במסלול הכללי, שבו מרוכז רוב כספי החוסכים, אלטשולר שחם הובילה באוגוסט עם תשואה של 1.9%, לפני מיטב עם 1.7% ומור עם 1.6%. כלל והפניקס רשמו 1.5% כל אחת. בתחתית נמצאת אנליסט עם 0.6% בלבד - פחות משליש מהתשואה של המובילה.

ההובלה של אלטשולר באוגוסט קשורה בין היתר לחשיפה הגבוהה יחסית לחו"ל, ובפרט למניות הטכנולוגיה האמריקאיות, שנהנו מחודש חזק. אלא שאותה חשיפה, שפועלת לטובתה בתקופות כאלה, הכבידה עליה בתקופות אחרות - והפער ניכר כשמרחיבים את טווח הבדיקה.

מתחילת 2026 מובילה כלל עם 8.4%, אחריה מור עם 7.7% ומגדל עם 7%. ב-12 החודשים האחרונים כלל שוב במקום הראשון עם 15.3%, מנורה מבטחים שנייה עם 14% ומיטב שלישית עם 13.1%. אלטשולר מציגה 6.4% מתחילת השנה ו-11% ב-12 חודשים - בחלק התחתון של הטבלה בשני הטווחים.

מסלול מניות: אותה תמונה, בפערים גדולים יותר

במסלול המניות הפערים באוגוסט חדים עוד יותר. אלטשולר שחם הובילה עם 3.5%, כמעט נקודת אחוז מעל מור שבמקום השני עם 2.6%. מיטב שלישית עם 2.5% ומנורה מבטחים רביעית עם 2.2%.

אבל גם כאן התמונה משתנה בטווחים הארוכים יותר. אלטשולר מציגה תשואה של 10.5% מתחילת השנה ו-18.2% ב-12 החודשים האחרונים. כלל, מנגד, מובילה בשני הטווחים עם 13.5% מתחילת השנה ו-26% ב-12 חודשים.

מבחן שלוש השנים

הפערים נעשים בולטים עוד יותר כשמסתכלים שלוש שנים לאחור. במסלול הכללי מובילה כלל עם תשואה מצטברת של 43.6%, אחריה הפניקס עם 42.7% ואנליסט עם 42.5% - אותה אנליסט שסיימה את אוגוסט בתחתית הטבלה. אלטשולר שחם נמצאת שנייה מהסוף עם 36.6%.

במסלול המניות מובילה מור עם 75.7%, כלל שנייה עם 74.4%, ואילו אלטשולר אחרונה עם 62.4% - פער של יותר מ-13 נקודות אחוז מהמובילה.

גם הפניקס ממחישה מדוע לא כדאי להסתכל רק על חודש בודד. היא לא הובילה באף אחד מהמסלולים באוגוסט - רביעית במסלול הכללי וחמישית במנייתי - אבל בשלוש שנים היא שנייה במסלול הכללי ושישית במסלול המניות.

• בן 25 עם 30 אלף שקל: איפה זה ממקם אתכם?
• בן 40 עם 50 אלף שקל בלבד: כמה עוד אפשר לתקן?

עבור החוסכים, המשמעות היא שטבלת חודש אחד מספקת בעיקר תמונת מצב על מבנה התיק והחשיפות שלו, ולא בהכרח אינדיקציה לאיכות הניהול לאורך זמן. קרן עם חשיפה גבוהה יותר לוול סטריט עשויה לבלוט בחודש שבו השוק האמריקאי עולה, בעוד התחזקות השקל יכולה לקזז חלק מהיתרון. לכן נכון לבחון ביצועים לאורך כמה תקופות ולא לרדוף אחרי המובילה החודשית.

מה כדאי לבדוק לפני שמחליטים?

דמי הניהול. התשואות המפורסמות הן לפני דמי ניהול, ולכן גם קרנות שמציגות ביצועים דומים יכולות לייצר לחוסך תשואה נטו שונה. לאורך שנים, גם פער של כמה עשיריות האחוז בדמי הניהול יכול להצטבר לסכום משמעותי, ובמקרים רבים ניתן להתמקח עליהם. כך בודקים ומורידים דמי ניהול בקרן ההשתלמות.

המסלול. מעבר בין מסלולים בקרן השתלמות אינו נחשב משיכה ואינו יוצר אירוע מס, כך שניתן להתאים את רמת הסיכון בלי לפדות את הכסף. הבחירה צריכה להתבסס על צורכי החוסך ואופק ההשקעה שלו - ולא על מי הוביל בחודש האחרון.

הוותק. קרן השתלמות נהנית מיתרון מס משמעותי, ובכפוף לתנאים הכסף הופך לנזיל לכל מטרה לאחר שש שנים, או לאחר שלוש שנים לצורך השתלמות מקצועית מאושרת. בחירת הקרן היא של החוסך ואינה תלויה בהסכמת המעסיק. שאלות ותשובות: כל מה שצריך לדעת על קרן השתלמות.