כך תפח החיסכון הפנסיוני ב-383 מיליארד שקל בשנה

על כל שקל שהופקד לחיסכון הפנסיוני בישראל בשנה החולפת, נוספו כמעט שלושה שקלים שהגיעו מהשווקים. סך הנכסים בקרנות הפנסיה החדשות, בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות גדל ב-383.5 מיליארד שקל ב-12 החודשים שהסתיימו ביולי. מדובר בעלייה של 19.4%, שהביאה את היקף הנכסים באפיקים האלה ל-2,364 מיליארד שקל.

מתוך התוספת הזאת, 86 מיליארד שקל הגיעו מהפקדות נטו. אלה ההפקדות השוטפות של העובדים והמעסיקים, בניכוי משיכות ותשלומי קצבאות. ההפקדות היו 22.4% בלבד מהגידול הכולל. התשואות בשווקים ורכיבים נוספים תרמו 250.6 מיליארד שקל, שהם 65.3% מהעלייה. עוד 47 מיליארד שקל, כ-12% מהגידול, הגיעו מהעברות נטו מאפיקים אחרים, בעיקר מביטוחי מנהלים ותיקים לקרנות הפנסיה.

הכסף שהועבר בין האפיקים לא היה חיסכון חדש, אלא כסף קיים ששינה כתובת. לכן, ספירה שלו יחד עם ההפקדות השוטפות מגדילה לכאורה את חלקו של הכסף החדש, אף שהוא כבר היה בתוך מערכת החיסכון. התשואה הנומינלית המשוקללת של קרנות הפנסיה המקיפות עמדה באותה תקופה על 13.13%. בניכוי אינפלציה של 1.5%, התשואה הריאלית הייתה כ-11.5%. קרנות ההשתלמות הניבו תשואה של 12.39%, ופוליסות הביטוח המשתתפות ברווחים הניבו 12.8%.

כאשר תשואות כאלה פועלות על נכסים בהיקף של טריליוני שקלים, הן מייצרות תוספת גדולה בהרבה מזו שמגיעה מההפקדה החודשית. זו גם הסיבה שהפערים בין מסלולי ההשקעה יכולים להגיע לסכומים גדולים. חוסך במסלול מנייתי וחוסך במסלול סולידי לא יקבלו אותה תוספת, גם אם שניהם מפרישים בכל חודש סכום זהה מהשכר.

גם בשנת 2024 נראה דפוס דומה. ההפקדות נטו הסתכמו ב-75.7 מיליארד שקל, מתוך גידול כולל של 360.9 מיליארד שקל. ההפקדות היו כ-21% מהגידול, בעוד שהתשואות היו אחראיות לכ-79%.

ככל שסכום החיסכון שכבר נצבר גדול יותר, ההשפעה של השווקים עליו גדלה ביחס להשפעת ההפקדות מהשכר. מדובר בחישוב פשוט: תשואה דו-ספרתית על סכום גדול יכולה לייצר בתוך שנה תוספת גבוהה מאוד, גם בלי שינוי בגובה ההפקדה החודשית.

יותר מ-1.2 טריליון שקל בקרנות הפנסיה

קרנות הפנסיה החדשות המקיפות מנהלות כיום כ-1,211 מיליארד שקל, לעומת כ-1,006 מיליארד שקל שנה קודם לכן. קרנות ההשתלמות עברו את רף 518 מיליארד השקלים. קופות הגמל להשקעה צמחו ב-35.6%, והן האפיק היחיד שבו ההפקדות מסבירות את רוב הגידול - כ-64%. ההבדל נובע מכך שקופת גמל להשקעה היא מוצר נזיל שממשיך לגייס סכומים גדולים של כסף חדש, בעוד שקרנות הפנסיה נשענות על צבירה ותיקה וגדולה.

