בן זאב: תוצאות חלשות ללאומי - מצוינות לדיסקונט

האנליסט יובל בן זאב מכלל פיננסים בטוחה מעדכן היום (ב') את תחזיותיו עבור תוצאות הבנקים ברבעון השלישי של השנה. בשורה התחתונה, הוא מעריך, בנק לאומי צפוי לפרסם תוצאות חלשות בגלל השפעות חד פעמיות (בעיקר מיסוי), פועלים צפוי לרשום רווח נקי דומה לזה של הרבעון המקביל ושל הרבעון השני השנה, ומזרחי, דיסקונט והבינלאומי יציגו צמיחה יפה ברבעון.

האנליסט של כלל פיננסים בטוחה חוזה לבנק לאומי רווח נקי של 356 מיליון שקל עם תשואה על ההון של 9.2%. לטענתו, הבנק צפוי להציג רווח נמוך יחסית ברבעון הנוכחי בעיקר עקב השפעות חד פעמיות שליליות. בינהם, ביצוע הפרשות מיישום תכנית פרישה מרצון, הפרשות גבוהות למס בעקבות הרפורמה במס והצורך בביצוע הפרשה נוספת למס בגין ההחזקה במגדל.

בן זאב מעריך, כי קיימת אפשרות שהבנק יידרש לבצע הפרשה נוספת למס בגין החזקה ריאלית נוספת אותה יצטרך למכור - החברה לישראל או אפריקה ישראל, אולם הפרשה זו לא תתבצע בדו"ח הנוכחי.

לבנק הפועלים חוזה רווח נקי של 592 מיליון שקל עם שיעור תשואה על ההון של 15.7%. הוא מעריך, כי ברבעון זה ירשום הבנק הכנסות גבוהות הן בצד הכנסות המימון, בין השאר בזכות המדד החיובי והעלייה בשערי אגרות החוב, והן בהכנסות התפעוליות (כרטיסי אשראי ושוק הון).

בן זאב מציין, כי בשורת ההפרשות לחובות מסופקים צפויה הפרשה נמוכה יחסית בזכות ביטול הפרשות עבר שנעשו בגין גילת. לגבי השאלה, האם נראה ירידה במצבת החובות הבעייתים בכלל ובאלו שאינם נושאים הכנסה בפרט? מעריך בן זאב, כי לא צפויה ירידה משמעותית. נקדוה מעניינת נוספת שמציין האנליסט בהקשר לשני הבנקים הגדולים במדינה היא שרווחי ההון ממכירת קרנות הנאמנות פיא(לאומי) ופק"ן(פועלים) יירשמו רק בתחילת 2006, כך שאינם צפויים להשפיע בשלב זה על התוצאות של הרבעון.

186 מיליון שקל חוזה האנליסט של בית ההשקעות לשורה התחתונה של דיסקונט. התשואה על ההון הוא חוזה תגיע ל-11.5%. בן זאב אופטימי לגבי דיסקונט וטוען, כי הבנק צפוי להציג עוד דו"ח כספי חזק עם תשואה דו ספרתית על ההון. תוצאות הבנק ימשיכו לתמוך במגמת השיפור לה היינו עדים ברבעונים האחרונים, אומר האנליסט.

לגבי עסקת ההפרטה של הבנק, מעריך בן זאב כי היא לא תושלם עד לפרסום הדו"ח וההפרשות יידחו לרבעון האחרון של השנה. עיכוב נוסף צפוי גם בהפעלת תכנית מקיפה לפרישה מוקדמת של עובדים.

לשני הבנקים הנותרים בחמישיה - מזרחי והבינ"ל חוזה האנליסט רווח של 160 ו-109 מיליון שקל, בהתאמה ותשואה על ההון של 15.4% ו-11.7%, בהתאמה. לגבי מזרחי צופה בן זאב, תוצאות טובות שיושפעו במידה רבה מהמדד החיובי ולא שכח לציין גם את הצלחת השילוב מזרחי-טפחות.

הבינלאומי צפוי להציג שיפור חד בתוצאות הכספיות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד בעיקר עקב התוצאות החלשות אשתקד (השלמת הפרשות בגין תבל), טוען האנליסט של כלל פיננסים בטוחה.

בסיכום כללי חוזה בן זאב ל"חמשת המופלאים" רווח של 1,403 מיליארד שקל ברבעון השלישי של השנה, מדובר בירידה של כ-15% אל מול הרבעון השני של השנה.