דורי נאוי מפנה את כיסא המנכ"ל: צחי ארצי מבנק לאומי יחליף אותו

שינוי משמעותי בצמרת נאוי 0%  : דורי נאוי, בעל השליטה בחברת האשראי החוץ בנקאי ומי שמכהן כיום כמנכ"ל, יפנה את כיסא המנכ"ל ויעבור לתפקיד סגן יו"ר פעיל. את מקומו יתפוס צחי ארצי, ראש מערך הבנייה והנדל"ן בחטיבה העסקית של בנק לאומי. המינוי צפוי להיכנס לתוקף עד 4 ביולי 2027, לאחר תקופת חפיפה ובכפוף לקבלת הודעת אי-התנגדות מרשות שוק ההון.

חילופי המנכ"ל מגיעים כאשר נאוי מנהלת תיק אשראי של כ-5.4 מיליארד שקל והון עצמי של כ-1.1 מיליארד שקל. החברה הציבה יעד להגדיל את תיק האשראי לכ-5.6 מיליארד שקל בסוף 2026 ולכ-6.4 מיליארד שקל בסוף 2027, לצד הון עצמי של כ-1.28 מיליארד שקל בסוף 2027.

ארצי מגיע לנאוי אחרי כ-25 שנות ניסיון בבנקאות, אשראי, מימון וניהול עסקי. בתפקידו הנוכחי בבנק לאומי הוא עומד בראש מערך הבנייה והנדל"ן בחטיבה העסקית, מכהן כיו"ר ועדות אשראי וכחבר בוועדת האשראי העליונה של הבנק.

דורי נאוי נשאר בחברה - אבל בתפקיד אחר

נאוי, שמחזיק בכ-70% ממניות החברה, לא מתרחק מהפעילות. עם כניסת ארצי לתפקיד הוא צפוי להתמנות לסגן יו"ר דירקטוריון פעיל בהיקף שירותים המקביל לכ-66% משרה. במסגרת התפקיד הוא ימשיך לעסוק בפעילות החברה מול הבנקים ושוק ההון, בניהול הסיכונים ובליווי המנכ"ל החדש.

לצד השינוי בתפקיד, צפויה ירידה משמעותית בתגמול של נאוי. לפי החברה, סך התגמול השנתי שלו יופחת בכ-70%, ובין היתר יבוטל רכיב התגמול המשתנה, שתקרתו כיום 2 מיליון שקל.

השינוי אינו מסתכם בתפקיד המנכ"ל. אתי בננו, כיום משנה למנכ"ל ומנהלת תחום הכספים וההשקעות בכלל ביטוח אשראי, תמונה לסמנכ"לית הכספים ותיכנס לתפקיד ב-1 בדצמבר 2026. היא תחליף את אביב אפרים, שמסיים את תפקידו לאחר 15 שנים בחברה. בננו מביאה עמה כ-20 שנות ניסיון בניהול כספים וחשבונאות בארגונים פיננסיים.

2.4% מהחברה ליו"ר - אם יעמוד ביעדים

במקביל מבקשת נאוי להאריך את כהונתו של שחר אושרי כיו"ר דירקטוריון פעיל לתקופה של 10 שנים. במסגרת תנאי הכהונה יוקצו לאושרי יחידות מניה חסומות המהוות במצטבר כ-2.4% מהון המניות של החברה בדילול מלא.

היחידות יבשילו בשבע מנות שנתיות שוות בין דצמבר 2026 לדצמבר 2032, והבשלתן תהיה תלויה בעמידת החברה ביעדי רווח נקי שנתיים שנקבעו בשלוש מדרגות. אם החברה לא תעמוד ביעדים, המניות הרלוונטיות לא יבשילו.

החברה מדגישה כי המהלך אינו צפוי להגדיל משמעותית את העלויות השוטפות: עלות ההעסקה השנתית הכוללת של המנכ"ל הנכנס אמורה להיות זהה לעלות תנאי התגמול של המנכ"ל היוצא, למעט מענק חתימה חד-פעמי. עיקר התוספת לתגמול נובעת מהתגמול ההוני לאושרי ואינה כרוכה בתשלום תזרימי.

• דורי נאוי ברווח של 25 מיליון שקל במימון ישיר
• משכנתא מהבנק והשלמה חוץ-בנקאית: נאוי ולוזון מציעות עד 85% מימון

גם הדירקטוריון צפוי להשתנות. אילן כהן ימונה לדירקטור חיצוני במקום גידי אלטמן, המסיים כהונה שלישית. כהן מגיע לאחר כ-32 שנה בבנק לאומי, מתוכן 15 שנה כחבר הנהלה במערך המסחרי בחטיבה העסקית. בתפקידו האחרון בבנק כיהן כראש אגף מרכזי עסקים, יו"ר ועדות אשראי וחבר בוועדות האשראי של הבנק.

תיק האשראי יותר מהכפיל את עצמו בחמש שנים

חילופי ההנהלה מגיעים לאחר התרחבות משמעותית בפעילות נאוי. נכון לסוף יוני עמד תיק האשראי הכולל על כ-5.42 מיליארד שקל, לעומת כ-2.49 מיליארד שקל ביוני 2021 - עלייה של כ-117%. סך המאזן עלה באותה תקופה מכ-2.51 מיליארד שקל לכ-5.76 מיליארד שקל.

הרווח הנקי במחצית הראשונה של 2026 עמד על כ-91.5 מיליון שקל, לעומת כ-48.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה לפני חמש שנים. החברה מציגה תשואה להון של כ-18% ומדורגת על ידי S&P מעלות בדירוג ilA+ באופק יציב לטווח ארוך ו-ilA-1 לטווח קצר.

מאז הפיכתה לחברה ציבורית חילקה נאוי דיבידנדים בהיקף מצטבר של כ-600 מיליון שקל, מתוכם כ-380 מיליון שקל בחמש השנים האחרונות. לפי החברה, כ-75% מתיק האשראי שלה מגובה בביטחונות. 

• יום מסחר אחרון לשבוע: רוח הגבית הטייאוונית לטנק, והתחזית ל-S&P
• רבד בדרך להימחק מהבורסה: 8.94 שקל למניה - 13% מתחת להון

לצד השינוי בתפקיד, צפויה ירידה משמעותית בתגמול של נאוי. לפי החברה, סך התגמול השנתי שלו יופחת בכ-70%, ובין היתר יבוטל רכיב התגמול המשתנה, שתקרתו כיום 2 מיליון שקל.