קרנות הפנסיה הכלליות רשמו את קצב הצמיחה הגבוה ביותר, עם עלייה של 39.1%. סך הנכסים בכל אפיקי החיסכון לטווח ארוך, כולל פוליסות הביטוח המשתתפות ברווחים, הגיע ל-2,953 מיליארד שקל. מדובר בתוספת של 441 מיליארד שקל בתוך שנה.

הצבירה הממוצעת לעמית בקרן פנסיה מקיפה עמדה בסוף 2024 על כ-166,600 שקל, לפי חלוקת הנכסים במספר העמיתים. תשואה של 13% על סכום כזה מוסיפה כ-21 אלף שקל בשנה. לשם השוואה, ההפקדה השנתית עבור עובד שמרוויח שכר ממוצע עומדת על כ-30 אלף שקל, כולל הפרשות העובד והמעסיק.

• בן 25 עם 30 אלף שקל: איפה זה ממקם אתכם?
• בן 40 עם 50 אלף שקל בלבד: כמה עוד אפשר לתקן?

אצל חוסך שכבר צבר חצי מיליון שקל, תנודה בשווקים יכולה לשנות את החיסכון בעשרות אלפי שקלים בתוך שנה. כשהשווקים עולים, הסכום שנצבר גדל במהירות. כשהם יורדים, ההפקדה החודשית מצליחה לקזז רק חלק קטן מהירידה. אותו מנגנון פועל בשני הכיוונים. לכן מסלול ההשקעה וההתאמה שלו לגיל נעשים משמעותיים יותר ככל שמתקרבים לפרישה. חוסך בן 60 שנמצא במסלול מנייתי חשוף לתנודות בצורה שונה לגמרי מחוסך בן 30, שיש לו עוד שנים רבות עד הפרישה.

גם איחוד חשבונות ואיתור כספים שנשכחו משפיעים על הצבירה שממנה נגזרת התשואה. חשבון קטן שנשאר מאחור אחרי מעבר עבודה ממשיך להיות מושקע בשוק וממשיך לשאת דמי ניהול, גם כשאין אליו הפקדות חדשות שיכולות לקזז ירידות.

דמי הניהול הממוצעים בפועל בקרנות הפנסיה המקיפות עומדים על 0.15% מהצבירה ועוד 1.57% מההפקדות. בפוליסות ביטוח חיים ותיקות שנפתחו משנת 2004 ואילך, דמי הניהול גבוהים יותר: 0.78% מהצבירה ועוד 1.86% מההפקדות. זהו אחד ההסברים להעברת כספים מביטוחי מנהלים לקרנות הפנסיה.

היתרון של קרנות ההשתלמות נשען גם הוא על דמי ניהול שנגבים לאורך שנים, לצד הפטור ממס על הרווחים עד לגבולות התקרה. גם פער קטן בדמי הניהול יכול להצטבר לסכום משמעותי כאשר הוא נגבה במשך עשרות שנים מסכום שהולך וגדל.

בקרנות הפנסיה המקיפות רשומים 5.4 מיליון עמיתים. מתוכם, 3.1 מיליון הם עמיתים פעילים וכ-2.14 מיליון הם עמיתים שההפקדות עבורם נעצרו. אצל הקבוצה השנייה, שבה אין כסף חדש שנכנס בכל חודש, חלקן של התשואות בשינוי השנתי בצבירה מתקרב ל-100%.

• החלפת עבודה: שלושה חשבונות נשארים מאחור, ואחד מהם ממשיך לגבות דמי ניהול
• קרנות ההשתלמות באוגוסט - אלטשולר חוזרת להוביל, ומה עשתה הקרן שלכם?

חשבונות כאלה נוצרים בדרך כלל בעקבות מעבר בין מקומות עבודה. המעסיק החדש מתחיל להפקיד לחשבון אחר, בעוד שהחשבון הישן נשאר מאחור, ממשיך להיות חשוף לשווקים וממשיך לגבות דמי ניהול גם ללא הפקדות חדשות.