טאואר זינקה 8.2%, קיסטון בכ-6%; נעילה מעורבת - ת״א 35 זינק 1.1%

מגמה מעורבת נשמרה לאורך היום כשמניות ה׳טנק׳ תמכו במדד ת״א 35 בהובלת טאואר שחזרה גם עם ארביטראז׳ חיובי ואף הוסיפה עליו; בלטו לשלילה אלקטרה נדל״ן שהמשיכה את המונמטום השלילי לאחר המימושים החלשים בקרנות, קבוצת אקרשטיין שגם המשיכה להתמשש עוד מהתוצאות הכספיות וחילופי הגברי בהנהלה

בשוק המט"ח הדולר עלה קלות ונסחר סביב שער של 3.01 שקלים דולר שקל רציף  , בעוד שהיורו נסחר באזור של 3.49 שקלים. המסחר היום דליל יחסית בשל חופשת לייבור דיי בארה"ב. השקל ממשיך לשמור על רמות חזקות גם לאחר שבנק ישראל הוריד בשבוע שעבר את הריבית ל-3.5%, מה שצמצם את פער הריביות מול ארה"ב ולכאורה היה אמור להפחית מעט מהתמיכה במטבע המקומי. בינתיים זה לא קורה, והדולר נותר קרוב לרף של 3 שקלים.

מדד ת"א 35 1.99%        מדד ת"א 90 1.01%     מדד ת"א 125 1.81%     מדד ת"א SME60 0.51%  

קמטק 5.54%     מגה אור 3.18%     או פי סי אנרגיה 1.77%     נובה 2.62%     טאואר 6.77%  

נאוויטס פטר יהש 0.17%     נייס 5.21%     שפיר הנדסה 2.14%     פרשקובסקי 2.2%     פאלו אלטו 9.97%  

שדה נדל"ן שדה נדל"ן -4.94%    מקדמת את השלב הראשון בפרויקט המגורים West Alabama ביוסטון, טקסס, לאחר שחתמה על מזכר הבנות לקבלת הלוואת בנייה בכירה של עד 98 מיליון דולר. ההלוואה צפויה לממן כ-76.5% מעלות הפרויקט, הכולל מגדל מגורים להשכרה לטווח ארוך עם 328 יחידות דיור ושטחי מסחר בשכונת Upper Kirby. בחברה מעריכים כי לאורך תקופת ההקמה יוכר רווח יזמי של כ-66 מיליון דולר, לצד הכנסות נוספות של כ-5.3 מיליון דולר מדמי קבלן ועמלות.

אקסון ויז'ן אקסון ויזן -1.73%   דיווחה על הזמנה מסחרית ראשונה למערכת ForceField החדשה שלה, בהיקף כולל שעשוי להגיע לכ-15 מיליון שקל. ההזמנה התקבלה מגוף ביטחוני בישראל וכוללת בשלב הראשון מערכות בהיקף של כ-6 מיליון שקל, כולל מע"מ, לצד אופציות להרחבת ההזמנה בעד כ-9 מיליון שקל נוספים. המערכת משלבת יכולות בינה מלאכותית ואוטונומיה לצורך הגנה מפני רחפני תקיפה, וההזמנה מתקבלת כחודש וחצי לאחר השקתה המסחרית ולאחר סדרת ניסויים שבהם נבחנה, בין היתר, מול רחפני FPV. אספקת המערכות במסגרת ההזמנה הראשונית צפויה להתבצע במהלך 12 החודשים הקרובים.

מיטב גמל ופנסיה מצטרפת למגדל מגדל ביטוח 1.55%   , עמיתים וכלל כלל עסקי ביטוח 1.21%    בהשקעה בפרויקטי הזכיינות של שפיר שפיר הנדסה 2.14%  , ותרכוש 11.5% מהזכויות בשותפות שמרכזת את החזקות החברה בכביש 6 צפון, כביש 16 והנתיב המהיר. מיטב תשלם כ-109.25 מיליון שקל, בעסקה שמשקפת לשותפות שווי של כ-950 מיליון שקל.

