ראלי העליות נגמר? "אנשים פשוט נדחפים לקחת סיכון שהם לא רוצים לקחת"

שוק המניות חוזר לרדת היום, לאחר שאתמול נרשמו עליות חדות במחזורים נמוכים למדי. בשוק האג"ח הקונצרני, מנגד, נמשכות העליות. מדד התל-בונד 20 מטפס ב-0.42% והתל-בונד 40 עולה ב-0.75% ומשלים זינוק של כ-51% מהשפל של אמצע נובמבר 2008.

בית ההשקעות מיטב פרסם היום נתונים מהם עולה כי קרנות הנאמנות המתמחות באג"ח חברות וכללי ממשיכות לבלוט בגיוסים והוסיפו בשבוע האחרון עוד כ-290 מיליון שקל, כך שמתחילת החודש הן גייסו כ-700 מיליון שקל. קרנות אג"ח מדינה וצמודי מדד חזרו לתמונת הגיוסים והוסיפו עוד כ-290 מיליון שקל.

בקרנות השקליות קצב הפדיונות נחלש לכ-55 מיליון שקל בשבוע שעבר, כך שמתחילת החודש הן פדו כ-400 מיליון שקל. הקרנות הכספיות פדו השבוע עוד כ-280 מיליון שקל, שמביא אותם לפדיונות של 600 מיליון שקל מתחילת החודש. הקרנות המנייתיות (ישראל , חו"ל וגמישות) פדו בשבוע שעבר כ-120 מיליון שקל על רקע המימושים בשוק המניות, אך יחד עם זאת הן גייסו מתחילת החודש כ-120 מיליון שקל.

בשיחה עם Bizportal אומר מעוז חן, מנכ"ל אפריקה קרנות נאמנות, כי "אני לא רואה את הציבור חוזר למניות בינתיים, הציבור בינתיים הולך וקונה אג"ח קונצרני צמוד מדד וגם אג"ח מדינה. אנחנו נזהרים היום מאג"חים עם סיכון גבוה. אנחנו חושבים שהשוק עבר מקיצוניות אחת לאחרת. אני חושב שהשוק עבר ממצב של פאניקה מוגזמת בסוף 2008 למצב של קרוב לאופוריה היום, למצב של תמחור חסר של הסיכונים".

"אני אגיד את זה אחרת - הייתי מצפה שלאור המצב הריאלי השוק יתמחר מרווחי סיכון גבוהים יותר. עצם העובדה שהלקוחות מקבלים אפס ומפסידים ריאלית כסף בנכס חסר סיכון דוחפת אותם לסיכונים שאני לא בטוח שהם רוצים לקחת, אבל אין להם ממש ברירה".

נציין כי מנתונים שמפרסם בנק ישראל מדי חודש עולה כי כמות הכסף הנזיל בחשבונות העו"ש ובפקדונות היומיים בבנקים זינקה ב-54% בשנה האחרונה על רקע הריבית האפסית. על כך אומר חן כי "יש הרבה מאוד כסף נזיל שהיום לא מקבל תשואה ריאלית בכלל ואפילו מפסיד כסף, מכיוון שהאינפלציה גבוהה ולכן הוא כל הזמן מחפש אפיקים אחרים".

לגבי שוק המניות אומר חן שהשיפור בכלכלה הריאלית לא יגיע כל כך מהר ושהוא יהיה איטי יותר ממה שחושבים. ולכן, "הסיכון הגלום בשוק המניות גבוה עדיין ואנחנו ממליצים ללקוחות לנהוג בזהירות ולא להסחף ולהתלהב מעליות חדות שנרשמו ביום זה או אחר בשוק".