ההשקעה בהודו גבתה מחיר: סינגפור איירליינס צנחה להפסד רבעוני ראשון מאז הקורונה
הפסד נקי של 76 מיליון דולר סינגפורי מול רווח של 186 מיליון בתקופה המקבילה, כשהצפי בשוק עמד על הפסד סמלי של 4.3 מיליון; ההחזקה של 25.1% באייר אינדיה וזינוק במחירי הדלק הפכו רבעון תפעולי סביר לרבעון אדום
אייר אינדיה סיימה את שנת הכספים האחרונה עם הפסד של כ-2.96 מיליארד דולר, הגדול ביותר שלה מאז שקבוצת טאטא רכשה אותה. סינגפור איירליינס מחזיקה ב-25.1% ממנה ורושמת בספריה חלק יחסי מהתוצאה, וזה ההסבר המרכזי לכך שחברת התעופה הסינגפורית הציגה הפסד רבעוני ראשון מאז ימי הקורונה.
האנליסטים נערכו להפסד סמלי של 4.3 מיליון דולר סינגפורי ברבעון הראשון. בפועל נרשם הפסד נקי של 76 מיליון דולר סינגפורי, כ-59 מיליון דולר אמריקאי. הפעם הקודמת שבה החברה סיימה רבעון בהפסד הייתה ברבעון שהסתיים במרץ 2022.
הצד התפעולי דווקא הוסיף שיאים. ההכנסות הגיעו לשיא רבעוני של כ-5.71 מיליארד דולר סינגפורי, עלייה של 19.3%, וסינגפור איירליינס יחד עם חברת הלואו-קוסט סקוט הטיסו שיא של 10.9 מיליון נוסעים. ההוצאות עלו מהר יותר, ב-27.9% לכ-5.61 מיליארד דולר סינגפורי, והרווח התפעולי התכווץ ב-73.8% לכ-106 מיליון. עלות הדלק נטו עלתה ב-78.5% לכ-2.25 מיליארד דולר סינגפורי, ולתוצאה נוספה פגיעה של כ-42 מיליון שמקורה בחלקה של החברה בהפסדי אייר אינדיה. גם קפיצה של 33.5% בהכנסות המטענים, לכ-708 מיליון דולר סינגפורי, נבלעה בתוך העלויות.
אחרי מיזוג ויסטרה לתוך אייר אינדיה בסוף 2024 החלה החברה הסינגפורית לרשום את חלקה בתוצאות ההודית לפי שיטת השווי המאזני. גם בהיעדר שליטה בניהול, חלק יחסי מההפסדים נוחת ישירות בדוחות שלה. ההשפעה הופיעה כבר בדוח השנתי: הכנסות שיא של 20.5 מיליארד דולר סינגפורי ורווח תפעולי שעלה ב-39% לכ-2.4 מיליארד, לצד רווח נקי של 1.18 מיליארד בלבד, ירידה של 57.4%.
ההנהלה בחנה רשמית את שווי ההחזקה והחליטה להותיר אותו בספרים במלואו, בהסתמך על ההערכה שתוכנית השיקום ההודית מתקדמת ותשיא ערך בטווח הארוך. אייר אינדיה עוברת תהליך ממושך ויקר של רכישת מטוסים, מיזוג פעילויות, שדרוג תא הנוסעים והחלפת מערכות, ובמקביל התמודדה בשנה האחרונה עם בחינה בטיחותית, עם חילופי מנכ"ל ועם קיצוץ של יותר מ-350 טיסות יומיות במסגרת בדיקה מחדש של פריסת הקיבולת. להרחבה: אייר אינדיה דוחה שוב את החזרה לישראל.
הרוח הגבית מהדלק התהפכה
בשנת הכספים הקודמת נהנתה סינגפור איירליינס דווקא מהוזלה: עלות הדלק נטו ירדה ב-361 מיליון דולר סינגפורי, 6.7%, על רקע ירידה של 5.6% במחיר הדלק הממוצע ורווחים גבוהים יותר מחוזי גידור. סך ההוצאות השנתיות עלה אז ב-1.8% בלבד לכ-18.1 מיליארד דולר סינגפורי, כשההוצאות שמעבר לדלק גדלו ב-677 מיליון, 5.4%. ברבעון האחרון התהפך הכיוון: מחירי הנפט עלו בכ-20% בתוך שבועיים והתקרבו ל-100 דולר לחבית על רקע המתיחות במפרץ, לפני שנסוגו ב-8.7% לכ-88 דולר.
חוזי גידור ממתנים את הזעזוע לזמן מה, ולעיתים הם בעיקר דוחים אותו לרבעונים הבאים, בהתאם למחיר שבו נחתמו ולחלק מצריכת הדלק שגודר. לכך מצטרפת עלות שקטה יותר: סגירת מרחבים אוויריים מאלצת חברות להאריך מסלולים, וכל שעת טיסה נוספת נשרפת בדלק, בשכר צוות ובזמינות מטוס. להרחבה: כמה עולה לחברת תעופה הסטה של טיסה.
המדדים התפעוליים ממשיכים להיראות טוב. בחודש האחרון של הרבעון טסו עם החברה כ-2.38 מיליון נוסעים, מקדם התפוסה עמד על 86.4% ומקדם תפוסת המטענים על 60.6%. הקושי מרוכז בצד העלויות ובהחזקה ההודית, בעוד מילוי המטוסים ממשיך לעבוד.
תעופה: התמונה המלאה
הרקע הענפי מוסיף שכבה. חברות התעופה הגדולות באסיה סיימו את גל ההתאוששות שאחרי המגפה ונכנסו לשלב שבו הביקוש מתייצב, התחרות על הקווים מתחדדת והעלויות עולות לעיתים מהר ממחירי הכרטיסים. העלאת מחירים יכולה לכסות חלק מהתייקרות הדלק, אבל התחרות בקווים בין אסיה, אירופה ואוסטרליה מגבילה את מרחב התמרון: העלאה חדה מדי דוחפת נוסעים למתחרות ולחלופות קונקשן זולות יותר.
- 11.75 מיליארד דולר על יצרנית יציקות: GE Aerospace קונה את צוואר הבקבוק של תעשיית המנועים
- מגהצים וממריאים - על מועדוני הלקוחות של חברות האשראי בתחום התעופה
הקיצוץ של יותר מ-350 טיסות יומיות באייר אינדיה הוא המספר שכדאי לעקוב אחריו. הרבעונים הקרובים יראו אם הצמצום מקטין את ההפסד ההודי או בעיקר את ההכנסות שלו, ואיתו את הסעיף שמכביד היום על הדוחות בסינגפור.