זוהי הפעימה השלישית במהלך שמקדמת שפיר בחודשים האחרונים להכנסת גופים מוסדיים לנכסי הזכיינות הבשלים שלה. במאי חתמה החברה עם מגדל ועמיתים על מכירת 38.5% מהזכויות תמורת כ-366 מיליון שקל, וביולי הצטרפו גופים מקבוצת כלל ורכשו 20% נוספים תמורת כ-190 מיליון שקל. לאחר השלמת העסקאות יחזיקו ארבעת הגופים המוסדיים יחד ב-70% מהשותפות, לאחר השקעה כוללת של כ-665 מיליון שקל - מיטב מצטרפת למגדל, עמיתים וכלל: תשקיע 109 מיליון שקל בפרויקטים של שפיר

• מירידות לזינוק של 2%: הבורסה ננעלה בירוק בוהק לקראת הבחירות; פאלו אלטו עלתה 10%, בית בכפר 62%
• ת"א 35 ירד 1% בנעילה: ירידות בטכנולוגיה ובביטחוניות, מקס סטוק עלתה

טבע טבע -0.57%      הופכת את השיפור בדירוג האשראי לרווח. החברה יוצאת להנפקת אג"ח חדשה בדולרים ובאירו, כשהמטרה היא להשתמש בכסף שיגויס ובחלק מהמזומנים שבקופה כדי להחליף חוב קיים. מדובר במהלך גדול של יותר מ-4 מיליארד דולר במונחי דולר, וחלק מהחוב שטבע רוצה להחליף נושא ריבית גבוהה מאוד. החלפת החוב בריבית נמוכה יותר, תייצר רווחים שוטפים שנתיים שמוערכים בעשרות מיליוני דולרים - חיסכון של 1% בריבית שקול נטו לכ-30 מיליון דולר בשנה ואלו סדרי הגודל של התוספת - טבע מנצלת את החזרה לדירוג השקעה: מהלך גיוס חוב של יותר מ-4 מיליארד דולר

האם מתחיל להתפתח מירוץ על גרעין השליטה בחלל תקשורת חלל תקשורת 1.48%  ? החברה דיווחה כי עו"ד חגי אולמן, המשמש ככונס הנכסים על מניות יורוקום בחברה, קיבל מיון רוזנברג, דירקטור בחלל תקשורת, הצעה לרכישת מלוא החזקות יורוקום - כ-31.4% מהון המניות וכ-29.95% בדילול מלא. ההצעה אינה קובעת מחיר קבוע לחלוטין. רוזנברג מציע לשלם לכל מניה את המחיר הנמוך מבין 120% משער הנעילה הגבוה ביותר של המניה בבורסה בתקופה שעד 16 בספטמבר, לבין תקרה של 200 אגורות למניה. לפי מחיר של 2 שקלים למניה, מדובר בשווי חברה של כ-140 מיליון שקל - דירקטור בחלל תקשורת רוצה לקנות 31% מהמניות - לפי שווי של עד 140 מיליון שקל; יפתח הליך תחרותי 

• בעלי המניות אישרו: חבילת שימור של כ-5 מיליון שקל למנכ"ל הבורסה
• 8 מיליון דולר בדרך לבעלי היחידות: אלמדה נערכת להחזיר למשקיעים מחצית משווי השוק שלה

