מיקרון מאבדת 5%: הסטארט-אפ שנתמך בידי אינטל ו-AMD רוצה לשנות את שוק הזיכרונות
הסטארט אפ Kepler Computing יוצא מחשאיות עם טכנולוגיית זיכרון חדשה שמבטיחה מהירות גבוהה יותר וצריכת חשמל נמוכה יותר; מאחורי החברה עומדות אינטל, AMD ו-GlobalFoundries, והיא כבר גייסה 468 מיליון דולר; הייצור המסחרי
עוד רחוק, אבל התזמון מבחינת מיקרון פחות נוח - מחירי הזיכרונות גבוהים והרווחיות בענף זינקה
מניית מיקרון Micron Technology, Inc -4.55% מאבדת כ-5% אחרי ש-Kepler Computing, סטארט-אפ שנתמך בין היתר בידי אינטל Intel Corp -4.64% , AMD Advanced Micro Devices -2.94% ו-GlobalFoundries, יצא מחשאיות והציג טכנולוגיית זיכרון חדשה שאמורה להתחרות בשבבים הקיימים.
Kepler כבר גייסה 468 מיליון דולר וקיבלה התחייבות למימון של עד 245 מיליון דולר ממשרד המסחר האמריקאי. הכסף מיועד לפיתוח טכנולוגיית זיכרון שמנסה לתת מענה לאחת הבעיות הגדולות של תשתיות AI: להעביר כמויות עצומות של מידע במהירות אל המעבדים, בלי שצריכת החשמל תמשיך לזנק.
החברה משתמשת בחומרים פרואלקטריים ובמבנה תלת-ממדי שמאפשר להציב את הזיכרון קרוב יותר למעבד ולערום יותר שכבות בשטח קטן. היא טוענת שהטכנולוגיה תאפשר רוחב פס גבוה יותר וצריכת חשמל נמוכה יותר. נקודה נוספת שמושכת תשומת לב היא שיטת הייצור. Kepler טוענת שאפשר יהיה לייצר חלק מהשבבים באמצעות ציוד שכבר קיים במפעלי שבבים, בלי להסתמך באותה מידה על ציוד הליתוגרפיה המתקדם והיקר ביותר. אם זה יעבוד גם בייצור המוני, העלויות יכולות להיות נמוכות יותר והכניסה לשוק תהיה קלה יותר.
חשוב לציין, עם זאת, שהיברה עדיין לא מוכרת שבבים בהיקף מסחרי. היא מתכננת לשלוח דוגמאות ראשונות עוד השנה, להגדיל את הייצור בסינגפור ב-2027 ולהתחיל פעילות ייצור בארה”ב ב-2028. המרחק בין שבב שעובד בפיתוח לבין מפעל שמייצר מיליוני שבבים בתפוקה גבוהה ובאיכות קבועה הוא גדול, ובענף השבבים לא חסרות טכנולוגיות מבטיחות שלא הצליחו להגיע לייצור רחב.למה מיקרון יורדת?
מלבד הסנטימנט השלילי בשוק הרחב ובמניות הטכנולוגיה בפרט, ניתן לייחס את הירידה במניית מיקרון גם למצב החריג בשוק הזיכרונות על רקע התחרות החדשה המסתמנת. הביקוש ל-AI יצר מחסור ב-DRAM וב-HBM, והמחירים עלו במהירות. מיקרון, SK Hynix וסמסונג נהנות מכך מאוד.
מיקרון עצמה מפנה יותר ויותר משאבים ל-AI. החברה אף ויתרה על חלק מפעילות הזיכרונות לצרכן כדי להתמקד בזיכרונות ל-AI. היא נוטשת את שוק הזיכרונות לצרכן ומתמקדת ב-AI, ובמקביל הרחיבה משמעותית את תוכניות ההשקעה שלה.
כך לדוגמה, רק בחודש שעבר הודיעה מיקרון על השקעה של 10 מיליארד דולר במרכז מחקר חדש באיידהו. בסך הכול היא מתכננת להשקיע יותר מ-250 מיליארד דולר בארה”ב עד 2035, כולל מפעלי ייצור ומרכזי מחקר. ההשקעות האלו מגיעות אחרי תקופה שבה המחסור בזיכרונות הפך לבעיה מרכזית בתעשייה.
מיקרון מזהירה: המחסור בשבבי זיכרון אינו זמני
כאשר יצרניות השבבים מפנות יותר קיבולת ל-HBM ולמרכזי נתונים על חשבון זיכרונות למחשבים, סמארטפונים ומוצרים אחרים. מיקרון הזהירה מוקדם יותר השנה שהמחסור הזה איננו זמני ועשוי להמשך גם בעתיד הקרוב. הביקוש הזה הזניק גם את המניה. מיקרון עברה במהלך השנה שווי של טריליון דולר, וביוני כבר הגיעה לשווי של כ-1.2 טריליון דולר. גם אחרי התנודתיות האחרונה, החברה עדיין נסחרת סביב שווי של טריליון דולר.
רווחיות גבוהה מושכת מתחרים
זו הנקודה שמטרידה את המשקיעים. ככל שמחירי הזיכרונות עולים והרווחים של היצרניות גדלים, כך נכנס יותר כסף לפיתוח טכנולוגיות מתחרות ולהרחבת כושר הייצור. מיקרון, סמסונג ו-SK Hynix כבר משקיעות עשרות ומאות מיליארדי דולרים בהרחבת מפעלים. מלחמת ההשקעות בשבבים והחשש מהיצע יתר כבר הביאו למימושים, במה שנראה כמסחר תנודתי למדי במניות השבבים בתקופה האחרונה. החשש מהיצע יתר נובע מכך ששוק הזיכרונות ידוע במחזוריות שלו: מחסור מעלה מחירים, היצרניות משקיעות, ההיצע גדל ואז המחירים יכולים לרדת במהירות ולהשאיר את החברות עם השקעות עודפות שלא מחזירות את ההשקעה בצורה מספקת.
Kepler מוסיפה עכשיו עוד משתנה. היא לא צפויה לקחת ממיקרון נתח שוק משמעותי בזמן הקרוב, אבל אם הטכנולוגיה שלה תעמוד בהבטחות, היא יכולה להוסיף תחרות דווקא בתחום שבו מיקרון נהנית כיום מהצמיחה החדה ביותר. אינטל מכירה היטב את הניסיון לפתח זיכרון מסוג חדש. היא השקיעה במשך שנים ב-Optane, טכנולוגיה שהייתה אמורה לגשר בין זיכרון מהיר לבין אחסון, אך בסופו של דבר סגרה את הפעילות. הפעם אינטל נמצאת בצד של המשקיעים, יחד עם AMD ו-GlobalFoundries, בזמן ש-Kepler מנסה להגיע לייצור מסחרי כבר בשנה הבאה.
