא פשוטות. גם כשהנמלים נסגרו או כשהיו שיבושים, ידענו להביא את הסחורה בשילוב של אוויר וים, דרך מסלולים יבשתיים ודרך נמלים חלופיים. כל עוד יש סחר, אנחנו צריכים למצוא פתרונות".

רוב הסחר העולמי עדיין מתבצע דרך הים, אך השילוח האווירי חשוב במיוחד עבור משלוחים דחופים, ציוד רפואי ורכיבים לתעשייה. "כ-95% מהסחר העולמי עובר בים, ולכן זו המסה המרכזית. אבל גם הפעילות האווירית חשובה מאוד".

איך אתה רואה את מצב היבוא והיצוא בישראל?

"ישראל היא מדינת יבוא, והייצוא נפגע בשנים האחרונות. יש לקוחות שהיו להם מפעלים בישראל והעבירו חלק מהפעילות לחו"ל. המדינה מעודדת יבוא דרך פתיחת נמלים, שינויי תקינה והורדת חסמים, אבל לא נותנת מספיק דגש ליצוא - וזו בעיה".

"לא נגדל בכל מחיר": המימון והנדל"ן כמנוע הצמיחה הבא

מדוע נכנסתם גם למימון נדל"ן, זה ממש לא סינרגטי לפעילות שלכם

"מימון יבוא הוא תחום נישתי יחסית. הגדלנו אותו לאורך השנים, אבל ראינו שקשה להגיע דרכו לגודל שאליו אנחנו שואפים. רצינו להגדיל את מגזר המימון, כך שיהיה רווחי וגדול לפחות כמו מגזר הלוגיסטיקה, ולכן נכנסנו גם לעולם הנדל"ן".

"פעילות הנדל"ן של חברת תואם מתמקדת בעסקאות מול יזמים וחברות, בעיקר במימון לתקופות של שנה וחצי עד שנתיים, בעסקאות של משכנתא ראשונה ומימון מזנין. החברה גייסה לשם כך מנהלים בעלי ניסיון מבנק לאומי למשכנתאות ומתחום מימון הנדל"ן".

אתם מתכננים לחלק את הפעילות הזו, לפצל, הרי המשקיעים אוהבים חברות יותר טהורות עם פעילות ממוקדת?

תומר ארבל, סמנכ"ל כספים: "אנחנו פועלים להגדיל את שתי הפעילויות ומאמינים בהן.  אנחנו נבחן בהמשך מספר אפשרויות גם פיצול וחלוקה של פעילות המימון היא אופציה. אנחנו פועלים לפי מה שנכון לחברה ולמשקיעים. אם תיק הנדל"ן ימשיך להתרחב ואם המהלך יימצא נכון לקבוצה ולמשקיעים, נבחן אותו. 

לאן יכולה פעילות המימון להגיע?

ארבל: "אנחנו רוצים לגדול, אבל לגדול נכון. תחום האשראי ותחום הנדל"ן הם תחומים שיש בהם סיכונים, ולכן לא נגדל בכל מחיר. תיק האשראי של החברה גדל מכ-600 מיליון שקל בסוף הרבעון הראשון לכ־800 מיליון שקל, לאחר רכישת תיק נוסף בהיקף של כ־220 מיליון שקל. אנחנו יכולים לגדול הרבה יותר, אבל נעשה את זה בזהירות.

מה היעד של ETGA לשנים הקרובות?

ארבל: "אנחנו שואפים לצמיחה של כ-10% בפעילות האורגנית, בלי קשר לרכישות ולמיזוגים. מבחינת הרווח, אנחנו כבר נמצאים ברמות של 40–50 מיליון שקל, ורוצים להכפיל את זה".

לדברי יעקבסברג, מנוע הצמיחה המרכזי אינו רק רכישה של חברה נוספת, אלא היכולת לייצר חיבור בין הפעילויות שכבר נמצאות בקבוצה. "אנחנו יודעים לעשות סינרגיה בין חברות. עשינו כבר כמה רכישות, אנחנו יודעים להטמיע אותן, לקחת אחד ועוד אחד ולעשות שלוש".

תמשיכו לבצע רכישות?

יעקבסברג: "אנחנו לא עוצרים לרגע. אנחנו בוחנים כל הזמן חברות והזדמנויות. עשינו עד היום רכישות אופקיות, אבל אנחנו לא שוללים גם רכישות לאורך שרשרת הערך".

השניים מדגישים כי מודל הפעילות של ETGA נשען בעיקר על כוח אדם ומערכות מידע, ולא על בעלות בנכסים פיזיים כבדים. "אין לנו מחסן, משאית, אונייה או מטוס", אומר יעקבסברג, "המפעל שלנו הוא האנשים ומערכות המידע. זה מאפשר לנו לפעול בצורה גמישה יותר ולהתמקד במה שאנחנו יודעים לעשות - לנהל את שרשרת האספקה ולתת ללקוח פתרון מלא".

המסר למשקיעים: צמיחה, דיבידנדים ואפשרות להצפת ערך

בחברה מדברים על שאיפה לגידול של כ-10% בפעילות והרחבת נתח השוק שלה שמגיע כיום כנראה לכ-5%-6%. "ברווח הנקי הגידול צפוי להיות גבוה יותר", אומר ארבל ומוסיף: "אנחנו חילקנו את כל הרווח אשתקד כדיבידנד וגם השנה נחלק". יעקבסברג מסכם שהפוטנציאל שהוא רואה גדול ושהמטרה להמשיך לגדול ולצמוח בזכות היכולות והייחוד של החברה לספק את רצונות הלקוחות. הגידול יהיה בשני תחומי הפעילות כאשר המטרה תוך כמה שנים להגיע למצב שחצי מהרווחים יהיה מפעילות האשראי החוץ בנקאי בעוד שהיום היא אחראית על כרבע מהפעילות.