הנאסד"ק יורד - הדאו עולה

הנאסד"ק 100 מצמצם את הירידה ל-1.08% ונסחר ב-27,736 נקודות, ה-S&P 500 חזר לטריטוריה חיובית ועולה 0.03% ל-7,415.09, והדאו ג'ונס מוסיף 0.83% ל-52,644.83 ומתקרב לגבוה היומי שלו ברמת 52,660. מדד הפחד VIX סביב 19.3. שוק מפוצל: מפולת ממוקדת בשבבים ובזיכרון מול ראלי רחב בדוחות של החברות הוותיקות.

המובילים.  מניות השבבים, ובעיקר טאואר בולטות בירידות. נייס בולטת בעליות - הצבענו על המתאם ההפוך בין שבבים לתוכנה. ככל שהחשש מה-AI , מהתשואה של ענקיות הטק ומהיקף ההשקעות של החברות הגדולות עולה, כך מניות השבבים יורדות - כי החשש מכך שאין תשואה משמעו שהענקיות יאטו את ההשקעות, וזה אומר פחות רכישות שבבים והאטה בצמיחה היא דרמה גדולה למחירי המניות.  מנגד ככל שתהיה האטה כך חברות התוכנה יקבלו יותר זמן להתמודד עם המהפכה והכלים אולי לא יחסלו אותם. כלומר - כאשר יש חשש, כאשר מדברים על האטה בהשקעות זה בעצם שבבים - OUT, תוכנה IN. עם הרבה הסתייגויות, אבל בגדול, וזה מה שקורה כעת. 

מה מפיל את השבבים

הטריגר הוא דיווח על יצרן סיני מגובה מדינה שהחל בייצור המוני של מכונות ליתוגרפיה מפיתוח מקומי, יחד עם הנפקת CXMT שמאיימת על יצרניות הזיכרון המערביות. הקוספי הדרום קוריאני צנח 10.84% ל-6,023.66 כשסמסונג מאבדת 13.4% ו-SK הייניקס 14.7%, המסחר בסיאול נעצר פעמיים, והניקיי היפני ירד 3.95%. ג'ים ריד מדויטשה בנק מסביר כי חששות מחודשים להיקף ההשקעות ב-AI יחד עם תחרות סינית זולה יותר הציתו את גל המכירות. נאסד"ק 100 בדרך לרצף ירידות של חמישה ימים, רק הפעם השנייה השנה.

קורנינג (GLW) צונחת 19.19% ומובילה את הירידות במחזור של יותר מ-18 מיליון מניות. מיקרון (MU) מאבדת 10.31%, פלאנטיר (PLTR) 9.17% ואינטל (INTC) 8.05% במחזור חריג של מעל 50 מיליון מניות, הגבוה במדד. אנבידיה (NVDA) מחזיקה מעמד יחסית עם ירידה של 0.37% בלבד. לצידן אמקור, סנמינה, ווסטרן דיג'יטל, סיגייט, קוהרנט ולומנטום נופלות בשיעורים דו ספרתיים.

נקודה מעניינת: אפל עקפה שוב את אנבידיה והפכה לחברה היקרה בעולם, בזכות החשיפה הנמוכה שלה להוצאות ההון על AI. אנבידיה נסחרת במכפיל הנמוך ביותר שלה מאז 2015, ובכל זאת המשקיעים נמנעים מלהיכנס.

מי מוביל את העליות

הכסף זורם לכיוון ההפוך, ובעוצמה. אייקיוויה (IQV) מזנקת 11.88% במחזור של מעל 1.6 מיליון מניות אחרי שיא בהזמנות נטו והעלאת תחזית. פייקום סופטוור (PAYC) עולה 8.3%, אקסנצ'ור (ACN) 8.26%, גארטנר (IT) 8.15% ושרווין-וויליאמס (SHW) 7.81%. בנאסד"ק בולטות וורקדיי (WDAY) עם 7.36%, קוגניזאנט (CTSH) עם 7.16%, קו-סטאר (CSGP) עם 6.44%, אוטודסק (ADSK) עם 6.16% ורופר טכנולוג'יז (ROP) עם 6.06%.