הפקיעה על מדד ת"א-35 לתאריך 08.09.2026 ברמה של: 4278.53

רשת מזון נוספת בדרך לבורסה. קינג סטור, שמפעילה כיום 30 סניפים ברחבי הארץ, בוחנת הנפקת מניות בתל אביב במחצית הראשונה של 2027, על סמך תוצאות 2026. מנכ"ל הרשת מג'די כתאני אישר שהחברה מכוונת למהלך, כשהשלב הבא יהיה בחינת מבנה ההנפקה והעיתוי המתאים. קינג סטור מעניינת גם בכות הדרך שעשתה. הרשת צמחה מתוך החברה הערבית, שם בנתה בסיס חזק בצפון, ובהמשך התרחבה לבאר שבע, ראש העין, רמלה, תל אביב ואזורים נוספים. כיום היא כבר מפעילה 30 סניפים, לעומת 12 סניפים ב-2018. היקף המחזור המוערך מגיע לכ-2 מיליארד שקל. הפניקס הפניקס 1.89%   כבר נמצאת בפנים. ב-2017 היא רכשה 20% מקינג סטור במסגרת עסקה של כ-40 מיליון שקל שכללה מניות והלוואה. כבר אז דובר על הנפקה עתידית, כך שהמהלך הנוכחי מחזיר לשולחן תוכנית שנבנתה לפני כמעט עשור. יתרת המניות מוחזקת בידי המשפחה המייסדת. - אחרי קשת טעמים: קינג סטור בוחנת הנפקה - הפניקס כבר בפנים

אם כבר הזכרנו שבבים אז ג'נסן הואנג שלא נוהג להמעיט בחשיבותה של מהפכת ה-AI, וגם קשה להגדיר אותו כפופוליסט אמר או ליתר דיוק, צייץ ציוץ שהרים את התעשיה על הרגליים. בפוסט שפרסם הוא כתב בפשטות: "ה-AGI הגיע", ובירך את צוות OpenAI אחרי השקת המודל החדש. אם מקבלים את ההגדרה שלו, אחת מנקודות הציון המדוברות ביותר בעולם הטכנולוגיה כבר אינה תחזית לעתיד - היא כאן. לפי הואנג, GPT-6 אסטרה אומן על יותר מ-100 אלף מערכות Grace Blackwell NVLink72 של אנבידיה. "מ-צ'אטGPT ל-o1 ועד אסטרה בתוך ארבע שנים", כתב, והוסיף כי 400 אלף מעבדים גרפיים נוספים צפויים להיכנס לפעולה -  להרחבה: ג'נסן הואנג הכריז: "ה-AGI הגיע" - ובירך את OpenAI

עמוס לוזון ממשיך להגדיל את ההחזקה בחברות שבשליטתו. איש העסקים רכש עוד 40 אלף מניות של קבוצת לוזון לוזון קבוצה 1.99%   במחיר של כ-5.03 שקלים למניה, בהשקעה של כ-200 אלף שקל, והעלה את החזקתו לכ-57.36%. הרכישה מצטרפת לשורה של קניות שביצע בחודשיים האחרונים במניות הקבוצה, בהיקף מצטבר של מאות אלפי שקלים. במקביל נמשכות הרכישות גם בלוזון רונסון לוזון רונסון -0.06%   , הפועלת בתחום המגורים בפולין: לוזון רכש עוד 5,000 מניות בכ-156 אלף שקל, כשגם קבוצת לוזון עצמה הגדילה בתקופה האחרונה את החזקתה ברונסון. קבוצת לוזון מחזיקה כיום בכ-71.8% מלוזון רונסון.

אקסון ויז'ן אקסון ויזן -1.73%   , שמתמחה בפתרונות מבוססי בינה מלאכותית ליישומים ביטחוניים, הודיעה היום על קבלת הזמנה ראשונה למערכות מתוצרתה, שמשלבות יכולות AI ואוטונומיה מתקדמות להגנה מפני רחפני תקיפה. ההזמנה עשויה להגיע להיקף של 15 מיליון שקל.

