גולדמן זאקס: גופי ההשקעה יאלצו לגרוע 2 טריליון ד' משוק האשראי - סיכון למיתון משמעותי

המשבר בשווקי האשראי יאלץ בנקים, חברות ברוקראג', וקרנות גידור להפחית ב-2 טריליון דולר את ההלוואות שהם מעניקים . עובדה זו עלולה להביא ל"מיתון משמעותי" בארה"ב, כך אומרים היום בסקירתם הכלכלנים מגולדמן זאקס.

ההפסדים הקשורים לעיקולי הנכסים בשיטת ``back-of-the-envelope'', עלולים להגיע לסכום דמיוני של 400 מיליארד דולר עבור הגופים הפיננסים שהעניקו משכנתאות או חשופים למכשירי החוב המגובים לצורותיהם הרבות. הערכות אלה מגיעות היום מאת Jan Hatzius, כלכלן ראשי בגולדמן זאקס, ניו יורק. "האפקטים הבאים שיפעלו על החברות עלולים להיות הרסניים ובעוצמה מוגברת פי 10, מהמצב כיום, בייחוד עבור החברות שעשו שימוש ביחסי מנוף גבוהים במיוחד", כך עוד מציינים בגולדמן זאקס.

"הסבירות כרגע היא שהפסדי הסאב-פריים יגרמו לסיכון מאקרו-כלכלי גדול יותר, יותר מזה הנראה לעין כיום", הוסיף Hatzius. "זה מאוד קל לראות איך שוק מעין זה מייצר 'מיתון משמעותי' או תקופה מאוד ארוכה של צמיחה רדודה", כך כתב בסקירתו עבור המשקיעים.

על פי המודלים הכלכליים בבנק ההשקעות גולדמן זאקס, הגריעה מכמות ההלוואות שווה ללא פחות מ-7% תוצר אמריקני- שיעור אסטרונומי ללא עוררין. אם מכניסים למשוואה גם את החוב הלאומי וכחלק ממנו את החוב הממשלתי, לצד ההשפעות של שוק המגורים המתדרדר, התמונה שעולה מהסיפור היא עגומה למדי. מנכ"ל Wells Fargo, ג'ון סטאמף, אמר רק אתמול כי שוק המגורים האמריקני מצוי במצב הגרוע ביותר מאז המיתון הגדול בארה"ב.

סיטיגרופ, הבנק הגדול בארה"ב, ומריל לינץ' הובילו מבין החברות שנפגעו ממשבר האשראי, שתיהן יחד יאלצו על פי ההערכות לרשום מחיקות של 50 מיליארד דולר. הכלכלן הראשי בגולדמן זאקס ניו יורק, אומר שעל פי הדו"ח השמרני שלו המבוסס על הערכה שמרנית גם כן: המשקיעים יאלצו לחתוך את ההלוואות שנטלו על עצמם ביחס של פי 10 מההפסדים. ההערכות הן שחצי מההפסדים הפוטנציאלים נאמדים ב-200 מיליארד דולר, יביאו להקטנת הכסף במחזור ההלוואות ב-2 טריליון דולר. ההיסטוריה לימדה שלקיטון בהיצע הכסף העולמי משמעויות הרות אסון, מאחר והוא מהווה כמו אוויר לנשימה לצמיחה הכלכלית העולמית.