שמונה העצות שלנו למשקיע הטרי במניות בזמני גאות
עוד רגע מסתיימת לה שנת גאות בבורסה המקומית, וה"ציבור" המיתולוגי עדיין לא נכנס למשחק. מי שהיו אחראים לעליות השערים החדות השנה היו שחקנים מנוסים ומקצוענים, הזרים והמוסדיים. הישראלי שנכווה לא פעם בעבר מרכישת מניות עדיין מביט בצלקות ומצקצק בלשונו.
אבל לזכרון האנושי יש תכונה מוזרה, לפעמים הקנאה ותחושת ההחמצה מוחקות אותו במהירות. שנה שלישית של עליות בבורסה ורבים מתחילים לשאול את עצמם: אולי משהו השתנה פה באמת? התשובות שיש לנו לתת הן: כן ולא. כן - יש כאן שחקנים חדשים, כן - הכלכלה השתפרה וישראל נמצאה במסלול של צמיחה, כן - השוק נזיל יותר ובוגר יותר מבעבר, כן - יש עוד שחקנים שעשויים להכנס לשוק ההון הגדל שלנו, וכן - יש יותר ויותר מכשירים ומהפיכה שלמה של ועדת בכר שעשויה לשפר את עתידו.
אך גם לא: לא בטוח שתרוויחו משום שייתכן שהגופים שרכשו רק מחכים לציבור המיתולוגי שייכנס ואז הם ימכרו וישאירו אותו עם הסחורה ביד, ולא - הכלכלה שלנו לא נראת כל כך על פסים של צמיחה כאשר ססמאות פופוליסטיות מועלות באויר על ידי מועמדים שונים, ולא - לא ברור שאנחנו בדרך לרגיעה פוליטית בטחונית באיזור, ולא - לא ברור שהשווקים המתעוררים (וישראל ביניהם) נותרו יותר אטרקטיביים בעידן של העלאות ריבית על הדולר, ולא - לא בטוח שגל העליות ימשיך לעלות.
אז איך לקנות מניות בעתות של גאות? הנה צרור של עצות שאנחנו מעניקים לרוכש הפוטנציאלי שראה את החגיגה בחוץ ובוער בעצמותיו להכנס כדי לקבל קצת מהקצפת.
א. קודם כל - תרגיע. מה אתה ממהר? החמצת את ההזדמנות לרווחים? פנה ליועץ השקעות שאתה יכול לסמוך עליו. אל תנסה להעמיס על עצמך דברים שאתה מעריך שהם גדולים ממידותיך. אם כל חייך עבדת במקצוע אחד, ושוק ההון זר לך, ואין לך מושג איך קוראים דו"חות כספיים, איפה יתבטא היתרון שלך במסחר במניות? מסקנה: פנה ליועץ השקעות, מנהל תיקים, או בחר לך אפיק השקעה שבו עושים מומחים אמיתיים את העבודה בשבילך.
ב. אתה עדיין מתעקש לרכוש מניות? צא ולמד. לפני שרכשת ולו מניה אחת לרפואה, עשה לעצמך הרגל - למד לקרוא דוחות כספיים, התעמק לך במערכת המאיה של הבורסה שבה מוסרות החברות הציבוריות הודעות על הפעילות שלהן, קרא עיתונים כלכליים. למד את השוק כאילו אין עליות מטורפות בחוץ. קור הרוח משתלם.
ג. אל תרוץ אחרי סקירות של אנליסטים. הנה קראת כמה דו"חות כספיים. אתה מרגיש שאתה מתחיל להתעמק בשוק ההון, להבין את הצדדים הריאליים בעסקי החברות. פתאום אתה מגלה את כל הפרשנים הצעירים האלה שלמדו זאת היטב לפניך. אנליסטים. הם מפרסמים את הסקירות שלהם חדשות לבקרים בתקשורת.
הזהר! האנליסטים הגלויים בשוק משחקים בשני כובעים. הם לא רק יועצים ציבוריים למניות, הם גם אנשי מכירות. אינטרסים שונים ומרובים עשויים לעמוד מאחורי האופטימיות או הפסימיות שהם מגלים כלפי מניה מסוימת. אל תתרגש ממחיר היעד שהם נוקבים, למד את המודל שבו הם עובדים, ושים לב לרצינות השפה שבה הם משתמשים.