אקונרג'י אקונרג'י 5.09%    מעמיקה את שיתוף הפעולה עם קבוצת הפניקס הפניקס 1.89%    ומכניסה אותה למהלך מימון של עד 160 מיליון אירו עבור עיקר פעילותה ברומניה. במסגרת העסקה תקים אקונרג'י חברת החזקות חדשה, HoldCo, שאליה יועברו החזקותיה בפורטפוליו הפרויקטים הרומני. הפניקס תעמיד את ההשקעה כנגד מניות בכורה ניתנות לפדיון בחברת ההחזקות. אקונרג'י אנגליה, המוחזקת בשיעור של 79.26% על ידי אקונרג'י, תהיה בעלת המניות המלאה ב-HoldCo. מתוך מסגרת ההשקעה של 160 מיליון אירו, חברת ההחזקות מחויבת למשוך 130 מיליון אירו במהלך 12 החודשים ממועד השלמת העסקה, ולאחר מכן תהיה לה אפשרות למשוך עד 30 מיליון אירו נוספים במהלך 18 חודשים - אקונרג'י מגייסת את הפניקס להתרחבות ברומניה: השקעה של עד 160 מיליון אירו

בול מסחר  בול מסחר 0%   מבקשת לכנס אסיפות נושים, לאישור מכירת השלד הבורסאי שלה ב-3 מיליון שקל לעו"ד ויקטור תשובה. החברה אומרת, כי חובותיה למחזיקי האג"ח מסתכמים ב-75.6 מיליון שקל (קרן, ללא ריבית); שווי נכסיה הוא 39.5 מיליון שקל (בעיקר אשראי נטו). לפיכך, נכון לעכשיו ובהינתן מכירת השלד הבורסאי, נכסי החברה הם רק 56% מחובותיה - בבול מסחר מבקשת למכור את השלד הבורסאי לוויקטור תשובה ב-3 מיליון שקל

עין שלישית -4.51%   , המפתחת מערכות אלקטרו-אופטיות לגילוי וזיהוי רחפנים וכלי טיס בלתי מאוישים, דיווחה כי חתמה על מזכר הבנות אסטרטגי עם יצרנית אירופית גדולה של כלי רכב משוריינים, לצורך שילוב מערכת Argus Shield של החברה בפלטפורמות של היצרנית - עין שלישית מכוונת למאות מערכות נגד רחפנים - אבל בינתיים מדובר במזכר הבנות

טרום פתיחה

הנה המניות הדואליות המרכזיות ופערי הארביטראז', כשהארביטראז הכולל עומד על כ-0.4%:

בשישי בבוקר דיווחנו על סיפור מעניין ומתפתח שמתרחש בפוקלנד עם נקודה ישראלית - נאוויטס מקדמת את הקידוח הגדול שלה באיי פוקלנד וארגנטינה רואה בזה הפרה של ריבונותה. הקידוח יימשך, אין לארגנטינה כנראה יכולת להשפיע על הקידוח, אבל היא כן יכולה להפריע ולהקשות על הפעילות דרך סנקציות על בעלי השליטה, הספקים ועוד. להרחבה: מיליי מחריף את העימות על פוקלנד - ונאוויטס במוקד להרחבה: מיילי מחריף את העימות על פוקלנד - ונאוויטס במוקד

תדהר תדהר 1.82%   בוחנת גיוס חוב ראשון כחברה ציבורית, באמצעות הנפקה ורישום למסחר של שתי סדרות אג"ח חדשות - סדרות א' ו-ב', שאינן מובטחות בבטוחות. החברה צפויה לקיים היום מכרז למשקיעים מסווגים לקבלת התחייבויות מוקדמות. בדוחות לרבעון השני, הראשון של תדהר כחברה ציבורית: ההכנסות עלו בכ-4% לכ-754 מיליון שקל, אך הרווח הנקי ירד לכ-5 מיליון שקל בעקבות הוצאות חד-פעמיות של כ-75 מיליון שקל הקשורות להנפקת המניות; בנטרול ההוצאות הללו עמד הרווח הנקי המתואם על כ-144 מיליון שקל. במחצית הראשונה הסתכמו ההכנסות בכ-1.5 מיליארד שקל, ולחברה צבר עבודות ביצוע של כ-13.8 מיליארד שקל.

מי אחראי להצלחה של חברות האנרגיה המתחדשת?

