הבוקר בבורסה: מניית השבבים שתזנק ב-6% והסוד של האנרגיה המתחדשת

מניות השבבים צפויות לזנק הבוקר בת"א - טאואר מעל כולן עם עלייה של 6%, קמטק שזינקה בשישי בבורסה בת"א מעל 7%, תוסיף הבוקר 3%.  המגמה החיובית בשבבים תקבל גיבוי מבורסות אסיה שעולות כעת, בהובלת הקוספי שעולה 3%, החוזים על וול סטריט בעלייה קלה.

הנה המניות הדואליות המרכזיות ופערי הארביטראז', כשהארביטראז הכולל עומד על כ-0.4%:

מדד ת"א 35 0%     מדד ת"א 90 0%   מדד ת"א 125 0%   מדד ת"א SME60

קמטק 0%   מגה אור 0%   או פי סי אנרגיה 0%   נובה 0%   טאואר 0%

נאוויטס פטר יהש 0%   נייס 0%   שפיר הנדסה 0%   פרשקובסקי 0%   פאלו אלטו 0%

בשישי בבוקר דיווחנו על סיפור מעניין ומתפתח שמתרחש בפוקלנד עם נקודה ישראלית - נאוויטס מקדמת את הקידוח הגדול שלה באיי פוקלנד וארגנטינה רואה בזה הפרה של ריבונותה. הקידוח יימשך, אין לארגנטינה כנראה יכולת להשפיע על הקידוח, אבל היא כן יכולה להפריע ולהקשות על הפעילות דרך סנקציות על בעלי השליטה, הספקים ועוד. להרחבה: מיליי מחריף את העימות על פוקלנד - ונאוויטס במוקד להרחבה: מיילי מחריף את העימות על פוקלנד - ונאוויטס במוקד

• נעילה חיובית: ת"א 35 עלה 0.6% וקמטק הוסיפה 7.8%
• נעילה חיובית בתל אביב בהובלת הביטוח שזינק 3.3%; בז"א זינקה 9%, מגה אור 6%

מי אחראי להצלחה של חברות האנרגיה המתחדשת?

אנלייט, אנרג'יקס, דוראל, נופר, אקונרג'י, פריים אנרג'י ושורה ארוכה של חברות אנרגיה מתחדשת מוכיחות שההצלחה של היזמים הישראלים בעולם היא לא מקרית - סכין בין השיניים, נחישות, דהירה קדימה, יזמות ובאמת שאפו גדול.  החברות האו שוות בבורסה כ-100 מיליארד שקל, לפני שנתיים זה היה כ-17 מיליארד.

ויש עוד סיבה להצלחה הגדולה שלהן - אנחנו. החברות האלו ובכלל חברות התשתיות והאנרגיה חיות בזכות מקורות מימון. הן מקבלות את זה בגדול בשוק ההון המקומי - בעיקר גיוסי אג"ח וגם גיוסי הון. כי להרים את הפרויקטים הגדולים , כדי להפוך מחברה קטנה לבינונית וגדולה - צריך להשקיע, ומימון ההשקעות האלו מגיע משוק ההון.

שוק ההון שלנו מחפש השקעות - יש לגופים המוסדיים הרבה יותר כסף ממה שהם צריכים והכסף הזה זורם להשקעות מגוונות בארץ ובחו"ל, ויש צמאון להשקעות טובות. חברות אנרגיה מתחדשת הן מהמועדפות על ידי המשקיעים המוסדיים.

וככה בעצם גדלו אנלייט, נופר, אנרג'יקס, דוראל והאחרות למספרים של היום. השאלה אם יש עוד בשר לעליות והאם יש חברות אחרות שנמצאות במסלול דומה.

מה שכדאי לבדוק זה המינוף - אם יש עוד אפשרות להתמנף זה סימן חיובי לאפשרות אפסייד, אבל נזכיר שאפסייד יכול להגיע גם עם סיכונים. ככל שהסיכוי גדל הסיכון גדל. דווקא החברות הלא מונפות מגיעות עם דאונסייד מאוד מוגבל, והמינוף עלול צלסכן אותן אך גם לייצר להן ערך ונדגים.

• קרב השליטה בבית הזיקוק באשדוד
• מה הקשר בין אנבידיה למחיר הדלק - והאם שניהם יובילו להורדת ריבית נוספת בנובמבר?

תניחו חברה שמייצרת תשואה להון עצמי של 10%. יש לה 1 מיליון שקל של הון ונכסים מולם והיא מרוויחה מניבה 10% על שדה סולארי גדול. עכשיו תניחו שהיא מתמנפת ב-50%. יש לה 2 מיליון שקל של נכסים ומולם חוב נניח בריבית של 5.5%. החברה הזו מכניסה 0.2 מיליון שקל בניכוי הריבית היא מרוויחה 0.145 מיליון - זו כבר תשואה של 14.5%. אם המינוף יגדל ל-80%, התשואה תעלה ל-28%.

בחברות אנרגיה מתחדשת יש מימון בשתי שכבות - יש מימון לפרויקט של 70%-75% ויש מימון ברמת החברה, זה יכול להגיע לסה"כ של 80%. זה מה שמייצר את התשואה האדירה על ההון.

התשואה אדירה על ההון מתבטאת בשווי. מינוף כזה מביא לשווי של פי 3 משווי של חברה ללא מינוף. והמינוף מתדלק את עצמו, ההון גדל בעבקביות ועליו מתמנפים עוד וכך ההשבחה הולכת וגדלה. בדרך מתווספים שיפורים טכנולוגיים, יכולות אגירה שמשפרות את התשואה , אבל מנגד יש סיכונים - רגולציה, ריבית, ניהול. 

הדבר הכי משפיע על השוק הזה הא הביקוש לחשמל - מהפכת ה-AI הביאה ביקושים ענקיים ולראשונה אחרי הרבה שנים מחירי החשמל בעלייה. זו דרמה של ממש - במקביל לגידול הכמותי יש עלייה במחירים שמחלחלים למטה ומגדילים את התשואה. 

אז הכיוון נראה חיובי, אבל הדבר שמדגדג לרבים הוא השאלה עד מתי? שווקים יכולים לעלות עד גבול מסוים, זה לא אינסופי. שוק האנרגיה המתחדשת הוא אולי עדיין בחיתולים אבל האם החברות האלו יכולות להמשיך לגדול ולצמוח בקצבים האלו?