פסטרנק שהם גייס 70 מיליון שקל - איציק עוז ואלייד השקיעו כ-30 מיליון שקל
בית ההשקעות השלים את ההנפקה לפי שווי של 280 מיליון שקל לפני הכסף; איציק עוז וקבוצת אלייד השקיעו יחד קרוב ל-30 מיליון שקל, בעוד השתתפות המוסדיים היתה מצומצמת יחסית; פסטרנק שהם מגיע לבורסה אחרי זינוק ברווח ל-27 מיליון שקל ב-2025, אך ב-2026 כבר נרשמו פדיונות של מאות מיליוני שקלים
פסטרנק שהם השלים את ההנפקה הראשונית בבורסה בתל אביב וגייס 70 מיליון שקל לפי שווי של 280 מיליון שקל לפני הכסף. לאחר הגיוס עומד שווי החברה על כ-350 מיליון שקל, והמשקיעים החדשים מחזיקים יחד בכ-20% ממנה.
בין המשקיעים הבולטים בהנפקה נמצאים איציק עוז, שמוביל את הפניקס סוכנויות, וקבוצת אלייד של פרופ' יצחק סוארי. כל אחד מהם רכש פחות מ-5% מהחברה, כך שהם נשארים מתחת לרף שהופך אותם לבעלי עניין. יחד השקיעו השניים סכום שמתקרב ל-30 מיליון שקל. מנגד, ההשתתפות של מרבית הגופים המוסדיים היתה מצומצמת יחסית.
המחיר בהנפקה נמוך מעט מזה שעליו דובר בתחילת הדרך. פסטרנק שהם כיוון תחילה לשווי של כ-300 מיליון שקל לפני הכסף ולגיוס של 60-75 מיליון שקל. בסופו של דבר השווי ירד ל-280 מיליון שקל, אך החברה גייסה 70 מיליון שקל - קרוב לקצה העליון של הטווח.
פסטרנק שהם יצא להנפקה אחרי רווח של כ-27 מיליון שקל. בית ההשקעות עדיין קטן לעומת השחקנים הגדולים בענף, אבל הרווחים שלו צמחו במהירות. ב-2025 הגיע הרווח הנקי לכ-27 מיליון שקל, לעומת כ-10 מיליון שקל ב-2024 וכ-9 מיליון שקל ב-2023.
גם ההכנסות קפצו. ב-2025 הן הגיעו לכ-56.5 מיליון שקל, יותר מפי שניים לעומת שנה קודם. עיקר הצמיחה הגיע מפעילות קרנות הנאמנות, מהגידול בנכסים המנוהלים ומהפעילות בקרנות גידור בנאמנות. אחת מקרנות המניות הגדולות של בית ההשקעות מנהלת כבר יותר מ-2 מיליארד שקל.
לפי רווחי 2025, השווי בהנפקה משקף יחס של קצת יותר מפי 10 על הרווח לפני הכסף וכפי 13 אחרי הכסף. מדובר בתמחור מתון יחסית, אם החברה תצליח לשמור על רמת הרווחים של השנה האחרונה.
וכאן נמצאת גם השאלה המרכזית. 2025 היתה שנה חזקה במיוחד בשוק המקומי, ובתי ההשקעות נהנו מעליות בשווקים ומכניסת כספים לקרנות. ב-2026 התמונה כבר פחות אחידה. מתחילת השנה נרשמו בפסטרנק שהם פדיונות של מאות מיליוני שקלים, וגם בחודשים האחרונים נמשכה יציאת כספים מחלק מהקרנות.
לבית השקעות יש רגישות גבוהה להיקף הנכסים שהוא מנהל. כששווי הנכסים עולה וכסף חדש נכנס, דמי הניהול גדלים והרווח יכול לעלות במהירות. כשהכיוון מתהפך, ההשפעה מגיעה במהירות גם להכנסות.
הגיוס נותן לפסטרנק שהם כסף להתרחבות. החברה סימנה פעילות בתחומי הביטוח, הגמל, ההשתלמות והפנסיה, ובחנה רכישה של 50% מסוכנות ביטוח. אם המהלך יתקדם, הוא יוסיף לבית ההשקעות מקור הכנסה נוסף ויפחית חלק מהתלות בשוק ההון.
- אחרי מימוש של כ-800 מיליון שקל: איציק עוז נכנס לפסטרנק שהם
- פסטרנק שהם בדרך לבורסה: 27 מיליון שקל רווח ושווי מבוקש של 300 מיליון שקל
ערן פסטרנק ושי שהם, שהקימו את בית ההשקעות ב-2010, נשארים בעלי השליטה. אחרי ההנפקה הם מחזיקים יחד בכ-80% מהחברה. מכאן המבחן עובר לביצועים: האם הרווח של 2025 היה שיא חד-פעמי, או שהחברה הצליחה לעלות מדרגה בגודל וברווחיות.
