לא רק מימון רכב: אלבר מעמיקה את פעילות האשראי דרך קרדיט 360

אלבר שירותי מימון בחרה להעמיק את החשיפה שלה לשוק המשכנתאות החוץ בנקאיות דרך החזקה בחברה קיימת, במקום הקמת פעילות עצמאית. החברה הבת אלבר א.פ חתמה על הסכם לרכישת כ-12.75% ממניות קרדיט 360 משלושה מבעלי המניות בחברה הפרטית, שעוסקת במשכנתאות ובליווי מימון לפרויקטים בענף הנדל״ן.

כיום מחזיקה אלבר בכ-8% מקרדיט 360, והשלמה מלאה של העסקה תעלה את השיעור לכ-20.75%. לפי הדיווח, הסכום המצטבר עבור כלל המניות שיוחזקו בידיה עשוי להגיע לכ-46 מיליון שקל. המספר הזה מתאר את ההשקעה הכוללת בהנחת השלמה מלאה, והתמורה עבור מנת המניות הנוכחית נותרה מחוץ לפרסום.

העסקה כפופה לאישור דירקטוריון קרדיט 360 ולמימוש זכויות סירוב ראשון וזכויות הצטרפות של בעלי מניות נוספים. מכאן שהיקף הרכישה בפועל עשוי להיות קטן יותר, או שזהות המוכרים תשתנה, בעוד התקרה נשמרת על כ-20.75%.

מהרכב אל הדירה

אלבר מוכרת בעיקר כחברת ליזינג, השכרה ומכירה של כלי רכב, ובשנים האחרונות הפכה הפעילות הפיננסית לרגל צמיחה עצמאית. באמצעות אלבר קרדיט היא מממנת רוכשי רכב ונהנית פעמיים: מהמכירה עצמה ומהריבית לאורך חיי ההלוואה. הרווחיות שם הייתה גבוהה במיוחד: ב-2022 הניבה הפעילות הכנסות של כ-71 מיליון שקל ורווח של כ-49 מיליון, וב-2023 כ-86 מיליון שקל הכנסות מול רווח של כ-48 מיליון. שיעורי רווחיות תפעולית בסדר גודל כזה מסבירים היטב למה החברה מרחיבה את הרגל הזאת.

המעבר לנדל״ן נשען על אותו עיקרון: העמדת אשראי כנגד בטוחה שניתן לשעבד ולממש. במימון רכב הבטוחה היא הרכב עצמו, ובמימון נדל״ן מדובר בדירה, בקרקע, בנכס מניב או בפרויקט בנייה. הפער יושב בסדרי הגודל ובמשך החיים: הלוואת רכב נפרסת על שנים ספורות ונמדדת בעשרות אלפי שקלים, משכנתה נמדדת במאות אלפים ובעשרות שנים, וליווי פרויקט נמדד במיליונים ותלוי בקצב המכירות.

גודל השוק מסביר את המשיכה. יתרת חוב המשכנתאות של הציבור בישראל מגיעה לסדר גודל של כ-630 מיליארד שקל, ורובה מרוכזת במערכת הבנקאית. הפלח החוץ בנקאי קטן בהרבה וצומח מהר: האשראי שהעמידו חברות האשראי החוץ בנקאיות הציבוריות לענף הנדל״ן טיפס לכ-20 מיליארד שקל, מכ-8.9 מיליארד בסוף 2021.

במקביל נכנסים לתחום שחקנים חדשים. להרחבה: בלאקאדג׳ קיבלה רישיון למשכנתאות - מסגרת של 580 מיליון שקל ממנורה בדרך, וגם רשות שוק ההון אישרה: נאוי ולוזון משיקים את חברת המשכנתאות Now-On. כניסה דרך החזקה בחברה מנוסה חוסכת לאלבר את שלב הרישוי ואת בניית מערך החיתום מאפס.

קרדיט 360 מחזיקה בשתי חברות בנות בעלות רישיון מורחב למתן אשראי מטעם רשות שוק ההון, הביטוח והחיסכון. החברה מציעה משכנתאות חוץ בנקאיות, מימון לרכישת נכסים, מחזור והגדלה של הלוואות קיימות, השלמת הון עצמי ואשראי כנגד נכס, ולצד זאת מלווה יזמים בהתחדשות עירונית, בנכסים מניבים וברכישת קרקעות. בראשה עומד ציון קינן, לשעבר מנכ״ל בנק הפועלים, והמנכ״ל הוא איתי מוקוטוב, שניהל בעבר את השקעות הנוסטרו של כלל ביטוח.

19 כתבות על אלבר מחכות לכם בעמוד הנושא

• פי 3.4 בשנה: תיק המשכנתאות של אלבר חצה את 1.2 מיליארד שקל
• ההכנסות של אלבר זינקו ב-24% ברבעון, והרווח הנקי דווקא ירד

מנגד, אשראי נדל״ן חוץ בנקאי מתומחר בריבית גבוהה מזו של הבנקים, פער שמשקף גם את פרופיל הלווה וגם את רמת הסיכון. האטה בשוק הדירות מאריכה את זמן המכירה, דוחקת החזרים בליווי פרויקטים, ומימוש בטוחה נדל״נית איטי ויקר יותר ממימוש רכב. ההחזקה המיעוטית משאירה את החשיפה של אלבר תחומה לשווי ההשקעה ולחלקה בתוצאות.

השאלה שנשארת פתוחה היא אם אלבר תסתפק בכחמישית מהמניות, או שתראה בהן שלב ביניים בדרך לשליטה. התשובה תלויה גם בקצב שבו יצליחו שתי החברות להצליב בסיסי לקוחות: רוכש רכב שמגיע בהמשך למשכנתה, ובעל נכס שמחפש מימון לרכב הבא.