לאומי על הטווח הקצר: "התנודתיות תישאר גבוהה וקצב העליות יהיה מדוד"

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בירידות שערים קלות על רקע סיום פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני בשבוע שעבר. ירידות אלה בשוק המקומי חלו למרות מגמת המסחר החיובית מעבר לים. מניות הנדל"ן והביטוח בלטו בירידות שערים חדות יותר, זאת על רקע הודעת "אפריקה ישראל" על כוונתה להגיע להסדר חוב עם נושיה.

כלכלני בנק לאומי מציינים בסקירתם השבועית כי "לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים האחרונים ועל רקע מגמת העלייה הצפויה בסביבת הריבית, נראה כי על אף המשך השיפור בנתוני הכלכלה הריאלית נמצאים כיום משקיעים רבים בעמדת המתנה".

כך, סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף רשמו השבוע ירידה נוספת אל מתחת לרף של 25%, והיקף מחזורי המסחר המשיך לקטון. אלו, שבחודש אוגוסט עמדו בממוצע על כ-1.9 מיליארד שקלים ליום, ובשבוע שעבר הסתכמו בכ-1.5 מיליארד שקלים בממוצע, הגיעו השבוע לשפל של כ-1.4 מיליארד שקלים בממוצע בלבד, בבנק מייחסים זאת גם להשפעות הקיץ ועונת החגים המתקרבת.

בתוך כך, בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים ירידות שערים. מדדי המעו"ף ות"א 75 ירדו בשיעור של כ- 0.5% וכ- 2.3% בהתאמה, מדדי הנדל"ן 15 והפיננסים 15 ירדו בכ- 5.7% וכ-3.8% בהתאמה, ומדד היתר 50 חתם את השבוע בירידה של כ- 4.2%.

בנוגע למסחר בשוק המניות בלאומי מעריכים כי "בטווח הקצר צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע ריבוי סימנים להתייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים. יחד עם זאת, רמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה".

על שוק האג"ח אומרים כלכלני הבנק כי "על אף שהצפי לעליית הריבית במשק השתנה למועד מאוחר יותר לעומת ההערכות הקודמות בשוק, נראה כי לנוכח המימושים החדים שנרשמו בחלק מאגרות החוב הקונצרניות בריבית משתנה, עלתה מעט אטרקטיביות ההשקעה בהן".

מנגד, בלאומי מעריכים כי הסיכון הכרוך בהשקעה באגרות החוב הממשלתיות עודנו גבוה, לנוכח רמת התשואות בה הן נמצאות. "הערכה זאת נובעת בעיקר מהצפי לעלייה עתידית בסביבת הריבית במשק והעלייה בשימוש במכרזי ההחלף, הגורמת ללחץ שלילי על מחירי אגרות החוב הארוכות יותר. משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר", הוסיפו כלכלני הבנק.