אסיה נופלת והחוזים בוול סטריט מתקשים להתאושש: הנפט מעל 108 דולר

המסחר באסיה נפתח הבוקר בירידות חדות, כשהלחץ שעובר בימים האחרונים משוק הנפט לשוק האג"ח ומשם למניות רק מתחזק. ביפן ובדרום קוריאה המדדים המובילים יורדים ביותר מ-2.5%, ובהודו הניפטי מאבד כ-1%. גם החוזים על המדדים בוול סטריט לא מצביעים בינתיים על התאוששות משמעותית אחרי ארבעה ימי ירידות רצופים בארה"ב.

הסיבה המרכזית ממשיכה להיות אותה אחת: הנפט. ברנט כבר נסחר מעל 108 דולר לחבית, אחרי זינוק של יותר מ-6% במסחר האחרון, וה-WTI האמריקאי מעל 102 דולר. המשקיעים כבר לא מתייחסים לעלייה במחירי האנרגיה כאירוע נקודתי. ככל שהמחירים נשארים גבוהים יותר, כך גדל החשש שהאינפלציה תישאר גבוהה ותכריח את הבנקים המרכזיים להמשיך עם ריבית גבוהה.

באסיה הפגיעה בולטת במיוחד. יפן, דרום קוריאה והודו הן יבואניות גדולות של אנרגיה, ולכן נפט של יותר מ-100 דולר פוגע בהן פעמיים: הוא מייקר את היבוא ומעלה את האינפלציה, ובמקביל מקשה על הבנקים המרכזיים לתמוך בכלכלה.

יפן וקוריאה נופלות

הניקיי היפני יורד ביותר מ-2.5%, אחרי שכבר נחלש בימים האחרונים. מניות הטכנולוגיה והיצואניות נמצאות תחת לחץ, כשברקע גם התחזקות הין והציפייה שהבנק המרכזי של יפן עוד עשוי להעלות ריבית.

הסיפור דומה בדרום קוריאה. הקוספי מאבד יותר מ-2.5%, אחרי חודשים שבהם מניות השבבים, בעיקר סמסונג ו-SK הייניקס, היו מהמנועים החזקים של השוק. כשהתשואות בעולם עולות במהירות והחשש מאינפלציה חוזר, גם מניות הצמיחה והטכנולוגיה שהובילו את העליות הופכות רגישות יותר.

בהודו הניפטי יורד בכ-1% והסנסקס מאבד יותר מ-700 נקודות. עבור הודו העלייה במחירי הנפט משמעותית במיוחד בגלל התלות הגדולה ביבוא אנרגיה. נפט יקר מגדיל את חשבון היבוא, לוחץ על הרופי ועלול לחלחל במהירות למחירי התחבורה והמזון.

החוזים בוול סטריט לא נותנים בינתיים סיבה לאופטימיות

גם אחרי ארבעה ימים רצופים של ירידות, החוזים על המדדים בארה"ב לא מראים בשלב הזה שינוי חד בכיוון. החוזים על הנאסד"ק נמצאים בנטייה שלילית קלה, בעוד החוזים על S&P 500 והדאו נעים קרוב לרמות הסגירה.

זה אומר שהמשקיעים עדיין לא ממהרים לקנות את הירידות.

הבעיה היא שהיום מגיע גם נתון האינפלציה לצרכן בארה"ב, הנתון האחרון והחשוב ביותר לפני החלטת הריבית של הפד בשבוע הבא. אחרי שמדד המחירים ליצרן עלה ב-5.4% לעומת השנה שעברה, השוק רגיש במיוחד לכל הפתעה כלפי מעלה.

אם גם מדד המחירים לצרכן יראה שהאינפלציה מתחזקת, הסיכוי להעלאת ריבית נוספת יעלה עוד. מנגד, נתון מתון יכול לתת לחוזים ולשוק המניות קצת אוויר אחרי שבוע חלש.

התשואה ל-10 שנים כבר כמעט ב-5%

במקביל, שוק האג"ח ממשיך ללחוץ על המניות. התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים הגיעה לכ-4.95% והיא כבר קרובה מאוד לרמת 5%. התשואה ל-30 שנה עלתה לכ-5.36%, אחת הרמות הגבוהות שנראו זה יותר משני עשורים.

העלייה בתשואות היא שילוב של כמה גורמים: הנפט היקר, החשש מעלייה באינפלציה, האפשרות שהפד יעלה שוב ריבית והצורך של ממשלת ארה"ב לגייס כמויות עצומות של חוב.

עבור שוק המניות זו תחרות ישירה. כשאג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נותנת כמעט 5%, משקיעים יכולים לקבל תשואה גבוהה בלי לקחת את הסיכון שיש במניות. ככל שהתשואה עולה, כך קשה יותר להצדיק את המכפילים הגבוהים של מניות הטכנולוגיה.

זה משמעותי במיוחד באסיה, שבה חלק גדול מהעליות השנה הגיע מחברות השבבים וה-AI. יפן, קוריאה וטייוואן נהנו מהזרמת כסף גדולה לתחום, אבל אותן מניות גם רגישות מאוד לשינויים בריבית ובתשואות.

הנפט ממשיך לנהל את השווקים

ברנט סגר את המסחר האחרון סביב 107.6 דולר לחבית אחרי עלייה של יותר מ-6%, והמשיך לטפס מעל 108 דולר במסחר באסיה. הנפט האמריקאי WTI עלה לכ-102.5 דולר.

החשש הוא מהמשך הפגיעה באספקה בעקבות המלחמה במזרח התיכון והתקיפות על נתיבי השיט. כל פגיעה נוספת בתנועת מכליות דרך המפרץ הפרסי או הים האדום יכולה להוסיף עוד לחץ למחירים.

עבור השווקים זו כרגע המשוואה החשובה ביותר. כל עוד הנפט ממשיך לטפס, הציפיות לאינפלציה עולות. כשהאינפלציה עולה, גם ציפיות הריבית עולות, התשואות מטפסות ומניות הצמיחה מתקשות.

וול סטריט ירדה אתמול יום רביעי ברציפות

בוול סטריט נרשם אתמול יום רביעי רצוף של ירידות. S&P 500 ירד ב-0.6%, הדאו איבד 0.6% והנאסד"ק ירד ב-0.7%. מתחילת השבוע איבדו S&P 500 והנאסד"ק כ-1.6%, והדאו ירד בכ-2.5%.

גם כאן הנפט והתשואות היו במרכז. מדד המחירים ליצרן עלה באוגוסט ב-0.4% וב-5.4% לעומת השנה שעברה, והעלה את ההסתברות שהפד יעלה ריבית כבר בהחלטה הקרובה.

אפל היתה יוצאת דופן ועלתה ביותר מ-3%, אבל רוב מניות הטכנולוגיה הגדולות התקשו. אנבידיה ו-TSMC ירדו, וגם מניות צריכה וחברות קטנות היו תחת לחץ.

הפוקוס היום עובר לנתון האינפלציה האמריקאי. אם הוא יהיה גבוה מהצפוי, השילוב של נפט מעל 108 דולר, תשואה שמתקרבת ל-5% וציפייה לעוד העלאת ריבית עלול להשאיר את אסיה ואת החוזים בוול סטריט תחת לחץ גם בהמשך היום.