הפנסיה הטובה בעולם - הקוריאנים הרוויחו 27% בחצי שנה
קרן הפנסיה הלאומית של דרום קוריאה רשמה תשואה של 27.2% במחצית הראשונה והגיעה לנכסים של כ-1.35 טריליון דולר; המנוע הגדול היה שוק המניות המקומי, שבו הקרן הרוויחה יותר מ-100%. בישראל התשואות נמוכות משמעותית, אבל גם כאן החוסכים הצעירים נהנים בשנים האחרונות מתשואה שנתית ממוצעת של סביב 9%-11% במסלולים הגדולים
27% בחצי שנה בקרן פנסיה שנחשבת לאחת הגדולות בעולם. זה המספר החריג שמציגה קרן הפנסיה הלאומית של דרום קוריאה, NPS, שמנהלת את החיסכון הפנסיוני הציבורי של המדינה.
במחצית הראשונה של 2026 רשמה הקרן תשואה של 27.22% והיקף הנכסים שלה הגיע לכ-1,866 טריליון וון, כ-1.35 טריליון דולר. זו תוצאה יוצאת דופן לקרן בסדר גודל כזה, והיא גבוהה בערך פי שבעה מהתשואה הממוצעת שרשמה הקרן במחציות הראשונות של שש השנים הקודמות.
המספר המדהים באמת נמצא בתוך התיק. ההשקעות במניות דרום קוריאניות הניבו לקרן תשואה של 107.4% בחצי שנה. שוק המניות הקוריאני נהנה מעליות חדות, בעיקר במניות השבבים, וה-NPS הגיעה לראלי הזה עם חשיפה גדולה מאוד.
גם ההשקעות מחוץ לקוריאה עבדו יפה. מניות בחו"ל הניבו 17.8%, השקעות אלטרנטיביות, שכוללות נדל"ן, תשתיות וקרנות פרטיות, הניבו 9.6%, ואג"ח בחו"ל עלו 9.2%. האג"ח המקומיות היו החריגות עם תשואה שלילית של 3%.
חשוב לשים את ה-27% בפרופורציה. פנסיה היא משחק של עשרות שנים, ולכן התוצאה בחצי שנה פחות חשובה מהתשואה שהקרן מצליחה לייצר לאורך זמן. וכאן גם יש לקוריאנים מספר יפה: מאז הקמת NPS ב-1988 ועד סוף 2025 התשואה השנתית הממוצעת עומדת על 8.04%.
בשלוש השנים 2023-2025 התשואה השנתית הממוצעת כבר הגיעה לכ-16%, וב-2025 לבדה הקרן עשתה 18.8%. כלומר, 2026 היא חריגה מאוד, אבל היא מגיעה אחרי כמה שנים חזקות.
הסיבה נמצאת גם בתמהיל. נכון לסוף מאי, כ-35% מנכסי הקרן היו במניות מחוץ לקוריאה, כ-29% במניות קוריאניות, כ-16% באג"ח מקומיות וכ-14% בהשקעות אלטרנטיביות. יותר ממחצית מהכסף מושקע מחוץ לקוריאה.
ואיך זה נראה מול הפנסיה בישראל?
ההשוואה דורשת קצת זהירות, כי בישראל אין קרן ציבורית אחת שמנהלת את כל הפנסיה. יש כמה גופים, כמה מסלולים ורמות שונות של חשיפה למניות.
ועדיין, הפער השנה גדול. במסלולי הפנסיה לבני 50 ומטה בישראל התשואות מתחילת 2026 נמצאות אצל הגופים הגדולים בדרך כלל באזור 7%-9%, ובחלק מהקרנות קצת יותר. במסלולים הכלליים התשואה נמצאת בערך באזור 6%-8%, כפי שעולה גם מדירוג קרנות הפנסיה החודשי.
- שאלות ותשובות על מקדם ההמרה - בני זוג, תקופת הבטחה ונעילת מקדם
- שאלות ותשובות על קרן הפנסיה - התקרה, מימון ההבטחה ומסלולי הביטוח
גם כאן עדיף להסתכל על תקופה ארוכה. במסלולים לבני 50 ומטה, שמחזיקים בדרך כלל יותר מניות, התשואה השנתית הממוצעת בחמש השנים האחרונות נמצאת אצל חלק גדול מהגופים סביב 9%-11%. לדוגמה, כלל נמצאת סביב 10.4% לשנה בחמש השנים האחרונות ומנורה סביב 10% במסלולים המקבילים. במסלולים כלליים יותר הנתון מתקרב בדרך כלל ל-9%-10%.
אלה דווקא תשואות טובות מאוד לחיסכון ארוך טווח. תשואה שנתית של 9% לאורך 30 שנה מגדילה את הכסף בערך פי 13 לפני הפקדות נוספות, דמי ניהול ומסים. זאת בדיוק הסיבה שאחוז או שניים בתשואה השנתית יכולים להפוך למאות אלפי שקלים ואף יותר לאורך חיי החיסכון, ובאותו היגיון בדיוק גם דמי הניהול אוכלים נתח משמעותי מהחיסכון לאורך 30 שנה.
הקוריאנים פשוט נמצאים השנה בליגה אחרת. הם נהנו משילוב שקשה לשחזר כל שנה: זינוק עצום בבורסה המקומית, משקל גדול לשבבים, המשך עליות בטכנולוגיה בעולם וחשיפה גדולה למניות.
והמספר של 107% במניות הקוריאניות גם אומר משהו על הסיכון. תיק שיכול לעלות כל כך מהר יכול לעבור תקופות קשות מאוד בכיוון השני. ב-2022, למשל, NPS הפסידה כסף כששווקי המניות והאג"ח ירדו יחד. ההבדל בין מסלולי המניות השונים בקרן פנסיה ממחיש עד כמה רמת החשיפה קובעת את התנודתיות שהחוסך יחווה.
לכן ה-27% מרשימים מאוד, אבל הנתון שכדאי לזכור מהפנסיה הקוריאנית הוא דווקא 8.04% בשנה לאורך כמעט ארבעה עשורים. בפנסיה, ההתמדה לאורך 30 ו-40 שנה שווה הרבה יותר מחצי שנה חלומית.