אנלייט, אנרג'יקס, דוראל, נופר, אקונרג'י, פריים אנרג'י ושורה ארוכה של חברות אנרגיה מתחדשת מוכיחות שההצלחה של היזמים הישראלים בעולם היא לא מקרית - סכין בין השיניים, נחישות, דהירה קדימה, יזמות ובאמת שאפו גדול.  החברות האלו שוות בבורסה כ-100 מיליארד שקל, לפני שנתיים זה היה כ-17 מיליארד.

ויש עוד סיבה להצלחה הגדולה שלהן - אנחנו. החברות האלו ובכלל חברות התשתיות והאנרגיה חיות בזכות מקורות מימון. הן מקבלות את זה בגדול בשוק ההון המקומי - בעיקר גיוסי אג"ח וגם גיוסי הון. כי להרים את הפרויקטים הגדולים , כדי להפוך מחברה קטנה לבינונית וגדולה - צריך להשקיע, ומימון ההשקעות האלו מגיע משוק ההון.

שוק ההון שלנו מחפש השקעות - יש לגופים המוסדיים הרבה יותר כסף ממה שהם צריכים והכסף הזה זורם להשקעות מגוונות בארץ ובחו"ל, ויש צמאון להשקעות טובות. חברות אנרגיה מתחדשת הן מהמועדפות על ידי המשקיעים המוסדיים.

וככה בעצם גדלו אנלייט, נופר, אנרג'יקס, דוראל והאחרות למספרים של היום. השאלה אם יש עוד בשר לעליות והאם יש חברות אחרות שנמצאות במסלול דומה.

מה שכדאי לבדוק זה המינוף - אם יש עוד אפשרות להתמנף זה סימן חיובי לאפשרות אפסייד, אבל נזכיר שאפסייד יכול להגיע גם עם סיכונים. ככל שהסיכוי גדל הסיכון גדל. דווקא החברות הלא מונפות מגיעות עם דאונסייד מאוד מוגבל, והמינוף עלול צלסכן אותן אך גם לייצר להן ערך ונדגים.

תניחו חברה שמייצרת תשואה להון עצמי של 10%. יש לה 1 מיליון שקל של הון ונכסים מולם והיא מרוויחה מניבה 10% על שדה סולארי גדול. עכשיו תניחו שהיא מתמנפת ב-50%. יש לה 2 מיליון שקל של נכסים ומולם חוב נניח בריבית של 5.5%. החברה הזו מכניסה 0.2 מיליון שקל בניכוי הריבית היא מרוויחה 0.145 מיליון - זו כבר תשואה של 14.5%. אם המינוף יגדל ל-80%, התשואה תעלה ל-28%.

בחברות אנרגיה מתחדשת יש מימון בשתי שכבות - יש מימון לפרויקט של 70%-75% ויש מימון ברמת החברה, זה יכול להגיע לסה"כ של 80%. זה מה שמייצר את התשואה האדירה על ההון.

התשואה אדירה על ההון מתבטאת בשווי. מינוף כזה מביא לשווי של פי 3 משווי של חברה ללא מינוף. והמינוף מתדלק את עצמו, ההון גדל בעבקביות ועליו מתמנפים עוד וכך ההשבחה הולכת וגדלה. בדרך מתווספים שיפורים טכנולוגיים, יכולות אגירה שמשפרות את התשואה , אבל מנגד יש סיכונים - רגולציה, ריבית, ניהול. 

הדבר הכי משפיע על השוק הזה הא הביקוש לחשמל - מהפכת ה-AI הביאה ביקושים ענקיים ולראשונה אחרי הרבה שנים מחירי החשמל בעלייה. זו דרמה של ממש - במקביל לגידול הכמותי יש עלייה במחירים שמחלחלים למטה ומגדילים את התשואה. 

אז הכיוון נראה חיובי, אבל הדבר שמדגדג לרבים הוא השאלה עד מתי? שווקים יכולים לעלות עד גבול מסוים, זה לא אינסופי. שוק האנרגיה המתחדשת הוא אולי עדיין בחיתולים אבל האם החברות האלו יכולות להמשיך לגדול ולצמוח בקצבים האלו?