HSBC: קואליציה של שרון כרה"מ עם פרץ היא סבירה

(עדכון) כלכלני בנק HSBC מפרסמים סקירת מאקרו על הכלכלה והמשק בישראל. הם מעריכים כי קואליציה של שרון ופרץ שתנהיג את המדינה לאחר הבחירות היא תרחיש סביר, כאשר שרון צפוי להיות רה"מ, ופרץ ומפלגת העבודה יצטרפו לממשלה. הם מעריכים גם כי "ייתכן שיהיה על שרון להקריב את המשמעת התקציבית כשהוא מנסה לקבוע את גבולות הקבע של ישראל". למרות השבחים לכלכלה הישראלית, מותירים האנליסטים דירוג נייטרלי לכלכלה הישראלית, משום שלדבריהם הם תומכים בכלכלות מתעוררות שבהן יש נטייה לסביבת ריבית יורדת וחשיפה רבה יותר לשוק הסחורות. לישראל אין משני הקריטריונים הללו לדבריהם. באשר לזוית המאקרו מעריכים ב-HSBC כי המשק בישראל יצמח ב-2005 ב-4.6% וב-2006 ב-4.2%. באשר לשערי המט"ח הם סבורים כי הנגיד פישר ימשיך להעלות את הריבית במקביל למדיניות הפדראל ריזרב. דבר זה צפוי להותיר את השקל בממוצע של 4.46 שקל לדולר השנה, אך האירו צפוי להתחזק ל-5.94 אירו לשקל. באשר לשוק המניות מגדירים ב-HSBC שבע מניות שאותן הם מכנים כ"שבעת המופלאות" של השוק הישראלי. המניות הללו מקבלות המלצות בדירוגים הנעים בין תשואת יתר לנייטרלי. מדובר בטבע, פועלים, לאומי, מכתשים אגן, כי"ל, בזק וצ'ק פוינט. אך לגבי כלל שוק ההון הישראלי, מעריכים בבנק כי הרווחיות צפויה להשתפר בכ-15.5% במהלך 2006, לאחר זינוק של 20.5% בממוצע שהם צופים ל-2005. באופן ספציפי יותר מבחינת המניות, מציינים בבנק כי בזק שהופרטה לאחרונה עשויה לבצע חסכון בעלויות ולחלק מזומנים, כמו כן, הם רואים אפסייד במניות פועלים ולאומי של 11.9% ו-19.5% בהתאמה. באשר לתחום הטכנולוגיות והסמול-קאפס הם מציינים לחיוב את ליפמן ונייס. באשר לטבע הם מציינים כי היסטורית היא נסחרה בטווח מכפילים שבין 20 ל-30, ולכן המכפיל הנוכחי של 24.5 הוא סביר. הם מעריכים השקות מוצרים ערות לחברה ב-2006 ו-2007. בנוסף למניות הגדולות שאותן מסקרת החברה, היה גם מעניין למצוא עוד מספר מניות, המתחבאות בתוך המחקר. בין השמות שמסתתרים "מאחורי הקלעים", מצאנו את פרוטרום עם המלצה של תשואת יתר באפסייד אפשרי של 14.6%, ליפמן עם המלצה של תשואת יתר ומחיר יעד הגבוה ב-28.6% ממחיר השוק וגם את אורבוטק בהמלצה של תשואת יתר אך ללא צפי לאפסייד. המניות עם ההמלצה הנייטרלית בפורטפוליו הן פרטנר, מכתשים אגן ואם סיסטמס.