שלמה מעוז מזהיר: "בועת האג"ח המלאכותית שבנק ישראל בונה תתפוצץ בתוך שנה"
הכלכלן הראשי של אקסלנס, שלמה מעוז, פרסם היום את סקירתו השבועית. בסקירה ממשיך מעוז לתקוף את מדיניות בנק ישראל, בעיקר בפעילות בשוק אגרות החוב.
מעוז מציין כי זה השבוע השני שהתשואות על השחרים עלו, הפעם בשעור של 10-18 נקודות בסיס, בדרך כלל על רקע העליה במדד חודש מרץ מעבר לקונסנזוס, המשך הנהירה למניות על חשבון האג"ח והמשך הנהירה לאג"ח קונצרני עם העליה בתיאבון לנכסי סיכון, כל זאת למרות שהבנק המרכזי רוכש אג"ח בסכום של 200 מיליון שקל ביום.
ציפיות האינפלציה ממשיכות לעלות למרות הרכישות של בנק ישראל. פער התשואה בין אג"ח לשנתיים לעשר שנים היה בסוף השבוע 3.37%, עליה של 13 נקודות בסיס, תלילות הגבוהה ב-1.49% מעבר לתלילות במדינות המערב העיקריות וגבוהה אפילו ב-159 נקודות בסיס (1.59%) מעבר למדינות דומות לישראל.
פער התשואות באג"ח לעשר שנים מול ארה"ב שב ועלה ל-192 נקודות בסיס, מעבר לשיווי המשקל לטווח של החודשים הקרובים, להערכת מעוז. תשואת המק"מ לשנה בסוף השבוע הייתה 0.97%, תשואה נמוכה מאוד על רקע העליה בציפיות האינפלציה. "לטווח של שנה קדימה השחרים יסבו הפסדים למשקיעים לאורך כל העקום, בדרך כלל הפסד של 1%-2% ", אומר מעוז.
עוד מציין מעוז כי היצע האג"ח של האוצר דליל אך בהמשך גיוס ההון גם בישראל וגם באמצעות צמודי מדד יהיה מחויב המציאות. החשב הכללי בכל זאת ינסה לגייס בחו"ל ככל שיוכל בכדי למנוע עליה תלולה בתשואות בישראל. "לטווח של שנה רק צמודי המדד הקצרים עם מח"מ של עד 1.5 שנים יסבו רווחים, שאר האג"ח יסבו הפסדים של עד 3% בדרך כלל. בתוך שנה תהיה התפוצצות בועת האג"ח המלאכותית שבנק ישראל בונה עתה".
הישג לגמלאי שירות המדינה: יצורפו לקרנות הרווחה
ההסתדרות ומשרד האוצר חתמו על הסכם לפיו החל משנת 2026, המדינה תתקצב פעילויות רווחה, תרבות ופנאי גם לגמלאים המבוטחים בפנסיה צוברת, בתנאים זהים לגמלאי הפנסיה התקציבית
ההסתדרות ומשרד האוצר חתמו היום (ה') על הסכם קיבוצי מיוחד ופורץ דרך, המחיל את שירותי קרנות הרווחה גם על גמלאי שירות המדינה המבוטחים בפנסיה צוברת.
עד היום, נהנו רק גמלאים בפנסיה תקציבית נהנו משירותי הקרן הכוללים סבסוד פעילויות תרבות, נופש, בריאות ופנאי. ההסכם החדש קובע כי החל משנת 2026, המדינה תעביר תקציב ייעודי עבור כל גמלאי בפנסיה צוברת העומד בתנאי הזכאות, ובכך תשווה את מעמדם למעמד הגמלאים הוותיקים. פנסיה תקציבית היא שיטת הפנסיה המסורתית של עובדי המדינה עד תחילת שנות ה-2000, שבה המדינה (המעסיק) מתחייבת תשלום קצבה קבועה, בהתאם לשכר ולותק, מתקציב המדינה. מאז 2003 עובדי מדינה חדשים כבר אינם נכנסים לפנסיה תקציבית אלא לפנסיה צוברת.
עיקרי ההסכם:
שוויון מלא: קרנות הרווחה יעניקו מעתה את אותם השירותים בדיוק לכלל הגמלאים, הן במסלול התקציבי והן במסלול הצובר.
תקצוב המדינה: המדינה תקצה סכום שנתי (הצמוד למדד) עבור כל גמלאי בפנסיה צוברת, בדומה למודל הקיים בפנסיה התקציבית.
- בקרוב? ההחלטה שעלולה לעלות למדינה מאות מיליונים
- פנסיה בגיל 50: כל הכלים לפרישה בטוחה בלי להתרסק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחולה רחבה: ההסכם חל על גמלאי הדירוגים המיוצגים על ידי ההסתדרות בשירות המדינה.
חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד
המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר אבל הדירקטוריון מנסה לקבל הצעות גם מגופים אחרים
צים ZIM Integrated Shipping Services -1.81% , חברת הספנות הוותיקה של ישראל על המדף. המנכ"ל, אלי גליקמן מנסה לרכוש את השליטה בחברה יחד עם רמי אונגר שפועל בתחום הרכב, נדל"ן וספנות. אבל הדירקטוריון גם בשל לחץ מבעלי מניות מצהיר כי הוא מנסה לקבל הצעות מגופים אחרים. התקבלו הצעות - כך הודיעה צים בשבוע שעבר, גם מגופים אסטרטגיים.
ענקיות ספנות בינלאומיות הביעו עניין ברכישת החברה, אבל ההערכה היא שהסיכוי שהמהלך יתממש נמוך מאוד. הסיבה פשוטה - צים נחשבת לנכס לאומי וביטחוני מהמעלה הראשונה, והמדינה צפויה להפעיל את כל הכלים שברשותה כדי למנוע מכירה לגורמים זרים. היא יכולה להטיל ווטו על המכירה.
היסטורית, צים הוקמה מתוך צורך אסטרטגי, להבטיח לישראל עצמאות ימית וסחר בטוח. עד היום, היא נתפסת כעורק חיים לאומי, במיוחד בשעת חירום. מלחמות, מגפות, משברים, כשחברות זרות הפסיקו לפעול, צים נשארה היחידה שהמשיכה להביא לישראל מזון, ציוד חיוני ותחמושת.
כמו אל על, גם צים נהנית ממעמד מיוחד לטוב ולרע, שמאפשר למדינה להטיל וטו על מהלכים אסטרטגיים באמצעות מניית זהב או רגולציה מחמירה. באל על, למשל, הוכנס בעל שליטה - משפחת רוזנברג, תחת תנאים מחייבים שהגדירו את אל על כחברת הדגל הלאומית בתעופה. בצים הסיפור יהיה דומה. מדובר בחברה הלאומית בתחום הספנות, והשליטה בה לא תעבור לידיים שעלולות שלא לשרת את האינטרסים של ישראל בשעת הצורך. צריך לזכור ש-98% מהסחר עם העולם נעשה דרך הים.
- דירקטוריון צים: "בודקים מכירת החברה; יש מציעים רבים"
- צים: "האנליסטים מעריכים שנה פחות טובה ב-2026, אבל אי אפשר לדעת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי הידוע, חברות ענק הביעו עניין בצים, לרבות הפג לויד הגרמנית, ומארסק הדנית. בהפג לויד מחזיקים גורמים מקטאר וסעודיה.