ד. מי ההנהלה? זאת, לדעתנו, אחת השאלות החשובות באמת, כשבאים להחליט על השקעה בחברה. עשה לך טובה, ולך לארכיונים וקרא ראיונות עם מנהלי ובעלי החברה. יכול להיות שמהגיוס הענק שהם בצעו לאחרונה, בין אם באג"ח ובין אם בהון, הם בכלל רכשו צי מכוניות יוקרה ופינקו את עצמם בהטבות. למד את ההנהלה, אל תתרגש ממתק השפתיים, בדוק איך היא פועלת על פני שנים.
האם היא יודעת לרכוש נכון חברות? האם היא יודעת לייצר ערך למשקיעים? האם היא יודעת לפעול בלי מינוף בנקאי גדול? איך נראים המאזנים? קרא את הביאורים. הנהלה טובה שמשכנעת את אמון המשקיעים, מובילה לפרמייה נאה למניית החברה. רוצה דוגמא? טבע.
ה. יועץ או רועץ. הלכת לבנק וגילית שמגיע לך ייעוץ בחינם? לפעמים זה גם מה שזה שווה. אל תחשוש לתגמל יועץ שנראה לך טוב ומקצוען בעמלה מעט יותר גבוהה. אם הוא ישיג לך תשואות עודפות על פני זמן - אתה רק תרוויח. אפשר להחליף יועצים, סניפי בנק, ברוקרים, קרנות נאמנות. היה נאמן רק לכסף שלך, רק השאר רגוע וקר רוח. התרוצצות בשוק ההון פירושה גם שילומי עמלות מופרזים.
ו. ה"טיפ". או-הו כמה שהוא מסוכן. הטיפ מתחבא ומסתתר לך בכל מקום. רק תגלה בהתלהבות שאתה שחקן חדש בשוק המניות, וחיוכים רבים ינסו לרמוז לך על שמות והזדמנויות. הזהר מהטיפ, הזהר ממידע פנים שכרוך בעבירה פלילית, הזהר מהמילה ברחוב, הזהר. כשזה מגיע לעיצות בשוק ההון - אין חברים באמת. טוב היות המשקיע לבדו. אתה חושב שג'ורג' סורוס או וורן באפט התקדמו כל החיים שלהם מעיצות של אחרים? הם בעיקר שפטו בעצמם את ההזדמנויות שמצאו בדרכם.
ז. מרקו או מרקו פולו. אנחנו לא מחדשים לך דבר כשאנו מספרים לך שאפשר היום לרכוש מניות בחו"ל באותה עלות מס על הרווחים כמו בישראל. בעוד שחלק מהמניות שנסחרות בוול סטריט או במקומות אחרים, יכולות להיות חלק מחברות סופר יציבות עם אג"ח המדורג גבוה מזה של ישראל, אל תשכח דבר אחד, אתה לבד בעולם הגדול.
זאת יכולה להיות הרפתקאה, פיזור סיכונים, או מסע ארוך ומפרך שישחק אותך. יציאה להשקעות בחו"ל דורשת בעיקר שותפות עם מומחים אמיתיים, ולא מומלצת עד שלמדת היטב את השווקים הזרים ולא פחות חשוב: את טיב המייעצים לך לעשות כך.
ח. השטיק. יש הרבה מאוד שטיקים בשוק ההון שלנו. החברות הציבוריות נמצאות בעיקר בבעלות מירבית של בעלי עניין. לקראת הפקיעה של אופציות המעו"ף, המדדים עשויים להתנהג "מוזר", השוק הפך לנזיל יותר רק לאחרונה, אך היקפי המסחר בו עדיין מתגמדים למול שעה אחת בבורסת הנאסד"ק. יש כאן הרבה "שטיקים". כל נרקיס שפורח כאן, נותר לא אחת - מלך הביצה הקטנה בלבד.
אז אלה הן שמונה העיצות שלנו. עשו עימן מה שתעשו, רק זכרו תמיד שאת העתיד קשה מאוד לנבא. יותר מכך, מי שמנבא מעדיף לשמור לעתים את הנבואה לעצמו. בדיעבד כולנו חכמים, גם העתונאים שבנינו. שוק ההון הוא מקום מרתק, שלימודיו יכולים לסייע לך אפילו להבין פרק או שניים על דרכם של האנשים בעולם. שיהיה בהצלחה.
שבת שלום.
מאת: חזי שטרנליכט.
הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כזאת או אחרת. המבצע פעולה שכזאת פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.