• RBC הוריד את מחיר היעד לטסלה - אבל ממשיך להמליץ על המניה
• נעילה מעורבת בוול-סטריט; הנפט צנח ב-8%, אנבידיה נפלה ב-5%

בדאו קוקה קולה (KO) מובילה עם זינוק של 7.07% במחזור של כמעט 13 מיליון מניות, אמג'ן (AMGN) מוסיפה 5.21%, סיילספורס (CRM) 4.56%, בואינג (BA) 3.79% וול-מארט (WMT) 3.62%. נייס בולטת בעליות, וזה בדיוק המתאם ההפוך בין שבבים לתוכנה שהצבענו עליו.

המאקרו מאחורי המהלך

ועדת השוק הפתוח של הפד פתחה היום ישיבה בת יומיים וההחלטה צפויה מחר. השוק מתמחר בעיקר הותרת ריבית ללא שינוי, אך נתון חריג בולט: הסיכוי להעלאת ריבית מפתיעה עומד על כ-31.5% לפי כלי FedWatch. במקביל שיעורי ה-swap הצמודים לאינפלציה מצביעים על ציפייה לאינפלציה מתחת ליעד 2% בעוד שנה.

תשואת האג"ח האמריקאי ל-10 שנים יורדת ל-4.618%, יום שלישי ברציפות של ירידה, והתשואה לשנתיים נסוגה ל-4.30%. הנפט ממשיך לרדת: WTI ב-81.51 דולר בירידה של 1.33% וברנט ב-87.07 דולר בירידה של 1.46%, אחרי שארה"ב ואיראן השהו תקיפות הדדיות כדי לפנות מרחב למגעים, ועומאן מובילה מאמץ תיווך אזורי. הזהב יורד 1.27% ל-4,025 דולר, ביטקוין נסוג 0.83% לכ-63,180 דולר ומדד הדולר סביב 101.49.

באירופה המגמה חיובית: DAX עולה 0.7%, CAC 40 מוסיף 0.6% ו-Stoxx 600 עולה 0.3%. מרצדס בנץ מזנקת 5.5% אחרי הכנסות מעל התחזית ויונילוור מוסיפה 4.9%, בעוד ברקליס יורדת 4.9%.

מה שקראו היום באתר

בואינג פספסה את התחזיות - והמניה עולה 4%
מחיקה של 280 מיליון דולר בפרויקט אייר פורס וואן הפילה את הרווח התפעולי ל-156 מיליון דולר מול צפי לכ-460 מיליון, אך החברה חזרה לתזרים חופשי חיובי של 631 מיליון דולר. המניה (BA) עולה 3.79% ומובילה את הדאו.

• רויאל קריביאן עקפה את התחזיות והעלתה את הרווח הצפוי - אז למה המניה יורדת?
• לא מספיק לנצח את התחזיות: קורנינג צונחת אחרי שהמשקיעים ציפו ליותר מה-AI

SpaceX ירדה 20% מתחת למחיר ההנפקה - ומחקה 1.2 טריליון דולר מהשיא
המניה נסחרת סביב 108 דולר לעומת 135 דולר בהנפקה הגדולה בהיסטוריה שגייסה 75 מיליארד דולר. כ-30% מהמניות הסחירות מוחזקות בשורט, ובשבוע הבא ייפתחו למסחר עד 911.5 מיליון מניות נוספות.

שמונה חודשים אחרי החשיפה: Mate Security גייסה 35 מיליון דולר
סבב A בהובלת Canaan Partners ובהשתתפות Insight Partners, Team8 וקרן M12 של מיקרוסופט. סך ההון שגייסה החברה עבר את 50 מיליון דולר.

הכנסת אישרה פטור מהיטל השבחה למתקנים סולאריים בשדות חקלאיים
במקום ההיטל תפצה רשות מקרקעי ישראל את הרשויות המקומיות. משרד האנרגיה מעריך שעד 2035 אפשר יהיה להקים כ-5,000 מגה-וואט אגרו-וולטאי, מול 1,300 מגה-וואט שהותקנו בכל 2025.

קורנינג צונחת אחרי הדוחות - המשקיעים ציפו ליותר מה-AI
החברה הכתה את התחזיות עם רווח מתואם של 78 סנט למניה והכנסות של 4.74 מיליארד דולר, אך תחזית הרבעון הבא באמצע טווח של 4.95 מיליארד מול קונצנזוס 4.99 אכזבה. תחום התקשורת האופטית זינק 32% ל-2.07 מיליארד דולר.

קוקה קולה עקפה את התחזיות ומעלה תחזית ל-2026
הכנסות של 13.4 מיליארד דולר בצמיחה של 7% ורווח מתואם של 97 סנט למניה. קוקה קולה זירו זינקה 16% והתחזית לצמיחת הרווח השנתית הועלתה ל-9% עד 10%.

התשואות על האג"ח האמריקאי בירידה
יום שלישי ברציפות של ירידת תשואות לקראת החלטת הריבית. מדד אמון הצרכנים עמד על 91.2, ומדד הקושי במציאת עבודה הגיע ל-22.5%, הגבוה מאז ינואר 2021.

הנפט צנח 10% ביומיים - החודש התנודתי של הנפט
ברנט ירד 8.7% ביום המסחר הקודם, הירידה היומית החדה מאז אמצע אפריל. הרקע הוא מגעים בין ארה"ב לאיראן והחזרת יצוא רוסי בים השחור, כשכ-20 מיליון חביות ביום עוברות במיצר הורמוז.

UPS סיימה את הגמילה מאמזון
הכנסות של 22.8 מיליארד דולר ורווח מתואם של 1.76 דולר למניה מול קונצנזוס 1.66. המחיר הממוצע לחבילה בארה"ב עלה 9.3%, והתחזית השנתית הועלתה לכ-91.2 מיליארד דולר.

פייפאל עוקפת תחזיות מול הצעת רכישה של סטרייפ ואדוונט
רווח מתואם של 1.38 דולר למניה והכנסות של 8.68 מיליארד דולר. ברקע הצעת רכישה ב-60.5 דולר למניה, מעל 53 מיליארד דולר ופרמיה של 28%.

אפל השקיעה הכי מעט ב-AI - ועכשיו שוב החברה הגדולה בעולם
שווי השוק של אפל עומד על כ-5 טריליון דולר. בעוד אמזון מתכננת כ-200 מיליארד דולר השקעות הוניות ומיקרוסופט כ-190 מיליארד, אפל הוציאה 4.3 מיליארד דולר בלבד במחצית.

סינגפור איירליינס צנחה להפסד רבעוני ראשון מאז הקורונה
הפסד נקי של 76 מיליון דולר סינגפורי מול צפי להפסד סמלי של 4.3 מיליון. הוצאות הדלק נטו זינקו 78.5% ל-2.25 מיליארד, והרווח התפעולי צנח 73.8%.

עוד בזירה

בואינג רשמה רווח תפעולי של 156 מיליון דולר מול ציפיות לכ-460 מיליון, כשעלויות פרויקט אייר פורס וואן מכבידות, והמניה בכל זאת עולה. ג'ונסון אנד ג'ונסון הגיעה להסדר רחב בתביעות הטלק. קרייר גלובל מדווחת על צמיחה של מעל 300% בהזמנות ממרכזי נתונים. אפל משיקה מסלול ליסינג לאייפון ב-17.99 דולר לחודש בשיתוף קלרנה. השבוע מיקרוסופט ומטא מדווחות מחר, ואפל ואמזון ביום חמישי.

RBC הוריד את מחיר היעד לטסלה  אבל ממשיך להמליץ על המניה

RBC קפיטל הוריד את מחיר היעד למניית טסלה מ־500 ל־480 דולר, אך חזר על המלצת "תשואת יתר" למניה. בבנק ממשיכים להחזיק בגישה חיובית גם כלפי SpaceX, ומעריכים כי שילוב אפשרי בין שתי החברות עשוי ליצור יתרון שקשה יהיה למתחרות לשחזר. לפי RBC, חברה משולבת תוכל לבנות מערכת של "אינטגרציה אנכית מהחלל ועד הקרקע". SpaceX וסטארלינק יספקו תשתיות חלל וקישוריות, בעוד שטסלה תביא את פעילות הרכב החשמלי, הנהיגה האוטונומית, אגירת האנרגיה והרובוטיקה.

החיבור עשוי לאפשר שימוש משותף בתשתיות תקשורת, מחשוב ובינה מלאכותית. כך, לדוגמה, רשת הלוויינים של סטארלינק יכולה לתמוך בצי גלובלי של כלי רכב אוטונומיים וברובוטים דמויי אדם, בעוד שהמידע שייאסף מהמערכות השונות יסייע באימון מודלים ובשיפור המוצרים. ב־RBC סבורים שמערכת כזו, המשלבת תשתיות חלל, קישוריות, תחבורה אוטונומית ורובוטיקה, תהיה קשה במיוחד לשחזור. בכך טמון חלק מרכזי מהתרחיש החיובי של הבנק, למרות הורדת מחיר היעד.

רויאל קריביאן עקפה את התחזיות והעלתה את הרווח הצפוי – אז למה המניה יורדת?

רויאל קריביאן פרסמה תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני והעלתה את תחזית הרווח לשנה כולה, אך מניית חברת הקרוזים יורדת במסחר המוקדם. התגובה השלילית ממחישה שוב כי תוצאות טובות אינן מספיקות כאשר הציפיות כבר גבוהות והמניה עלתה בעוצמה לפני הדוח.

החברה רשמה רווח מתואם של 4.21 דולר למניה, לעומת תחזית אנליסטים לכ־3.98 דולר. הרווח הנקי הסתכם בכ־1.13 מיליארד דולר, או 4.20 דולר למניה, לעומת כ־1.21 מיליארד דולר ו־4.41 דולר למניה בתקופה המקבילה. ההכנסות עלו בכ־6.5% והגיעו לכ־4.83 מיליארד דולר, בהתאם לתחזיות השוק. התוצאות נהנו מביקושים חזקים להזמנות בסמוך למועד ההפלגה, מעלויות תפעול נמוכות מהצפוי ומביצועים טובים יותר של החברות המוחזקות.

רויאל קריביאן העלתה את תחזית הרווח המתואם ל־2026 לטווח של 17.73–17.87 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת של 17.10–17.50 דולר. לכאורה מדובר בחדשות חיוביות, אך חלק מהעלאת התחזית משקף את העודף שכבר נרשם ברבעון השני, ולכן השיפור הצפוי להמשך השנה היה מתון יותר מכפי שחלק מהמשקיעים קיוו.

במקביל, החברה הפחיתה את תחזית צמיחת ההכנסות השנתית לכ־9%, לעומת כ־10% בתחזית הקודמת. ברויאל קריביאן ציינו כי הפעילות הגיאופוליטית המתמשכת פגעה במידה מתונה בהזמנות לחלק ממסלולי ההפלגה.

מניית רויאל קריביאן עלתה בכ־20% בתקופה שקדמה לפרסום התוצאות ובכ־4% ביום המסחר האחרון לפני הדוח. אחרי מהלך כזה, המשקיעים ציפו לא רק לעקיפת התחזיות, אלא גם להעלאה חדה יותר בתחזית. לכן השוק התמקד פחות ברווח הרבעוני הגבוה ויותר בהפחתת תחזית ההכנסות ובהשפעה הגיאופוליטית על ההזמנות. גם לאחר הירידה, רויאל קריביאן מציגה ביצועים חזקים יותר מחלק מהמתחרות בענף, והמניה עדיין עולה מתחילת השנה, בעוד שמניות קרניבל ונורוויג'ן קרוז ליין רשמו ירידות.